La Reserva Federal ya había advertido sobre esta caída en picado tres días antes; solo que no estaba hablando del mundo cripto.
El 13 de noviembre, la Reserva Federal publicó su informe semestral sobre estabilidad financiera. Entre septiembre y octubre, la Reserva Federal de Nueva York consultó a 23 participantes del mercado: el 87 % señaló la IA como un riesgo significativo para la estabilidad financiera, frente al 50 % en primavera y apenas el 30 % el otoño pasado. A continuación quedaron la corrección de los activos de riesgo (52 %), el aumento de los tipos de interés a largo plazo (48%) y los ciberataques y la deuda pública (43 % cada uno).
El informe también incluye estas cifras: hasta octubre, la emisión de deuda relacionada con la capacidad de cómputo ya superaba los 680.000 millones de dólares, unas cinco veces el total de todo 2023, y representaba el 31 % de la emisión de deuda de grado de inversión de empresas no financieras. El apalancamiento de los hedge funds alcanzó su nivel más alto desde que hay datos, en 2013, y se concentra en unos pocos fondos grandes. Ese mismo 13 de noviembre, el bono del Tesoro estadounidense a 10 años cerró en el 5,15 %.
Aclaremos algo: el informe no menciona el bitcoin por su nombre; solo dedica un breve apartado a las stablecoins. La encuesta refleja las preocupaciones de los participantes, no la opinión de la Reserva Federal. Pero el mecanismo de transmisión es el mismo: valoraciones elevadas, apalancamiento en niveles históricos y un tipo de interés sin riesgo superior al 5 %. Ningún activo de riesgo puede soportar esa combinación de golpes.
Así se comportó $BTC este fin de semana: el domingo pasado cerró en 74.740 dólares, su quinto cierre semanal consecutivo a la baja; el lunes llegó a caer hasta los 62.603 dólares, cerca de un 50 % por debajo del máximo, mientras que los ETF al contado registraron salidas netas de unos 1.907 millones de dólares durante siete sesiones consecutivas. El domingo rebotó hasta los 66.087 dólares y luego volvió a retroceder; el índice de miedo y codicia cayó hasta 10.
En mi opinión, el valor del informe no está en sus predicciones, sino en el diagnóstico: no es un problema de una moneda en particular, sino la combinación de valoraciones altas, mucho apalancamiento y tipos de interés elevados. Ahora toca ver si aparecen tres señales: que el precio diario recupere la media móvil de 200 días, situada en 72.922 dólares; que los ETF registren entradas netas durante dos días consecutivos; y que el bono del Tesoro estadounidense a 10 años vuelva a caer por debajo del 5 %. Si aparece una de ellas, la caída empezará a perder fuerza de verdad; si no aparece ninguna, mejor dejar para más adelante la idea de comprar en la bajada.
El 13 de noviembre, la Reserva Federal publicó su informe semestral sobre estabilidad financiera. Entre septiembre y octubre, la Reserva Federal de Nueva York consultó a 23 participantes del mercado: el 87 % señaló la IA como un riesgo significativo para la estabilidad financiera, frente al 50 % en primavera y apenas el 30 % el otoño pasado. A continuación quedaron la corrección de los activos de riesgo (52 %), el aumento de los tipos de interés a largo plazo (48%) y los ciberataques y la deuda pública (43 % cada uno).
El informe también incluye estas cifras: hasta octubre, la emisión de deuda relacionada con la capacidad de cómputo ya superaba los 680.000 millones de dólares, unas cinco veces el total de todo 2023, y representaba el 31 % de la emisión de deuda de grado de inversión de empresas no financieras. El apalancamiento de los hedge funds alcanzó su nivel más alto desde que hay datos, en 2013, y se concentra en unos pocos fondos grandes. Ese mismo 13 de noviembre, el bono del Tesoro estadounidense a 10 años cerró en el 5,15 %.
Aclaremos algo: el informe no menciona el bitcoin por su nombre; solo dedica un breve apartado a las stablecoins. La encuesta refleja las preocupaciones de los participantes, no la opinión de la Reserva Federal. Pero el mecanismo de transmisión es el mismo: valoraciones elevadas, apalancamiento en niveles históricos y un tipo de interés sin riesgo superior al 5 %. Ningún activo de riesgo puede soportar esa combinación de golpes.
Así se comportó $BTC este fin de semana: el domingo pasado cerró en 74.740 dólares, su quinto cierre semanal consecutivo a la baja; el lunes llegó a caer hasta los 62.603 dólares, cerca de un 50 % por debajo del máximo, mientras que los ETF al contado registraron salidas netas de unos 1.907 millones de dólares durante siete sesiones consecutivas. El domingo rebotó hasta los 66.087 dólares y luego volvió a retroceder; el índice de miedo y codicia cayó hasta 10.
En mi opinión, el valor del informe no está en sus predicciones, sino en el diagnóstico: no es un problema de una moneda en particular, sino la combinación de valoraciones altas, mucho apalancamiento y tipos de interés elevados. Ahora toca ver si aparecen tres señales: que el precio diario recupere la media móvil de 200 días, situada en 72.922 dólares; que los ETF registren entradas netas durante dos días consecutivos; y que el bono del Tesoro estadounidense a 10 años vuelva a caer por debajo del 5 %. Si aparece una de ellas, la caída empezará a perder fuerza de verdad; si no aparece ninguna, mejor dejar para más adelante la idea de comprar en la bajada.
