Alphabet tuvo una semana más movida que el día de la publicación de resultados.
El viernes cerró a 295.77 dólares, con una caída del 0.98%. Durante la sesión llegó a subir hasta 304.97 dólares, pero luego retrocedió. Aun así, avanzó alrededor de un 4.7% en la semana. Todavía está un 27.6% por debajo del máximo de 52 semanas, de 408.61 dólares; la media móvil de 200 días, en 338.45 dólares, sigue pesando sobre la cotización, y el índice de fuerza relativa, de 40.58, continúa en zona débil.
Primero, pongamos las cuentas en orden. Los resultados del tercer trimestre se publicaron el 28 de octubre: ingresos de 127 600 millones de dólares, un 25% más interanual; Google Cloud facturó 30 700 millones de dólares, más del doble que un año antes; el beneficio operativo fue de 40 600 millones de dólares y el margen operativo, del 31.8%. Sobre el papel, todo se veía muy bien. Pero en ese mismo informe había dos cifras que llamaban la atención: gastos de capital trimestrales de 51 400 millones de dólares y flujo de caja libre negativo de 9 100 millones, frente a los 2 700 millones negativos que se esperaban. Al día siguiente, el mercado votó con los pies: las acciones cayeron alrededor de un 12.6% en una sola sesión y cerraron a 283.82 dólares. En un día se esfumaron más de 500 000 millones de dólares de capitalización bursátil: pasó de 3.97 billones a 3.46 billones, en su peor jornada desde que cotiza en bolsa. El crecimiento del 25% de los ingresos no bastó para salvar la situación; lo que realmente provocó la venta ese día fue el flujo de caja negativo.
Tres acontecimientos de esta semana volvieron a poner estas cuentas sobre la mesa.
El primero: el 12 de noviembre, cuatro organizaciones sin ánimo de lucro demandaron ante el Tribunal Superior de San Francisco a Google, OpenAI, Anthropic, Meta y la división de inteligencia artificial de SpaceX. Solicitaron que el tribunal ordenara congelar el desarrollo de modelos de frontera y prohibiera lanzar modelos más potentes que los disponibles el 12 de noviembre, invocando la ley de California contra la competencia desleal. La demanda tiene 63 páginas y plantea una sola petición: no reclama indemnización. En términos prácticos, es poco probable que el caso prospere a corto plazo: ninguno de los cinco demandados ha respondido públicamente hasta ahora, no se ha fijado una fecha para la audiencia y los tribunales estadounidenses nunca han dictado una orden que prohíba «crear modelos más potentes». Pero el caso puso una pregunta sobre la mesa: a medida que desarrollar modelos se vuelve cada vez más caro, ¿quién paga por «desarrollarlos más rápido»?
El segundo: ese mismo día, Google lanzó nuevos productos como de costumbre. Gemini 4 Hydrogen ya está disponible y se integró en la Búsqueda de Google, la aplicación Gemini, Google AI Studio y los servicios para empresas. El litigio sigue su curso, pero los lanzamientos también; el ritmo no se alteró en absoluto.
El tercero, y también el más concreto: Google aceptó invertir 10 000 millones de dólares para adquirir alrededor de 135 millones de nuevas acciones de Anthropic al precio de emisión. La operación forma parte de una colocación privada de Anthropic por 26 000 millones de dólares, cuyo precio se fijará el 18 de noviembre y que saldrá a bolsa el 19 de noviembre. Google es proveedor de servicios en la nube de Anthropic y ahora también accionista: controla ambos extremos de la cadena.
En realidad, la cadena de transmisión es sencilla: tras la dimisión de Jensen Huang, director ejecutivo de Nvidia, el 12 de noviembre, Wall Street empezó a calcular en serio cuánto podría aportar un segundo proveedor de capacidad de cómputo para inteligencia artificial. Morgan Stanley estima que las ventas directas de las unidades de procesamiento tensorial (TPU, los chips de inteligencia artificial desarrollados por Google) podrían alcanzar los 84 000 millones de dólares el próximo año, frente a unos 8 000 millones este año: un salto de diez veces. Si se cumple esa previsión, Google Cloud dejaría de ser «un negocio secundario que quema efectivo» y se convertiría en un segundo motor de crecimiento; así también se justificarían los gastos de capital anuales de entre 195 000 y 205 000 millones de dólares. Por el contrario, si las TPU no se venden, el flujo de caja libre negativo dejaría de ser un problema de un solo trimestre.
También hay dos riesgos. El fideicomiso de Larry Page, cofundador de Google, declaró el 12 de noviembre la venta de acciones por unos 148 millones de dólares: 253 800 acciones de clase A y otras tantas de clase C. Se trata de un plan de ventas mensuales establecido en 2020, no afecta al control de la empresa y, por sí solo, no es una señal bajista. Pero coincide con el periodo de flujo de caja libre negativo, y el mercado podría interpretar fácilmente que «el fundador vende según lo previsto» significa que «los propios directivos esperan conseguir un mejor precio». El otro riesgo es el nivel de valoración de referencia: el mínimo de 52 semanas, de 272.11 dólares, está a solo un 8.7% del precio actual. Si vuelve a caer por debajo del nivel psicológico de 300 dólares, el siguiente objetivo serían los 272 dólares y, más abajo, el rango de cotización del cierre del año pasado.
Hay tres niveles que conviene vigilar: si logra recuperar el nivel psicológico de 300 dólares; la media móvil de 200 días, en 338.45 dólares, como frontera entre alcistas y bajistas a medio plazo; y la fijación del precio y salida a bolsa de Anthropic, el 18 y 19 de noviembre, como catalizador más inmediato.
La historia de Google ya pasó de ser la de una «empresa de búsquedas» a la de una «empresa de capacidad de cómputo». La recuperación de la acción dependerá de que las cuentas de las TPU salgan de los informes de analistas y lleguen a los resultados financieros.
#Alphabet #LasSieteMagníficas
$GOOGL $NVDA $QQQ
El viernes cerró a 295.77 dólares, con una caída del 0.98%. Durante la sesión llegó a subir hasta 304.97 dólares, pero luego retrocedió. Aun así, avanzó alrededor de un 4.7% en la semana. Todavía está un 27.6% por debajo del máximo de 52 semanas, de 408.61 dólares; la media móvil de 200 días, en 338.45 dólares, sigue pesando sobre la cotización, y el índice de fuerza relativa, de 40.58, continúa en zona débil.
Primero, pongamos las cuentas en orden. Los resultados del tercer trimestre se publicaron el 28 de octubre: ingresos de 127 600 millones de dólares, un 25% más interanual; Google Cloud facturó 30 700 millones de dólares, más del doble que un año antes; el beneficio operativo fue de 40 600 millones de dólares y el margen operativo, del 31.8%. Sobre el papel, todo se veía muy bien. Pero en ese mismo informe había dos cifras que llamaban la atención: gastos de capital trimestrales de 51 400 millones de dólares y flujo de caja libre negativo de 9 100 millones, frente a los 2 700 millones negativos que se esperaban. Al día siguiente, el mercado votó con los pies: las acciones cayeron alrededor de un 12.6% en una sola sesión y cerraron a 283.82 dólares. En un día se esfumaron más de 500 000 millones de dólares de capitalización bursátil: pasó de 3.97 billones a 3.46 billones, en su peor jornada desde que cotiza en bolsa. El crecimiento del 25% de los ingresos no bastó para salvar la situación; lo que realmente provocó la venta ese día fue el flujo de caja negativo.
Tres acontecimientos de esta semana volvieron a poner estas cuentas sobre la mesa.
El primero: el 12 de noviembre, cuatro organizaciones sin ánimo de lucro demandaron ante el Tribunal Superior de San Francisco a Google, OpenAI, Anthropic, Meta y la división de inteligencia artificial de SpaceX. Solicitaron que el tribunal ordenara congelar el desarrollo de modelos de frontera y prohibiera lanzar modelos más potentes que los disponibles el 12 de noviembre, invocando la ley de California contra la competencia desleal. La demanda tiene 63 páginas y plantea una sola petición: no reclama indemnización. En términos prácticos, es poco probable que el caso prospere a corto plazo: ninguno de los cinco demandados ha respondido públicamente hasta ahora, no se ha fijado una fecha para la audiencia y los tribunales estadounidenses nunca han dictado una orden que prohíba «crear modelos más potentes». Pero el caso puso una pregunta sobre la mesa: a medida que desarrollar modelos se vuelve cada vez más caro, ¿quién paga por «desarrollarlos más rápido»?
El segundo: ese mismo día, Google lanzó nuevos productos como de costumbre. Gemini 4 Hydrogen ya está disponible y se integró en la Búsqueda de Google, la aplicación Gemini, Google AI Studio y los servicios para empresas. El litigio sigue su curso, pero los lanzamientos también; el ritmo no se alteró en absoluto.
El tercero, y también el más concreto: Google aceptó invertir 10 000 millones de dólares para adquirir alrededor de 135 millones de nuevas acciones de Anthropic al precio de emisión. La operación forma parte de una colocación privada de Anthropic por 26 000 millones de dólares, cuyo precio se fijará el 18 de noviembre y que saldrá a bolsa el 19 de noviembre. Google es proveedor de servicios en la nube de Anthropic y ahora también accionista: controla ambos extremos de la cadena.
En realidad, la cadena de transmisión es sencilla: tras la dimisión de Jensen Huang, director ejecutivo de Nvidia, el 12 de noviembre, Wall Street empezó a calcular en serio cuánto podría aportar un segundo proveedor de capacidad de cómputo para inteligencia artificial. Morgan Stanley estima que las ventas directas de las unidades de procesamiento tensorial (TPU, los chips de inteligencia artificial desarrollados por Google) podrían alcanzar los 84 000 millones de dólares el próximo año, frente a unos 8 000 millones este año: un salto de diez veces. Si se cumple esa previsión, Google Cloud dejaría de ser «un negocio secundario que quema efectivo» y se convertiría en un segundo motor de crecimiento; así también se justificarían los gastos de capital anuales de entre 195 000 y 205 000 millones de dólares. Por el contrario, si las TPU no se venden, el flujo de caja libre negativo dejaría de ser un problema de un solo trimestre.
También hay dos riesgos. El fideicomiso de Larry Page, cofundador de Google, declaró el 12 de noviembre la venta de acciones por unos 148 millones de dólares: 253 800 acciones de clase A y otras tantas de clase C. Se trata de un plan de ventas mensuales establecido en 2020, no afecta al control de la empresa y, por sí solo, no es una señal bajista. Pero coincide con el periodo de flujo de caja libre negativo, y el mercado podría interpretar fácilmente que «el fundador vende según lo previsto» significa que «los propios directivos esperan conseguir un mejor precio». El otro riesgo es el nivel de valoración de referencia: el mínimo de 52 semanas, de 272.11 dólares, está a solo un 8.7% del precio actual. Si vuelve a caer por debajo del nivel psicológico de 300 dólares, el siguiente objetivo serían los 272 dólares y, más abajo, el rango de cotización del cierre del año pasado.
Hay tres niveles que conviene vigilar: si logra recuperar el nivel psicológico de 300 dólares; la media móvil de 200 días, en 338.45 dólares, como frontera entre alcistas y bajistas a medio plazo; y la fijación del precio y salida a bolsa de Anthropic, el 18 y 19 de noviembre, como catalizador más inmediato.
La historia de Google ya pasó de ser la de una «empresa de búsquedas» a la de una «empresa de capacidad de cómputo». La recuperación de la acción dependerá de que las cuentas de las TPU salgan de los informes de analistas y lleguen a los resultados financieros.
#Alphabet #LasSieteMagníficas
$GOOGL $NVDA $QQQ