Hay un dato que merece mucha atención en Bitcoin y que podría estar anticipando un momento decisivo para el mercado.
Según los datos de seguimiento on-chain de noviembre, aproximadamente el 46% de los BTC en circulación se encuentra actualmente en pérdidas, mientras que solamente el 54% permanece en ganancias.
Pero lo más interesante no es solamente ese porcentaje, sino la velocidad del cambio.
El 13 de octubre, el 67,4% de los Bitcoin todavía estaba en ganancias. En apenas un mes, esa proporción cayó al 54%. Es un cambio considerable en la situación de los inversores.
¿Por qué importa este indicador?
Existe una métrica llamada Supply in Profit, que analiza cuántos Bitcoin se encuentran por encima o por debajo del precio al que se movieron por última vez en la blockchain.
Cuando una proporción importante de los inversores comienza a acumular pérdidas, pueden aparecer dos fuerzas opuestas:
Presión vendedora: algunos inversores prefieren salir del mercado antes de que sus pérdidas aumenten.
Oportunidad de acumulación: otros consideran que los precios deprimidos pueden ofrecer mejores puntos de entrada a largo plazo.
Históricamente, los períodos en los que más de la mitad de la oferta entra en pérdidas han coincidido en ocasiones con etapas avanzadas de mercados bajistas.
Sin embargo, hay una diferencia fundamental: que muchos inversores estén perdiendo dinero no significa que el precio ya haya encontrado su suelo.
Hay otro dato que aumenta la preocupación
Los ETF spot de Bitcoin registraron salidas netas de aproximadamente 185,5 millones de dólares el 13 de noviembre.
Esto importa porque muestra que la presión no está limitada a pequeños inversores: también hay movimientos de capital en los vehículos de inversión institucionales.
Bitcoin ronda actualmente los 64.800 USD, muy lejos de su máximo histórico de 126.000 USD registrado en octubre.
¿Qué podría pasar a partir de ahora?
Hay dos escenarios que considero especialmente importantes:
ESCENARIO A — Recuperación
Si Bitcoin consigue recuperar niveles importantes, aparece volumen comprador y la proporción de monedas en ganancias comienza a aumentar, podríamos estar viendo una zona de acumulación interesante.
En ese caso, quienes esperaron confirmación podrían encontrar una oportunidad de entrada antes de una recuperación más amplia.
ESCENARIO B — Más presión bajista
Si continúan las salidas de capital, los compradores no consiguen sostener el precio y cada vez más monedas entran en pérdidas, todavía podría quedar recorrido bajista.
En ese escenario, comprar simplemente porque Bitcoin parece barato podría convertirse en un error.
Mi lectura
Lo que me parece interesante de este momento es que el mercado empieza a mostrar características de una etapa de fuerte estrés.
No compraría únicamente porque el 46% de los BTC está en pérdidas. Esperaría señales de estabilización, observaría el volumen, los flujos de los ETF y la evolución de esta métrica.
Pero tampoco ignoraría lo que está sucediendo: cuando el sentimiento del mercado se deteriora tanto, aparecen oportunidades que merecen ser estudiadas.
Y ahora quiero conocer sus opiniones:
¿Creen que Bitcoin está entrando en una zona de acumulación para los próximos meses o todavía estamos viendo el comienzo de una caída más profunda?
¿Están comprando, esperando o directamente evitando el mercado?
Me interesa especialmente conocer qué indicadores están utilizando para tomar decisiones en este momento.
