Meta subió un 2,90% el viernes, a contracorriente, y cerró en 641,69 dólares. Fue la que más avanzó ese día entre las Siete Magníficas de la bolsa estadounidense: Apple solo subió un 0,39% y Microsoft, un 0,17%, mientras que Nvidia, Tesla, Alphabet y Amazon cerraron todas a la baja. En los últimos 5 días de negociación, Meta acumuló una subida del 5,2%, pero aún está un 17,5% por debajo de su máximo de los últimos tres meses y muy lejos del máximo de 779,82 dólares de las últimas 52 semanas.
Detrás de este repunte hay una nueva variable: el multimillonario Bill Ackman publicó el 14 de noviembre su carta a los accionistas correspondiente al tercer trimestre. En ella mencionó directamente a cuatro gigantes de la nube —Amazon, Microsoft, Meta y Alphabet— y afirmó que las expectativas de Wall Street sobre ellas están muy desalineadas: por un lado, los analistas dan por hecho que el elevado gasto de capital se mantendrá durante muchos años; por otro, solo prevén un crecimiento de los ingresos muy bajo después de los próximos dos años. Es como si trataran el dinero destinado a construir centros de datos como gasto de mantenimiento, y no como una inversión capaz de generar rendimientos extraordinarios.
Ackman hizo sus cálculos: construir un centro de datos de inteligencia artificial de 1 gigavatio cuesta entre 40.000 y 50.000 millones de dólares y, una vez terminado, puede generar entre 15.000 y 20.000 millones de dólares de ingresos al año. Según este cálculo, la previsión de Meta de invertir entre 135.000 y 145.000 millones de dólares este año no es dinero tirado, sino una forma de preparar el terreno para los ingresos de los próximos años. En el tercer trimestre, Meta registró unos ingresos de alrededor de 64.600 millones de dólares, un 26% más interanual, y un beneficio por acción de 7,40 dólares, por encima de los 6,54 dólares previstos. El negocio publicitario se está acelerando pese al aumento del gasto de capital, y Ackman considera que eso es una prueba.
Pero el mercado no se deja convencer tan fácilmente: hay dos lastres que presionan la cotización de Meta. El primero es la dilución: en octubre, Meta emitió acciones para recaudar unos 35.000 millones de dólares y dejó abierta la posibilidad de emitir más en cualquier momento. El aumento del número de acciones diluye el beneficio por acción. Además, el 12 de noviembre acaba de emitir pagarés sénior por 9.000 millones de euros, en seis tramos, con vencimientos entre 2031 y 2065 y cupones de entre el 4,300% y el 6,400%. La compañía no ha dejado de endeudarse. El segundo lastre es que la monetización aún no se ha materializado: las tres vías que mencionó Ackman —los servicios de agentes inteligentes Muse, la mensajería comercial y el cobro de licencias de modelos lingüísticos— siguen siendo, por ahora, solo promesas; no han generado ni un céntimo reflejado en los resultados financieros.
Hay tres fechas clave que vigilar: el lunes vence el plazo para presentar los formularios 13F, los informes trimestrales de posiciones que las instituciones presentan ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos. Habrá que ver si las instituciones compraron acciones de Meta a finales del tercer trimestre. El 9 de diciembre, la Reserva Federal anunciará su decisión sobre los tipos de interés; la probabilidad de una subida ronda el 90%, lo que seguirá presionando las valoraciones. El próximo informe de resultados se publicará el 26 de enero. Entonces se verá si el gasto de capital y el crecimiento de los ingresos cuadran: será la prueba definitiva de la carta de Ackman.
A 641 dólares, los bajistas hablan de dilución y subidas de tipos; los alcistas, de la aceleración de la publicidad y la monetización de los agentes inteligentes. El precio de la acción irá hacia el lado que primero cumpla sus promesas; no hay término medio.
#Meta #SieteMagníficasDeLaBolsaEstadounidense
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Detrás de este repunte hay una nueva variable: el multimillonario Bill Ackman publicó el 14 de noviembre su carta a los accionistas correspondiente al tercer trimestre. En ella mencionó directamente a cuatro gigantes de la nube —Amazon, Microsoft, Meta y Alphabet— y afirmó que las expectativas de Wall Street sobre ellas están muy desalineadas: por un lado, los analistas dan por hecho que el elevado gasto de capital se mantendrá durante muchos años; por otro, solo prevén un crecimiento de los ingresos muy bajo después de los próximos dos años. Es como si trataran el dinero destinado a construir centros de datos como gasto de mantenimiento, y no como una inversión capaz de generar rendimientos extraordinarios.
Ackman hizo sus cálculos: construir un centro de datos de inteligencia artificial de 1 gigavatio cuesta entre 40.000 y 50.000 millones de dólares y, una vez terminado, puede generar entre 15.000 y 20.000 millones de dólares de ingresos al año. Según este cálculo, la previsión de Meta de invertir entre 135.000 y 145.000 millones de dólares este año no es dinero tirado, sino una forma de preparar el terreno para los ingresos de los próximos años. En el tercer trimestre, Meta registró unos ingresos de alrededor de 64.600 millones de dólares, un 26% más interanual, y un beneficio por acción de 7,40 dólares, por encima de los 6,54 dólares previstos. El negocio publicitario se está acelerando pese al aumento del gasto de capital, y Ackman considera que eso es una prueba.
Pero el mercado no se deja convencer tan fácilmente: hay dos lastres que presionan la cotización de Meta. El primero es la dilución: en octubre, Meta emitió acciones para recaudar unos 35.000 millones de dólares y dejó abierta la posibilidad de emitir más en cualquier momento. El aumento del número de acciones diluye el beneficio por acción. Además, el 12 de noviembre acaba de emitir pagarés sénior por 9.000 millones de euros, en seis tramos, con vencimientos entre 2031 y 2065 y cupones de entre el 4,300% y el 6,400%. La compañía no ha dejado de endeudarse. El segundo lastre es que la monetización aún no se ha materializado: las tres vías que mencionó Ackman —los servicios de agentes inteligentes Muse, la mensajería comercial y el cobro de licencias de modelos lingüísticos— siguen siendo, por ahora, solo promesas; no han generado ni un céntimo reflejado en los resultados financieros.
Hay tres fechas clave que vigilar: el lunes vence el plazo para presentar los formularios 13F, los informes trimestrales de posiciones que las instituciones presentan ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos. Habrá que ver si las instituciones compraron acciones de Meta a finales del tercer trimestre. El 9 de diciembre, la Reserva Federal anunciará su decisión sobre los tipos de interés; la probabilidad de una subida ronda el 90%, lo que seguirá presionando las valoraciones. El próximo informe de resultados se publicará el 26 de enero. Entonces se verá si el gasto de capital y el crecimiento de los ingresos cuadran: será la prueba definitiva de la carta de Ackman.
A 641 dólares, los bajistas hablan de dilución y subidas de tipos; los alcistas, de la aceleración de la publicidad y la monetización de los agentes inteligentes. El precio de la acción irá hacia el lado que primero cumpla sus promesas; no hay término medio.
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