Conclusiones Clave

• Un creador de mercado coloca órdenes en el libro de órdenes de una exchange que no se ejecutan de inmediato, agregando liquidez y facilitando que otros comercien.

• Un tomador de mercado ejecuta órdenes inmediatamente al precio disponible actual, llenando órdenes existentes en el libro y eliminando liquidez.

• En finanzas descentralizadas (DeFi), los creadores de mercado automatizados (AMMs) reemplazan el libro de órdenes tradicional con grupos de liquidez, permitiendo a los usuarios actuar como proveedores de liquidez en un rol similar al de los creadores de mercado.

Un creador de mercado es un participante del mercado que coloca órdenes de compra o venta que no se ejecutan de inmediato. En cambio, estas órdenes se añaden al libro de órdenes de la exchange y esperan ser igualadas por otro trader. Al ofrecer continuamente comprar y vender a precios específicos, los creadores de mercado proporcionan liquidez, facilitando que todos los demás operen a precios justos.

Entender la distinción entre creadores de mercado y takers es fundamental para cómo operan las exchanges y cómo se estructuran las tarifas de comercio en la mayoría de las plataformas principales.

Entendiendo la Liquidez

Antes de examinar creadores y takers, ayuda entender la liquidez. En los mercados financieros, la liquidez se refiere a qué tan fácilmente un activo puede ser comprado o vendido sin afectar significativamente su precio. Un activo altamente líquido (como una criptomoneda importante en una exchange activa) puede generalmente ser negociado rápidamente a un precio estable. Un activo ilíquido, como un coleccionable raro o un token poco negociado, puede ser más difícil de vender a un precio razonable debido a la actividad limitada de compradores y vendedores.

La liquidez del mercado refleja la misma idea a nivel de exchange. En un mercado líquido, hay suficiente actividad para que los compradores y vendedores tiendan a transaccionar a precios similares, manteniendo el gap entre la oferta de compra más alta (precio de oferta) y la oferta de venta más baja (precio de venta) estrecho. Este gap se conoce como el diferencial de compra-venta. En mercados líquidos, este diferencial suele ser ajustado; en mercados ilíquidos, se amplía, haciendo que las operaciones sean más costosas de ejecutar.

Los makers y takers juegan un papel directo en dar forma a la liquidez del mercado, por lo que la mayoría de las exchanges los tratan de manera diferente en lo que respecta a las tarifas.

¿Qué es un Creador de Mercado?

Un creador de mercado coloca una orden que no se ejecuta de inmediato. La orden se añade al libro de órdenes de la exchange (un registro continuo de todas las ofertas de compra y venta pendientes) y espera ser igualada con una contraparte. Debido a que esto añade una nueva oferta en lugar de llenar una existente, aumenta la liquidez disponible en la exchange.

El ejemplo más común de una orden de maker es una orden limitada: una instrucción para comprar o vender un activo a un precio específico, que solo se ejecuta cuando el mercado alcanza ese nivel. Por ejemplo, colocar una orden para comprar 2 BTC a $80,000 cuando el precio actual es $85,000 añade una oferta de compra al libro de órdenes sin ejecutarse de inmediato. Una vez que el precio cae a $80,000, otro trader puede llenar esa orden.

Las grandes empresas de comercio y los traders de alta frecuencia actúan frecuentemente como creadores de mercado, colocando continuamente órdenes en ambos lados del libro. Sin embargo, cualquier trader puede actuar como un maker al colocar órdenes que ingresan al libro de órdenes antes de ser llenadas.

Órdenes solo de publicación

Una orden limitada no garantiza automáticamente el estatus de maker. Si el precio límite coincide con una orden existente en el momento de la colocación, puede ejecutarse de inmediato, convirtiéndose en una orden de taker. Para asegurarte de que una orden ingrese al libro sin ejecutarse de inmediato, selecciona la opción "Solo Publicar" donde esté disponible. Esta configuración rechaza la orden si coincide de inmediato, confirmando el estatus de maker.

¿Qué es un Tomador de Mercado?

Un tomador de mercado coloca una orden que se ejecuta de inmediato al coincidir con ofertas existentes en el libro de órdenes, eliminando liquidez en el proceso. El tipo de orden de taker más común es una orden de mercado: una instrucción para comprar o vender al mejor precio disponible actual. Cuando se coloca, una orden de mercado se llena contra las órdenes limitadas que ya están en el libro, consumiendo esas ofertas.

Una orden limitada también puede resultar en un estatus de taker si coincide con una orden existente en el momento de la colocación y se ejecuta de inmediato, en lugar de descansar en el libro. En ese caso, el trader actúa como un taker a pesar de haber utilizado un tipo de orden limitada.

Maker vs. Taker: Una Comparación

Tarifas de Maker-Taker

Las exchanges que utilizan un modelo de precios de maker-taker típicamente cobran tarifas más bajas a los makers que a los takers; en algunas plataformas, los makers reciben un pequeño reembolso por cada operación. La razón es sencilla: los makers proporcionan liquidez que hace que la exchange sea más atractiva para todos los participantes. Una plataforma con libros de órdenes profundos y diferenciales estrechos atraerá a más traders que una con liquidez escasa, por lo que las exchanges tienen un incentivo directo para recompensar a los traders que construyen esa liquidez.

Los takers pagan una tarifa más alta porque se benefician de la liquidez que los makers ya han establecido. La conveniencia de la ejecución inmediata al precio de mercado actual conlleva un costo adicional en la mayoría de las plataformas.

Las estructuras de tarifas varían significativamente entre exchanges y también pueden variar según el nivel de volumen de comercio: los traders que alcanzan umbrales de volumen mensual más altos a menudo califican para tarifas reducidas de maker y taker. Revisa el calendario de tarifas de cualquier exchange que uses para entender las tarifas específicas que se aplican a tu actividad.

Creadores de mercado en DeFi

En finanzas descentralizadas (DeFi), el modelo tradicional de maker-taker funciona de manera diferente. La mayoría de las plataformas de comercio DeFi no utilizan un libro de órdenes central. En cambio, dependen de creadores de mercado automatizados (AMMs), protocolos que utilizan grupos de liquidez y contratos inteligentes para facilitar intercambios de tokens sin igualar compradores y vendedores individuales.

En un AMM, los usuarios que depositan activos en un grupo de liquidez actúan en un rol similar al de los creadores de mercado: proporcionan la liquidez que otros traders utilizan al intercambiar tokens. A cambio, los proveedores de liquidez generalmente ganan una parte de las tarifas de transacción generadas por el grupo. El precio de cada intercambio se determina algorítmicamente en función de la proporción de activos en el grupo, en lugar de por la igualación del libro de órdenes.

Algunas exchanges descentralizadas sí utilizan un modelo de libro de órdenes, en cuyo caso la distinción entre maker y taker se aplica de manera similar a las exchanges centralizadas.

Ampliando sobre los Creadores de Mercado

¿Cuál es la diferencia clave entre un maker y un taker?

Un creador de mercado coloca órdenes que descansan en el libro de órdenes sin ejecutarse de inmediato, agregando liquidez a la exchange. Un tomador de mercado coloca órdenes que se ejecutan de inmediato contra órdenes existentes, eliminando esa liquidez. La distinción determina qué tarifa se aplica en las exchanges que utilizan un modelo de precios de maker-taker.

¿Los makers siempre pagan tarifas más bajas?

En la mayoría de las exchanges que utilizan una estructura de tarifas de maker-taker, los makers pagan tarifas más bajas (o reciben un pequeño reembolso por operación) porque contribuyen con liquidez a la plataforma. Los takers generalmente pagan una tarifa más alta. La estructura exacta varía entre plataformas y también puede depender del volumen mensual de un trader o del nivel de su cuenta.

¿Cómo sé si mi orden es una orden de maker o taker?

Si tu orden se añade al libro de órdenes y espera ser igualada, es una orden de maker. Si se ejecuta de inmediato contra una orden existente, es una orden de taker. Para asegurarte de que tu orden ingrese al libro como una orden de maker, utiliza la opción "Solo Publicar" donde esté disponible, ya que esta configuración rechazará la orden si se ejecutaría de inmediato en lugar de descansar en el libro.

Reflexiones Finales

La distinción entre maker y taker es uno de los mecanismos clave que da forma a cómo funcionan las exchanges y cómo fijan el precio de sus servicios. Los makers proporcionan la liquidez que hace que los mercados sean prácticos y competitivos, mientras que los takers consumen esa liquidez para ejecutar operaciones de inmediato. Entender qué rol juegan tus órdenes (y cómo eso afecta las tarifas que pagas) puede informar decisiones más consideradas en plataformas de comercio tanto centralizadas como descentralizadas.

Lectura Adicional

• ¿Qué es un Libro de Órdenes y Cómo Funciona?

• ¿Qué es una Orden Límite?

• ¿Qué es una Orden de Mercado?

• ¿Qué es la Liquidez y Por Qué Importa?

• ¿Qué es un Creador de Mercado Automatizado (AMM)?

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