La Fed habla en actas. Los mercados se mueven en milisegundos. El miércoles aún hay 2 cosas que pueden moverlos.
Una subida en diciembre ya está descontada en torno a un 88%, así que la noticia ya es vieja. Las actas (el registro escrito de la reunión de la Fed del 27 y 28 de octubre) se publican el 18 de noviembre a las 19:00 UTC, y esa reunión tuvo lugar ANTES de los sólidos datos de empleo e inflación.
La cronología:
> 16 de sept.: la Fed subió los tipos a 3,75%-4,00%, por primera vez en unos tres años.
> 28 de oct.: los mantuvo sin cambios, por 10 votos contra 2. Cook y Hammack querían otra subida. El presidente Warsh describió la reunión como una seria disputa familiar (según Schwab).
> 6 de nov.: el empleo de octubre llegó a +165.000, más del doble de lo previsto (según CryptoTicker).
> 10 de nov.: la inflación de octubre (IPC) superó las previsiones (según Investing(.)com).
Ahora, el mercado. Según CME FedWatch (vía Investing(.)com), la probabilidad de una subida de 25 pb en diciembre es de aproximadamente el 88%; la de una subida de 50 pb, de alrededor del 11%; y no se descuenta en absoluto que los tipos se mantengan sin cambios. (Un punto básico equivale al 0,01%, así que 25 pb son un cuarto de punto). Bitcoin ha estado cayendo ante estas apuestas por una subida.
Así que las actas son una foto vieja. Los operadores ya han seguido adelante. ¿Qué podría sorprender todavía?
- La magnitud: cuántos funcionarios hablaron de 50 pb en vez de 25. Según se informa, el gobernador Waller dijo que debería considerarse una subida de 50 pb.
- La trayectoria: cuántos prevén más subidas después de diciembre. Según se informa, Warsh evita dar orientaciones sobre el rumbo futuro, así que las actas son una de las pocas ventanas a lo que ocurre en la sala.
- Un tercer factor menor: el tono. El lenguaje «paciente» suena moderado, pero los datos sólidos llegaron después, así que pesa menos.
Este es mi plan:
- Si las actas muestran que muchos ya querían subir los tipos en octubre, las probabilidades de una subida de 50 pb podrían aumentar.
- Si la mayoría sonó paciente, las probabilidades de una subida podrían bajar un poco, aunque los datos más recientes limitan esa posibilidad.
- Si todo suena familiar, cabe esperar indiferencia y que la atención se centre en la decisión del 9 de diciembre.
Lo que me llevo de esto:
- Que algo esté descontado significa que la noticia ya está reflejada en las probabilidades. Sorpresa = noticia menos probabilidades.
- Las actas registran una reunión pasada, no una nueva decisión.
- Fíjate en las diferencias (magnitud y trayectoria), no en la palabra «subida».
¿Qué esperas para el miércoles?
Experiencia, no asesoramiento financiero. $BTC
#WillFOMCMinutesReinforceRateHikeExpectations?
Una subida en diciembre ya está descontada en torno a un 88%, así que la noticia ya es vieja. Las actas (el registro escrito de la reunión de la Fed del 27 y 28 de octubre) se publican el 18 de noviembre a las 19:00 UTC, y esa reunión tuvo lugar ANTES de los sólidos datos de empleo e inflación.
La cronología:
> 16 de sept.: la Fed subió los tipos a 3,75%-4,00%, por primera vez en unos tres años.
> 28 de oct.: los mantuvo sin cambios, por 10 votos contra 2. Cook y Hammack querían otra subida. El presidente Warsh describió la reunión como una seria disputa familiar (según Schwab).
> 6 de nov.: el empleo de octubre llegó a +165.000, más del doble de lo previsto (según CryptoTicker).
> 10 de nov.: la inflación de octubre (IPC) superó las previsiones (según Investing(.)com).
Ahora, el mercado. Según CME FedWatch (vía Investing(.)com), la probabilidad de una subida de 25 pb en diciembre es de aproximadamente el 88%; la de una subida de 50 pb, de alrededor del 11%; y no se descuenta en absoluto que los tipos se mantengan sin cambios. (Un punto básico equivale al 0,01%, así que 25 pb son un cuarto de punto). Bitcoin ha estado cayendo ante estas apuestas por una subida.
Así que las actas son una foto vieja. Los operadores ya han seguido adelante. ¿Qué podría sorprender todavía?
- La magnitud: cuántos funcionarios hablaron de 50 pb en vez de 25. Según se informa, el gobernador Waller dijo que debería considerarse una subida de 50 pb.
- La trayectoria: cuántos prevén más subidas después de diciembre. Según se informa, Warsh evita dar orientaciones sobre el rumbo futuro, así que las actas son una de las pocas ventanas a lo que ocurre en la sala.
- Un tercer factor menor: el tono. El lenguaje «paciente» suena moderado, pero los datos sólidos llegaron después, así que pesa menos.
Este es mi plan:
- Si las actas muestran que muchos ya querían subir los tipos en octubre, las probabilidades de una subida de 50 pb podrían aumentar.
- Si la mayoría sonó paciente, las probabilidades de una subida podrían bajar un poco, aunque los datos más recientes limitan esa posibilidad.
- Si todo suena familiar, cabe esperar indiferencia y que la atención se centre en la decisión del 9 de diciembre.
Lo que me llevo de esto:
- Que algo esté descontado significa que la noticia ya está reflejada en las probabilidades. Sorpresa = noticia menos probabilidades.
- Las actas registran una reunión pasada, no una nueva decisión.
- Fíjate en las diferencias (magnitud y trayectoria), no en la palabra «subida».
¿Qué esperas para el miércoles?
Experiencia, no asesoramiento financiero. $BTC
#WillFOMCMinutesReinforceRateHikeExpectations?
