Conclusiones clave
El spread bid-ask es la diferencia entre el precio bid más alto y el precio ask más bajo en un libro de órdenes. Representa un costo oculto en cada operación.
El deslizamiento ocurre cuando una operación se completa a un precio diferente al esperado, normalmente debido a baja liquidez o alta volatilidad del mercado.
Los spreads más estrechos y un menor deslizamiento generalmente indican un mercado más líquido y saludable.
En los market makers automatizados (AMMs) y las exchanges descentralizadas (DEXs), puedes configurar una tolerancia al deslizamiento para limitar desviaciones de precio inesperadas, pero si la configuras demasiado alta podrías exponerte al front running.
Usar órdenes limitadas, dividir operaciones grandes y elegir mercados líquidos son formas prácticas de reducir el deslizamiento negativo.
Introducción
Cuando compras o vendes un activo de cripto, el precio final que pagas puede ser distinto de lo que ves inicialmente. Dos razones clave para esto son el spread bid-ask y el deslizamiento. Entender ambos conceptos te ayuda a estimar mejor los costos reales del trading, especialmente al colocar órdenes grandes o operar en plataformas descentralizadas.
Estas ideas se aplican tanto en exchanges centralizadas (CEXs) como en exchanges descentralizadas, y conocer cómo funcionan puede ayudarte a tomar decisiones más informadas al usar un libro de órdenes.
¿Qué es el spread bid-ask?
El spread bid-ask es la diferencia entre el precio más alto que un comprador está dispuesto a pagar (bid) y el precio más bajo que un vendedor está dispuesto a aceptar (ask). En los mercados de cripto, este spread refleja el equilibrio de órdenes limitadas de compradores y vendedores en el libro de órdenes.
Si quieres comprar de inmediato, aceptas el precio de venta (ask) más bajo. Si quieres vender de inmediato, aceptas el precio de compra (bid) más alto. Los activos más líquidos tienden a tener un spread más estrecho porque hay más participantes dispuestos a negociar cerca del precio actual. Los activos menos líquidos a menudo tienen spreads más amplios, lo que puede llevar a movimientos de precio mayores al ejecutar órdenes grandes.
Market Makers y spread bid-ask
Los market makers aportan liquidez al colocar simultáneamente órdenes de compra y de venta. Obtienen ganancias del spread: comprando al bid más bajo y vendiendo al ask más alto repetidamente con el tiempo. Incluso un spread pequeño puede acumular ganancias significativas cuando se negocia en grandes cantidades.
Por ejemplo, un market maker podría ofrecer comprar BNB a 600 $ y venderlo a 601 $. Cualquiera que quiera operar de inmediato debe cumplir uno de esos precios. La diferencia de 1 $ es el ingreso por spread del market maker. Los activos con mayor demanda atraen a más market makers que compiten para ofrecer spreads más ajustados.
Gráficos de profundidad y spread bid-ask
Puedes visualizar el spread bid-ask usando un gráfico de profundidad en la interfaz de trading de Binance. El gráfico muestra las órdenes de compra en verde y las órdenes de venta en rojo. La brecha entre ellas es el spread. Observar esta visualización ponderada por volumen te ayuda a entender la liquidez actual del mercado antes de colocar una orden.
Cuanto más grande sea el libro de órdenes en ambos lados, más pequeño tiende a ser el spread. Los activos muy negociados tienden a tener spreads muy ajustados, mientras que los tokens nuevos o menos populares a menudo muestran brechas más amplias.
Porcentaje de spread bid-ask
Para comparar spreads de forma justa entre distintos activos, ayuda expresarlos como un porcentaje:
(Precio de compra - Precio de venta) / Precio de compra x 100 = Porcentaje de spread bid-ask
Como ejemplo ilustrativo: supongamos que un token tiene un precio de venta (ask) de 10,00 $ y un precio de compra (bid) de 9,99 $. El spread es de 0,01 $, lo que da un porcentaje de spread de 0,10 %. En cambio, bitcoin podría tener un spread de 1 $, pero su porcentaje de spread sería mucho menor debido a su alto precio, lo que refleja su mayor liquidez.
Un menor porcentaje de spread generalmente significa que el activo es más líquido y más fácil de negociar en cantidades sin un gran impacto en el precio.
¿Qué es el deslizamiento (slippage)?
El deslizamiento ocurre cuando una operación se ejecuta a un precio diferente al esperado. Es común en mercados con baja liquidez o alta volatilidad. En los market makers automatizados (AMMs) y en las exchanges descentralizadas (DEXs), el deslizamiento es especialmente frecuente porque los precios se establecen mediante fórmulas matemáticas en lugar de libros de órdenes.
Por ejemplo, supongamos que colocas una orden de compra de mercado grande a 100 $. Si no hay suficiente liquidez a ese precio, la exchange completa la parte restante a precios más altos, subiendo por el libro de órdenes. Tu precio promedio de ejecución termina por encima de 100 $. Esa diferencia es el deslizamiento. En algunos pools de liquidez con baja liquidez, el deslizamiento puede superar el 10 % en operaciones más grandes.
Deslizamiento positivo
El deslizamiento no siempre juega en tu contra. Hay deslizamiento positivo cuando tu orden de compra se ejecuta por debajo de tu precio esperado, o cuando una orden de venta se ejecuta por encima. Esto puede ocurrir durante mercados en movimiento rápido, donde los precios cambian a tu favor entre el momento de colocar la orden y el de completarla. El deslizamiento positivo es menos común, pero puede ocurrir.
Tolerancia al deslizamiento
Muchas DEXs como PancakeSwap te permiten configurar una tolerancia al deslizamiento. Esto le indica al protocolo la desviación máxima de precio que estás dispuesto a aceptar. Si la configuras demasiado baja, tu orden podría no ejecutarse si el precio se mueve ligeramente. Si la configuras demasiado alta, te expones al front running, cuando otro trader o bot detecta tu transacción pendiente e inserta su propia operación antes que la tuya para beneficiarse de tu tolerancia.
En 2025 y 2026, las herramientas de protección contra MEV se han vuelto más ampliamente disponibles en las principales DEXs. Estas herramientas ayudan a reducir el riesgo de front running al enrutar las transacciones a través de canales privados. Vale la pena verificar si una DEX ofrece protección contra MEV antes de configurar una tolerancia al deslizamiento alta.
Cómo minimizar el deslizamiento
No siempre puedes evitar el deslizamiento por completo, pero hay varias estrategias que pueden ayudar a reducirlo.
Divide órdenes grandes
En lugar de colocar una sola orden de mercado grande, divídela en porciones más pequeñas. Esto reduce tu impacto en el precio en cualquier punto del libro de órdenes y te da más control sobre tu precio promedio de ejecución.
Usa órdenes limitadas
A diferencia de las órdenes de mercado, las órdenes limitadas solo se ejecutan a tu precio especificado o a uno mejor. Es posible que tengas que esperar más para que se ejecute, pero evitas el impacto de precio impredecible de las órdenes de mercado grandes.
Elige mercados líquidos
Negociar activos con mayor volumen de trading y libros de órdenes más profundos reduce el riesgo de deslizamiento significativo. Evita colocar órdenes grandes en mercados poco profundos o en pools de DEX con baja liquidez.
Observa las comisiones de transacción en las DEXs
En redes descentralizadas, las comisiones de gas pueden variar significativamente según la congestión de la red. Ten en cuenta estos costos en tus cálculos antes de operar, ya que las comisiones altas pueden superar cualquier ganancia, especialmente para posiciones más pequeñas.
Preguntas frecuentes
¿Qué es el deslizamiento en el trading de cripto?
El deslizamiento en el trading de cripto es la diferencia entre el precio que esperas para una operación y el precio que realmente recibes. Ocurre cuando no hay suficiente liquidez para completar tu orden al precio deseado, por lo que la operación se ejecuta en múltiples niveles de precio.
¿Qué es el spread bid-ask?
El spread bid-ask es la diferencia entre el precio más alto que un comprador está dispuesto a pagar (bid) y el precio más bajo que un vendedor está dispuesto a aceptar (ask). Representa un costo incorporado en cada operación, incluso si no se muestra como una comisión directa.
¿Cómo funciona el deslizamiento en las DEXs?
En las DEXs que usan market makers automatizados, el precio de una operación se determina mediante una fórmula matemática basada en la proporción de activos dentro de un pool de liquidez. Las operaciones grandes en relación con el tamaño del pool mueven el precio de forma significativa, creando deslizamiento. Configurar una tolerancia al deslizamiento te permite especificar cuánto movimiento de precio estás dispuesto a aceptar.
¿El deslizamiento siempre es malo?
No. El deslizamiento negativo significa que obtienes un precio peor que el esperado, lo cual es costoso. El deslizamiento positivo significa que obtienes un precio mejor que el esperado. Ambos son posibles, pero el deslizamiento negativo es más común en órdenes de mercado grandes en condiciones de baja liquidez.
¿Cómo puedo reducir el deslizamiento al operar cripto?
Puedes reducir el deslizamiento usando órdenes limitadas en lugar de órdenes de mercado, dividiendo operaciones grandes en otras más pequeñas, eligiendo activos con alta liquidez y operando durante periodos de menor volatilidad. En las DEXs, configurar una tolerancia al deslizamiento realista y usar plataformas con protección contra MEV también ayuda.
Reflexiones finales
El spread bid-ask y el deslizamiento son dos costos que pueden afectar cualquier operación, ya sea que uses una exchange centralizada o una DEX. Comprenderlos te ayuda a estimar el costo real del trading, no solo las comisiones visibles. En operaciones pequeñas en mercados líquidos, estos efectos suelen ser menores. Para operaciones más grandes o activos con baja liquidez, pueden ser significativos.
A medida que DeFi ha crecido, las herramientas de gestión del deslizamiento como la configuración de tolerancia y la protección contra MEV se han vuelto más accesibles. Tomarte un momento para entender estos conceptos puede ayudarte a operar de forma más efectiva.
Lecturas adicionales
¿Qué es un market maker automatizado (AMM)?
¿Qué son los pools de liquidez en DeFi?
Explicación de la pérdida impermanente
¿Qué es una orden stop-limit?
¿Qué es el valor máximo extraíble (MEV)?
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