Institución: Mint Ventures
Autor: Colin Li
1. Puntos de investigación 1.1 Lógica de inversión central
Además de las apuestas de liquidez de ETH, los mercados de apuestas de BNB y ATOM han comenzado a llamar la atención de los inversores. Entre estos proyectos, merece atención el desarrollo de pSTAKE Finance después de adoptar BNBchain. Si otras estrategias de cadena pública de pSTAKE Finance, como el servicio de participación de liquidez de ATOM, pueden lograr una expansión comercial de doble línea y una expansión ecológica como su servicio de participación de liquidez BNB, entonces pSTAKE Finance merece ser incluido en la investigación prudente de los inversores.
1.2 Valoración
Desde la perspectiva de la valoración estática, pSTAKE Finance es relativamente caro, lo que puede estar relacionado con la distribución demasiado concentrada de los chips PSTAKE: actualmente, más del 75% de los chips PSTAKE se concentran en unas pocas direcciones y el valor del mercado circulante es pequeño.
1.3 Principales riesgos Riesgos del desarrollo de la cadena pública: ahora pSTAKE Finance está apostando por el negocio de participación de liquidez de ATOM y BNB. La mayor beta en el futuro provendrá del desarrollo de la cadena pública. Actualmente, los índices de participación de BNBchain y COSMOS son relativamente altos y hay un espacio limitado para el crecimiento en el futuro aumentando el índice de participación. En el futuro, es necesario expandir otras cadenas públicas con potencial pero con bajas tasas de compromiso, lo que pondrá a prueba el juicio estratégico del equipo fundador. Riesgo de contrato: el 2 de diciembre de 2022, el problema de riesgo de contrato de Ankr afectó la pista de participación de BNB y hasta ahora no ha vuelto completamente al nivel anterior al incidente. Si vuelve a ocurrir un incidente similar y pSTAKE Finance proporciona servicios de participación de liquidez en dicha cadena pública, es probable que pSTAKE Finance también se vea afectado. Guerra de precios dentro de la industria: a medida que la tasa de participación de la cadena pública de PoS continúe aumentando en el futuro, puede estallar una guerra de precios en la industria para competir por el pequeño espacio del mercado: la reducción de las tarifas de participación y no participación sin duda mejorará toda la liquidez. competencia de apuestas El valor de Tao disminuye. 2. Situación básica del proyecto 2.1 Alcance empresarial del proyecto
pSTAKE Finance es un protocolo de participación líquida que actualmente se centra en servicios de participación líquida para la ecología Ethereum, BNBchain y Cosmos. En el futuro, se espera que expanda el negocio de participación de liquidez de más cadenas públicas y amplíe los escenarios de aplicación de su propio LSD en otras DeFi.
2.2 Desarrollo pasado y hoja de ruta
pSTAKE Finance fue desarrollado por el equipo de Persistence Desde que se lanzó el proyecto en 2020, ha pasado por las dos etapas siguientes:
El primer escenario:
El cuarto trimestre de 2020: se determina el concepto del proyecto y se diseña el MVP. El primer trimestre de 2021: se establece oficialmente el proyecto pSTAKE Finance y la principal línea de negocio es proporcionar servicios de participación para Cosmos. Comienzan los lanzamientos aéreos y las recompensas por errores, y se realizan auditorías de contratos. El tercer trimestre de 2021: los verificadores de pBridge (el puente entre cadenas desarrollado por pSTAKE Finance) y los verificadores de pSTAKE están en línea. El cuarto trimestre de 2021: la red principal de pSTAKE Finance está en línea y; publicitado El primer trimestre de 2022: Expansión a otras cadenas COSMOS (Terra) Segundo trimestre de 2022: lanzamiento del servicio de participación de ETH;
Segunda etapa:
El tercer trimestre de 2022: lanzar la versión V2, promover los escenarios de uso de stkToken, alcanzar una cooperación estratégica con Binance, proporcionar servicios de participación de liquidez para BNB y lanzarlo oficialmente en agosto de 2022. El cuarto trimestre de 2022: promover la gestión de activos PoS; y está previsto proporcionar servicios de participación ATOM en Persistence Core-1 Chain (una cadena pública basada en COSMOS desarrollada por el equipo de Persistence) y proporcionar más servicios DeFi para stkATOM. 2.3 Situación empresarial
2.3.1 Objetos de servicio
Los principales objetivos de servicio de pSTAKE Finance son los usuarios que poseen tokens de cadena pública POS. Para proporcionar un servicio de participación completo y lograr la seguridad del proceso de verificación, pSTAKE Finance utiliza un sistema de puntuación de verificadores para encontrar verificadores que cumplan con los requisitos y entregar los tokens de la cadena pública del usuario a los verificadores para su compromiso.
Terminal de usuario: desde que se lanzó pSTAKE Finance, ha brindado servicios de promesa para cuatro tokens de cadena pública, ATOM, XPRT, ETH y BNB. Los primeros planes también incluían servicios de apuesta para SOL, AVAX y otros tokens de la cadena pública Cosmos Layer 1 en el futuro. Con el avance de los negocios, especialmente después de alcanzar una cooperación estratégica con Binance en 2022, el enfoque comercial de pSTAKE Finance se ha centrado en los servicios de compromiso de tokens ATOM y BNB. Lado del validador: pSTAKE Finance ha optado por cooperar con algunos buenos validadores para brindar servicios de validación para pBridge y negocios de participación de liquidez. En esta etapa, los socios validadores de pSTAKE Finance incluyen Figment, Chorus One, CertiK, etc.
2.3.2 Clasificación empresarial
Fuente: https://app.pstake.finance/
Actualmente, pSTAKE Finance admite servicios de participación para tres activos, ATOM, BNB y ETH. Entre ellos, stkATOM y stkXPRT están en proceso de migración. En el futuro, los servicios de participación de liquidez de ATOM y XPRT se llevarán a cabo en Persistence Core-1. Cadena pública desarrollada por pSTAKE Finance.
2.3.3 Detalles comerciales e implementación de múltiples cadenas
El modelo de negocio de participación de liquidez se puede simplificar a la siguiente figura:
Fuente: Mint Ventures
Los mecanismos entre las cadenas de POS son diferentes, pero la lógica empresarial general es la anterior. Entre las promesas de ATOM, ETH y BNB, BNB es más especial. Hay dos cadenas relacionadas con BNB: BNB Beacon Chain, que es responsable de la gobernanza y participación de BNB Smart Chain, que es compatible con EVM y admite el funcionamiento de varios tipos de Dapps. Además, BNB ha designado 42 validadores.
Al igual que otros proyectos de LSD, pSTAKE Finance cobrará una tarifa determinada al proporcionar servicios: tomando ATOM como ejemplo, el 5% de las recompensas de apuesta obtenidas por los usuarios durante el período de apuesta se pagará a pSTAKE Finance como tarifa cuando el usuario retire la apuesta; Si desea obtener su token comprometido rápidamente, también habrá una tarifa de "Canjear instantáneamente" del 0,5% del monto total.
Fuente: pSTAKE Finance, Mint Ventures
Además de proporcionar servicios de participación, pSTAKE Finance también proporciona a los usuarios escenarios de aplicación para sus propios certificados de participación: tomando como ejemplo el certificado de participación BNB stkBNB de pSTAKE Finance. Aunque el negocio de participación de BNB se lanzó tarde, debido a la adquisición de la licencia de Binance en el. Segunda mitad de 2022 Inversión, los socios ecológicos son de acceso muy rápido. El stkBNB de los usuarios se puede aplicar a muchas DeFi convencionales en el ecosistema BNBchain. Por ejemplo, stkBNB se puede depositar en Beefy Finance para obtener ingresos adicionales, también se puede utilizar como margen para transacciones en OpenLeverage y también se puede depositar en Midas. Captal para obtener ingresos por préstamos, espere.
Fuente: pSTAKE Finance, Mint Ventures
Por el contrario, la cooperación en escenarios de aplicaciones entre stkATOM y stkETH ha progresado lentamente.
2.4 Datos comerciales
TVL general
Fuente: https://defillama.com/protocol/pstake-finance
El TVL actual de pSTAKE Finance asciende a aproximadamente 7,41 millones de dólares estadounidenses, de los cuales aproximadamente el 60% es BNB, el 40% es ATOM y la participación en ETH es casi insignificante.
Anclaje de precios y liquidez
Las siguientes dos imágenes muestran la situación de stkATOM. Aunque la liquidez general del DEX cooperativo es pobre y el tiempo de cooperación es corto, stkATOM generalmente no muestra una gran desviación y la proporción de stkATOM y ATOM en el par comercial está equilibrada.
Fuente: https://info.osmosis.zone/pool/886 Fuente: https://dexscreener.com/BNBchain/0xaa2527ff1893e0d40d4a454623d362b79e8bb7f1 Fuente: https://app.crescent.network/farm?open_modal_pool_id=57
En general, la liquidez de los dos grupos puede básicamente satisfacer las necesidades de los usuarios de intercambios sin complicaciones a pequeña escala.
Después de que el par comercial stkBNB-BNB se puso en línea, el principal momento de desanclaje ocurrió el 2 de diciembre de 2022. Sin embargo, esto no se debió a problemas importantes en pSTAKE Finance en sí, sino que estuvo implicado en el ataque de Ankr: ese día, Ankr fue atacado. Como resultado, su aBNBc se acuñó en exceso, lo que generó preocupaciones en el mercado sobre los activos de BNB LSD. Sin embargo, stkBNB volvió a anclarse una hora después del desanclaje y no se vio afectado continuamente.
Fuente: https://dexscreener.com/BNBchain/0x2b3510f57365aa17bff8e6360ea67c136175dc6d Fuente: https://dexscreener.com/BNBchain/0xaa2527ff1893e0d40d4a454623d362b79e8bb7f1 Fuente: https://info.wombat.exchange/ /activos/0x0e202a0bcad2712d1fdeeb94ec98c58beed0679f
El tamaño del grupo stkBNB-BNB en Thena y Wombat también puede satisfacer las necesidades de intercambio a pequeña escala de los usuarios sin deslizamientos.
Dado que el negocio de promesas de ETH se ha reducido significativamente, el par comercial stkETH-ETH en el actual proyecto Uniswap V3 solo tiene un TVL de poco más de $50,000, y la pérdida de precio causada por el comercio de un stkETH ha alcanzado el 7,25%.
Fuente: https://eth.pstake.finance/defi Fuente: https://app.uniswap.org/#/swap?chain=mainnet&inputCurrency=0x2C5Bcad9Ade17428874855913Def0A02D8bE2324&outputCurrency=ETH 2.4 Situación del equipo
2.4.1 Situación general
Según datos de LinkedIn, Persistence, el equipo de desarrollo y operación detrás de pSTAKE Finance, tiene un total de 45 empleados, compuestos principalmente por ingenieros, marketing, BD, medios y personal de operaciones comunitarias.
Fuente: (2) Laboratorios de persistencia: Personas | LinkedIn
2.4.2 Fundador
Fuente: Tushar Aggarwal |
Tushar Aggarwal es cofundador y director ejecutivo de Persistence y se graduó de la Universidad Tecnológica de Nanyang en Singapur. Antes de fundar Persistence, tenía experiencia en varios fondos criptográficos como Decrypt Asia, Antler, LuneX Ventures, etc., y también se desempeñó como socio en Outlier Ventures. En 2019, Tushar fundó Persistence, con la esperanza de promover el desarrollo del negocio de apuestas de liquidez ecológica Cosmos. Posteriormente, en 2020, lideró el equipo de Persistence para desarrollar el proyecto pSTAKE Finance.
Fuente: https://www.linkedin.com/in/deepanshutr/
Deepanshu Tripathi es cofundador y director de tecnología de Persistence y se graduó del Instituto de Tecnología Vellore. Antes de fundar Persistence, trabajó como ingeniero en Mahindra Comviva y luego se convirtió en el arquitecto jefe de software en Comdex. En 2019, Tushar fundó Persistence y se desempeñó como CTO. En 2022, fundó AssetMantle, una plataforma integral de servicios NFT.
2.4.3 Miembros principales
Los miembros de las principales líneas de negocios tienen una rica y profunda experiencia en campos relevantes.
Jefe de Ecología y Marketing: Abhitej Singh, quien se desempeñó como jefe de marketing y medios en BLOCK42.network y se convirtió en cofundador de Cosmos India en 2019. Líder del proyecto: Mikhil Pandey, que ha estado trabajando en Persistence y se ha desempeñado como asistente de investigación de mercado, jefe de estrategia y desarrollo comercial, etc. 2.5 Situación financiera
pSTAKE Finance ha pasado por dos rondas de financiación independiente.
En noviembre de 2021, pSTAKE Finance completó una financiación de 10 millones de dólares, con una valoración de 50 millones de dólares, y el token de plataforma PSTAKE se vendió a un precio de 0,1 dólares por moneda. Los inversores incluyen Three Arrow Capital, Sequoia India, Galaxy Digital, Defiance Capital, Coinbase Ventures, Tendermint Ventures, Kraken Ventures, Alameda Research, Sino Global Capital y Spartan Group. En esta ronda de financiación también participaron Ajit Tripathi, responsable de desarrollo de negocio institucional de Aave, Do Kwon, fundador de Terra, y Tascha Punyaneramitdee, cofundador de Alpha Finance. En diciembre de 2021, pSTAKE Finance completó una financiación de 10 millones de dólares en CoinList, vendiendo el 5% de los tokens. El token de la plataforma PSTAKE se vendió a un precio de 0,4 dólares por moneda, con una valoración de 200 millones de dólares. En mayo de 2022, pSTAKE Finance recibió una inversión estratégica de Binance Labs por un monto desconocido. 3. Análisis empresarial 3.1 Espacio y potencial de la industria
3.1.1 Clasificación y tamaño del mercado
Entre las cadenas públicas con un TVL superior a 200 millones de dólares, la tasa de compromiso promedio es del 46,9%, excepto algunas cadenas públicas que no han lanzado negocios de apuestas. Entre ellos, las tasas de compromiso de cadenas públicas como Ethereum, Tron y Polygon son inferiores a este nivel. A medida que la red Ethereum Layer 2 se conecte gradualmente, más cadenas brindarán sus servicios de promesa de tokens en el futuro. Algunos inversores en el mercado son más optimistas sobre la tasa de compromiso de la cadena pública, y la tasa de compromiso de la Capa 2 también alcanzará el índice correspondiente.
Para la vía de participación de liquidez, suponiendo que el valor de mercado permanezca sin cambios, la escala de participación de una única cadena pública solo está relacionada con el índice de participación. La escala de ingresos general de la vía también está relacionada con el rendimiento del PoS y las tarifas de servicio. . En la siguiente figura, el rendimiento promedio de las apuestas de la cadena pública es de aproximadamente el 8,6%.
Fuente: DeFi Llama, SmakingRewards, Mint Ventures, datos al 11 de abril de 2023
En el mercado actual, los proyectos de participación de liquidez generalmente obtienen entre el 5% y el 15% de los ingresos como tarifas de servicio. Según la tasa de rendimiento del PoS del 8,6%, la tasa de rendimiento total obtenida por el proyecto de participación de liquidez está entre el 0,43% y el 1,29. %. A partir de esto, podemos estimar aproximadamente la relación aproximada entre las ganancias de las apuestas de liquidez y el valor de mercado de la cadena pública. Por supuesto, también podemos ajustar el rendimiento de PoS para realizar una estimación.
Fuente: Mint Ventures, datos al 11 de abril de 2023.
Al asumir diferentes parámetros de valoración: la relación precio-ventas (relación PS), también podemos obtener los datos que se muestran a continuación.
Fuente: Mint Ventures, datos al 11 de abril de 2023.
Por lo tanto, si solo partimos de la dimensión básica de la base de participación de liquidez, si queremos mejorar la valoración general de la vía de participación de liquidez, necesitamos encontrar una cadena pública cuya tasa de participación, tasa de rendimiento de PoS y valor de mercado aumenten significativamente. en el futuro.
Dado que los proyectos de participación de liquidez brindan a los usuarios servicios muy similares y no existe una diferencia obvia en las tasas, los usuarios están más inclinados a priorizar la ocupación del mercado, tienen un historial de operaciones seguras a largo plazo y tienen una buena liquidez de LSD sin descuentos obvios en el proyecto. . Tomando como ejemplo el seguimiento de la liquidez de Ethereum, la participación de mercado actual de las 3 principales empresas ha alcanzado el 94,8%, de las cuales Lido tiene una participación de mercado del 73,4%. El proyecto Lido se estableció antes que otros proyectos de participación de liquidez.
Fuente: https://dune.com/LidoAnalytical/Lido-Finance-Extended
La cuota de mercado ultraalta también está relacionada con el rendimiento de stETH. Excepto por la fuerte caída del mercado en los últimos dos años, stETH casi nunca ha experimentado un desanclaje significativo. Y su liquidez comercial también es excelente. En el grupo stETH-ETH de Curve, una sola transacción de 100.000 stETH tiene un impacto en el precio de solo el 0,78%. Sin embargo, para el cbETH que ocupa el segundo lugar, una sola transacción solo requiere un volumen de transacción de aproximadamente 623 piezas para lograr un. pérdida de valor similar. Se puede ver que para los grandes inversores que poseen más ETH, elegir Lido es una mejor opción. Por supuesto, los incentivos de subsidio proporcionados por Lido también son uno de los factores importantes que conducen a su altísima participación de mercado.
Fuente: https://dune.com/LidoAnalytical/Lido-Finance-Extended Fuente: https://curve.fi/#/ethereum/pools/steth/swap Fuente: https://curve.fi/#/ethereum/ pools/factory-crypto-91/swap 3.2 Análisis del modelo de token
3.2.1 Cantidad total y distribución de tokens
Hay un total de 500 millones de tokens PSTAKE, que se pondrán en circulación en febrero de 2022. en:
El 2% pertenece a Alpha Launchpad, asignado a los usuarios de promesas de Alpha Finance y Alpha Finance (nota: era un proyecto de préstamos en los primeros días de su lanzamiento y ahora se ha convertido en un DAO de Alpha Finance, que brinda servicios integrales que incluyen incubación de proyectos, VC, etc.); el 20% es una venta estratégica, el desbloqueo comienza 6 meses después de la inversión y se desbloquea linealmente dentro de los próximos 12 meses; el 5% es un aumento público en CoinList, el 25% del cual se desbloquea el día de la venta y el resto. se desbloquea linealmente dentro de 6 meses; 6 % es la recompensa retroactiva proporcionada a los proveedores de liquidez de los grupos stkATOM-ETH y stkXPRT-ETH. El desbloqueo lineal se completará en 6 meses; el 16% pertenece al equipo, y comenzará a desbloquearse 18 meses después de que el token comience a circular en el mercado secundario, y se desbloqueará linealmente dentro de los 18 meses siguientes; el fondo de incentivos y desarrollo comunitario: desbloqueado linealmente cada trimestre, y todo desbloqueado dentro de 2 años, el 3% pertenece a los apostadores XPRT, desbloqueado linealmente trimestralmente dentro de 1 año, el 20% pertenece a la tesorería y desbloqueado linealmente dentro de los 24 meses posteriores al inicio de los tokens; circulando en el mercado secundario; 2% El bootstrapping perteneciente al proyecto puede circular después del lanzamiento del token. Fuente: https://blog.pstake.finance/2021/12/13/pstake-tokenomics/ Fuente: https://blog.pstake.finance/2021/12/13/pstake-tokenomics/
De acuerdo con las reglas de liberación de tokens mencionadas anteriormente, alrededor del 55,2% del token PSTAKE ya está disponible para la circulación, y todo se lanzará en 2025. La tasa de inflación anual promedio en los próximos dos años es de alrededor del 35% y la tasa de inflación es relativamente alta.
3.2.2 Captura del valor del token
Actualmente, el token PSTAKE solo tiene funciones de gobernanza y no puede compartir los ingresos del proyecto. Los titulares de PSTAKE pueden participar en la votación de gobernanza comunitaria y comprometerse con PSTAKE para mantener la seguridad del proyecto.
3.2.3 Lado de la demanda central de los tokens
En esta etapa, la razón por la cual los inversores reconocen los tokens con funciones de gobernanza comprometidas puede deberse a dos factores:
Participar directamente en la gobernanza e influir en la dirección de desarrollo de proyectos futuros. pSTAKE Finance estipula que los inversores/instituciones que posean al menos 250.000 tokens PSTAKE pueden iniciar propuestas dentro de la comunidad. Esto puede resultar más atractivo para inversores con mayores fondos y la capacidad de aportar apoyo ecológico y recursos comerciales al proyecto. Al iniciar propuestas y votar, los grandes inversores pueden influir en varios aspectos, como las tarifas financieras de pSTAKE, las estrategias de implementación de la cadena pública y los mecanismos de incentivos ecológicos. Estas estrategias pueden aumentar el valor de PSTAKE a medio y largo plazo. Al igual que UNI, la función de captura de valor de los tokens se puede realizar mediante propuestas posteriores. Sin embargo, UNI no necesariamente tiene que adquirir atributos de captura de valor o participación en ganancias en el futuro cercano. En el mercado de valores, las acciones emitidas por empresas de alto crecimiento no necesariamente tienen que pagar dividendos dentro de un cierto período de tiempo. Por ejemplo, las acciones de Amazon no han pagado dividendos durante mucho tiempo, pero esto no afecta el aumento a largo plazo. del precio de las acciones de Amazon, porque la empresa todavía está experimentando un rápido crecimiento a largo plazo. Una etapa que requiere mucha inversión. Por lo tanto, PSTAKE no necesita tener atributos de dividendos de flujo de efectivo en el corto plazo, pero necesita expandir aún más su negocio, ya sea una estrategia de implementación de múltiples cadenas similar a Uniswap o un modelo de desarrollo colaborativo de múltiples líneas de negocios similar a Frax Finance, siempre que el proyecto pSTAKE Finance pueda superar la expansión, obtener crecimiento sin la capacidad de capturar valor en esta etapa puede no ser la principal preocupación de los inversores potenciales.
3.2.4 Resumen del modelo de token
Desde la perspectiva del modelo económico simbólico, hay margen de mejora en PSTAKE. Por ejemplo, para abordar el problema de la inflación excesivamente alta en el corto y mediano plazo, el modelo Ve puede usarse para desacelerar la presión inflacionaria en el corto y mediano plazo, mejorar la eficiencia de la gobernanza y retener a los inversores a largo plazo. Cabe señalar que el modelo cinco es una posible solución y el atractivo final del token aún depende de la calidad del proyecto en sí. Sin los beneficios obvios de participar en la gobernanza, el modelo cinco no puede salvar los precios de las divisas.
En respuesta al problema de la captura de valor, en las etapas media y tardía del rápido crecimiento del proyecto, pSTAKE Finance puede utilizar parte de las tarifas para recompras, etc. Los ingresos obtenidos en esta etapa no necesariamente tienen que mantenerse en Hacienda, y parte del dinero se puede utilizar para hacerlo promoción ecológica, o incluso comprar tokens de otros proyectos que puedan tener efectos sinérgicos.
3.3 Panorama de la competencia de proyectos
3.3.1 Estructura básica del mercado y competidores
A juzgar por el diseño comercial y la cooperación externa de pSTAKE Finance, la dirección importante que determina su desarrollo en el futuro son los servicios de participación de liquidez de BNB y ATOM. Con respecto a la apuesta de liquidez de estos dos tokens, especialmente el panorama competitivo de la apuesta de liquidez de BNB, es muy crítico. Nos centramos en las dimensiones de la liquidez simbólica y la cooperación ecológica.
En el ecosistema BNBchain, actualmente hay 5 empresas que brindan servicios de participación de liquidez: Ankr, Stader, SteakBank Finance, Stafi y pSTAKE Finance. Desde la perspectiva de las tarifas, los cargos de pSTAKE Finance están en el medio.
Fuente: Sitio web de cada proyecto, Mint Ventures, datos al 11 de abril de 2023.
En términos de cooperación ecológica, pSTAKE Finance tiene actualmente los escenarios de aplicación más diversos y básicamente puede satisfacer la mayoría de las necesidades financieras de los titulares de PSTAKE en la cadena BNBchain.
Fuente: Sitio web de cada proyecto, Mint Ventures, datos al 11 de abril de 2023.
En términos de liquidez, pSTAKE Finance puede satisfacer las necesidades comerciales de grandes inversores con desvíos menores.
Fuente: Sitio web de cada proyecto, Mint Ventures, datos al 11 de abril de 2023.
Actualmente, el volumen de apuestas en BNB de pSTAKE Finance está por detrás de Ankr y Stader (que ocupa el tercer lugar en la pista de apuestas de liquidez en BNB Chain).
Fuente: Sitio web de cada proyecto, Mint Ventures, datos al 11 de abril de 2023.
El mercado de apuestas de liquidez de Cosmos actualmente incluye principalmente Stride y pSTAKE Finance. Todavía observamos desde las dimensiones anteriores. En comparación, las tasas de pSTAKE Finance son bajas y la profundidad de sus recibos de depósito puede actualmente satisfacer las necesidades de entrada y salida de liquidez de las pequeñas y medianas empresas en el futuro, a medida que aumente la demanda de compromisos de liquidez de ATOM, al menos en competencia con. Stride, pSTAKE Finance Existe la oportunidad de aumentar gradualmente la participación de mercado.
Fuente: Sitio web de cada proyecto, DeFi Llama, Mint Ventures, datos al 11 de abril de 2023.
3.3.2 Ventaja competitiva del proyecto
De la comparación anterior, podemos encontrar que la competitividad central de pSTAKE Finance se destacó después de la inversión de Binance:
stkBNB tiene una amplia gama de escenarios de aplicación: después de que pSTAKE Finance recibió la inversión de Binance, cuenta con el soporte integral del ecosistema actual de BNBchain y casi puede satisfacer las necesidades de los escenarios financieros en cadena de la mayoría de los usuarios. La liquidez de stkBNB es buena y los canales de entrada y salida son fluidos para los comerciantes: la cantidad de BNB comprometidos en pSTAKE Finance ha alcanzado el tercer nivel en el mercado actual, y la liquidez también puede satisfacer la entrada y salida de inversores comunes.
Estos dos puntos son también la dirección de desarrollo de otras empresas de apuestas de liquidez como ATOM.
3.4 Riesgos del proyecto
Combinado con los problemas de la vía de participación de liquidez en sí, el proyecto pSTAKE Finance enfrenta principalmente los siguientes tres tipos de riesgos:
Riesgos de desarrollo de la cadena pública: debido a que pSTAKE Finance ahora está apostando por el negocio de participación de liquidez de ATOM y BNB, la mayor beta de desarrollo en el futuro provendrá del desarrollo de la cadena pública. Si COSMOS y BNBchain no pueden lograr un mayor crecimiento, entonces la fuerza impulsora del nivel de la cadena pública se reducirá. Además, la tasa de compromiso de BSC y COSMOS es relativamente alta y el espacio de crecimiento futuro derivado del aumento en la tasa de compromiso será limitado. Si pSTAKE Finance quiere hacer crecer aún más su negocio, además de estabilizar las participaciones en BNB y ATOM, también necesita expandir otras cadenas públicas potenciales con bajas tasas de compromiso. Apostar por las cadenas públicas es sin duda el foco de muchos empresarios e inversores, pero a juzgar por la historia de desarrollo de las cadenas públicas, solo aquellos que realmente puedan aprovechar las cadenas públicas prometedoras sin duda pondrán a prueba la visión estratégica del equipo fundador. Riesgo de contrato: un ataque de contrato provocará una gran cantidad de deudas incobrables en el acuerdo. Cabe señalar que el riesgo de un ataque de contrato no se limita al proyecto en sí. Si se ataca un proyecto en la misma vía, también puede ocurrir. afectar a otros proyectos en la misma pista. El 2 de diciembre de 2022, Ankr tuvo un problema de riesgo contractual, lo que llevó a una enorme emisión adicional de su Certificado de Garantía de Liquidez (LSD) -aBNBc. Posteriormente, Ankr suspendió temporalmente el negocio de participación de BNB para su procesamiento, pero el pánico tuvo un impacto mayor en otros proyectos de participación de BNB: durante el mismo período, la escala comercial de pSTAKE Finance y Stader se redujo en más del 70%, y recién ahora que básicamente ha vuelto al nivel anterior al incidente. Fuente: https://dune.com/David_C/liquid-s Taking-on-bnbchain Fuente: https://dune.com/David_C/liquid-stake-on-bnbchain Fuente: https://dune.com/David_C/ Guerra de precios en la industria de apuestas líquidas en bnbchain: a medida que la cadena pública de PoS crece y la tasa de compromiso continúa aumentando en el futuro, puede estallar una guerra de precios en la industria para competir por el pequeño espacio del mercado: reducir las apuestas y proceso de no participación en tarifas. Si se produce la deducción anterior, esto sin duda conducirá a una reducción significativa en el margen de beneficio general de la vía de participación de liquidez, reduciendo así el valor interno del proyecto de vía. Esto ha ocurrido más de una vez en el mercado financiero tradicional: la comisión de negociación de acciones tipo A de China se ha reducido a cinco diezmilésimas, y el negocio de custodia de la industria bancaria china puede incluso regalarse junto con otros negocios corporativos. 4. Evaluación preliminar del valor 4.1 Preguntas centrales
Para pSTAKE Finance, las cuestiones centrales que determinan su valor dependen de los siguientes 3 aspectos:
La estrategia de selección de la cadena pública: a juzgar por el punto de inflexión comercial de la rápida expansión del negocio de la cadena BNBchain después de aceptar la inversión estratégica de Binance, pSTAKE Finance decidió adoptar cadenas públicas con potencial de desarrollo, y su estrategia de vincular la ecología a través de capital y otros canales merece reconocimiento. Modelos de desarrollo similares pueden servir como modelos para expandir nuevas cadenas públicas. ¿Existe un descuento significativo en el certificado de promesa de liquidez LSD? Actualmente, el enfoque estratégico de pSTAKE Finance, ATOM y BNB, no ha experimentado descuentos significativos debido al proyecto en sí. Esto es relativamente amigable para los grandes inversores. En esta etapa, la liquidez no es buena. Se convertirá en un problema que obstaculizará el desarrollo de pSTAKE Finance. ¿Está LSD vinculado a suficientes ecosistemas para ampliar los escenarios de uso? Lo que se puede ver ahora es que los escenarios de aplicación de stkBNB son lo suficientemente amplios. El futuro de stkATOM aún es incierto, especialmente en la expansión de los escenarios de aplicación de stkATOM. Aún no ha recibido el apoyo de los funcionarios de Cosmo, otros proyectos DeFi y partes de capital relacionadas aún están por investigarse. 4.2 Nivel de valoración Fuente: CoinGecko, Coinmarketcap, DeFi Llama, Mint Ventures, datos al 11 de abril de 2023
A juzgar por la valoración estática, pSTAKE Finance está obviamente en el lado alto. La alta valoración puede estar relacionada con la distribución demasiado concentrada de los chips PSTAKE: actualmente más del 75% de los chips PSTAKE se concentran en varias direcciones, parte de las cuales son tokens. aún no han sido liberados. El valor de mercado circulante relativamente pequeño ofrece a los inversores del mercado un mayor margen de especulación. En comparación con la situación actual de Lido, donde el 85% de los tokens han entrado en la etapa de circulación, el precio de PSTAKE es más susceptible a la influencia de los creadores de mercado.
Fuente: https://app.bubblemaps.io/eth/token/0xfb5c6815ca3ac72ce9f5006867f18bf77006 Fuente: https://app.bubblemaps.io/bnbchain/0x4c88888888888 2EC256823EE7773B25B414D36F92EF58A7C 0C 4.3 Resumen
A juzgar por la estrategia de desarrollo empresarial y el diseño actual, pSTAKE Finance actualmente tiene un cierto grado de competitividad en la pista de participación de liquidez de BNB. La siguiente prueba es cómo expandir los escenarios de aplicación de stkATOM y cómo lograr altas tasas de participación en ATOM. . Ya sean los propios esfuerzos del equipo del proyecto para atraer clientes o replicar los casos exitosos de Binance Investment, el estado de desarrollo de stkATOM es una piedra de toque para probar las verdaderas capacidades operativas del equipo.
En términos de valoración, puede que no sea un mejor momento para comprar PSTAKE. Los inversores deben esperar a que el precio baje o los fundamentos crezcan rápidamente antes de tomar una decisión. Si el negocio de apuestas de liquidez basado en ATOM muestra signos de mejora, PSTAKE puede ingresar al rango de inversión.
5. Referencias
Financiamiento y Economía de Tokens:
https://blog.pstake.finance/2021/11/16/pstake-raises-10m-to-bootstrap-liquid-stake-protocol/ https://www.binance.com/en/blog/ecosystem/binance- labs-makes-a-strategic-investment-in-liquid-stake-protocol-pstake-421499824684903831 https://blog.pstake.finance/2021/12/10/pstake-sale-on-coinlist-step-by-step -guide/ https://blog.pstake.finance/2021/12/13/pstake-tokenomics/ Plataforma de lanzamiento Alpha: https://blog.pstake.finance/2021/09/13/pstake-to-launch-on- alpha-launchpad/ Recompensas retroactivas: https://blog.pstake.finance/2021/10/25/introtaining-retroactive-rewards-for-stktoken-liquidity-providers/> Binance labs: https://blog.pstake.finance /2022/05/17/pstake-binance-labs-socio-para-desarrollar-solución-de-stake-líquido-bnb/
Hoja de ruta e información para miembros:
https://coin98.net/what-is-pstake-finance https://icodrops.com/pstake/ https://blog.pstake.finance/2022/12/30/pstake-2022-year-in-review / https://blog.pstake.finance/2022/05/01/stketh-ethereum-2-0-pstakes-next-leap-forward/
negocio:
Servicios de apuesta de tokens proporcionados: https://blog.pstake.finance/2021/12/10/pstake-zero-to-one/ Selección de validador: https://blog.pstake.finance/2021/11/22/ presentando- pstakes-validator-ecosystem/ https://blog.pstake.finance/2022/10/28/stkbnb-ecosystem-overview/ https://blog.pstake.finance/2022/02/08/expanding-the-pstake- validator-ecosystem/ La situación de la cadena BNB: https://blog.pstake.finance/2022/10/04/the-state-of-bnb-s Taking-september-2022-report/ https://blog.pstake. Finance/2022/10/28/stkbnb-ecosystem-overview/ La diferencia entre stkToken y pToken: https://blog.pstake.finance/2021/12/10/pstake-zero-to-one/ Proceso de participación ATOM: https ://docs.pstake.finance/stkATOM_Technical_Architecture/ Tarifas de participación de ATOM: https://docs.pstake.finance/stkATOM_Rewards/ Tarifas de participación de BNB: https://docs.pstake.finance/stkBNB_Rewards%26Fees/ https://snapshot .org/#/pstakefinance.eth/proposal/0xda92d83397663e12d582627207127081adb3bc0732e4dc198e41a31ec7198cf3 https://twitter.com/pSTAKE_stkBNB/status/1621171480229969920 Tarifa de participación de ETH: https://docs.pstake.finance/stkETH_Fees/
Tasa de apuesta de BNBchain:
Ankr: https://www.ankr.com/docs/liquid-stake/bnb/faq/ Stader: https://docs-new.staderlabs.com/binance/fees SteakBank: https://docs.steakbank.finance /tokenomics/sbf/deflationary-mechanics Stafi: https://docs.stafi.io/rtoken-app/rbnb-solution https://app.stafi.io/rtoken/stake/BNB?tokenStandard=Native https:// twitter.com/pStakeFinance/status/1620373647474167809
Ecología de cooperación BNBchain:
Ankr:https://www.ankr.com/s Taking/defi/?assets=ankrBNB&types=landing Stader: https://www.staderlabs.com/bnb/liquid-stake/defi/steakbank: https://app. Steakbank.finance/stafi:https://www.stafi.io/
El fondo de liquidez más grande de BNBchain:
Ankr: https://ellipsis.finance/pool/0x440ba409d402e25b95ac852e386445af12e802a0 Stader: https://thena.fi/liquidity/manage/0x6c83E45fE3Be4A9c12BB28cB5BA4cD210455fb55 SteakBank: https://pancakeswap.fin ance/swap?outputCurrency=0x43c37e8240d0fccef747d12e201bf295e4226388 Stafi:https://pancakeswap .finance/swap? outputCurrency = bnb & inputCurrency = 0xf027e525d491ef6ffcc4785555fbb3cfabb3406a6 pStake ： Https: //thena.fi/swap? 4FB16
Monto del compromiso de BNB:
Ankr: https://www.ankr.com/s Taking-crypto/binance-bnb/ Stader: https://www.staderlabs.com/bnb/ SteakBank: https://app.steakbank.finance/ Stafi: https: //app.stafi.io/rtoken pstaKe:https://bnb.pstake.finance/