【¿Basta una semana de caídas de la IA para gritar que estalló la burbuja? Primero, mira quién pidió prestado el dinero】
Yi Lihua dijo que originalmente quería esperar a que $BTC retrocediera para comprar en mínimos. Después de hablar con Sun Yuchen, empezó a fijarse en el Nasdaq $QQQ y en la cadena industrial de la IA. Lo que le preocupa no es decir simplemente «la IA ya no funciona», sino la financiación acumulada sobre la base de las expectativas optimistas de los últimos años: si los ingresos tardan más en materializarse y, además, se restringe el acceso al capital, las empresas que más agresivamente se hayan expandido serán las primeras en sentir la presión.
Por ahora, el mercado sí está asimilando de nuevo el impacto. Tras la dimisión de Jensen Huang, Nvidia cayó alrededor de un 13% en una semana; el Nasdaq bajó un 0,9% el viernes, pero aun así subió cerca de un 2,3% en el conjunto de la semana. Bitcoin, por su parte, cayó por debajo de los 69.000 dólares. El apetito por el riesgo es débil, pero unos pocos días de cotización no bastan para afirmar que la burbuja de la IA ya ha estallado.
Lo que realmente debe preocupar es la cadena de crédito. La deuda de la proveedora de servicios de nube para IA Nscale subió a 5.500 millones de dólares en el tercer trimestre; la Reserva Federal también señaló que la financiación de los centros de datos recurre cada vez más a deuda privada, crédito estructurado y financiación de proyectos. Mientras siga habiendo financiación, una caída de las acciones no necesariamente hará que se recorten de inmediato las inversiones en capacidad de computación; si sube el coste del capital y se debilitan los compromisos de los clientes, entonces los pedidos y las valoraciones podrían verse presionados al mismo tiempo.
Yi Lihua dijo que originalmente quería esperar a que $BTC retrocediera para comprar en mínimos. Después de hablar con Sun Yuchen, empezó a fijarse en el Nasdaq $QQQ y en la cadena industrial de la IA. Lo que le preocupa no es decir simplemente «la IA ya no funciona», sino la financiación acumulada sobre la base de las expectativas optimistas de los últimos años: si los ingresos tardan más en materializarse y, además, se restringe el acceso al capital, las empresas que más agresivamente se hayan expandido serán las primeras en sentir la presión.
Por ahora, el mercado sí está asimilando de nuevo el impacto. Tras la dimisión de Jensen Huang, Nvidia cayó alrededor de un 13% en una semana; el Nasdaq bajó un 0,9% el viernes, pero aun así subió cerca de un 2,3% en el conjunto de la semana. Bitcoin, por su parte, cayó por debajo de los 69.000 dólares. El apetito por el riesgo es débil, pero unos pocos días de cotización no bastan para afirmar que la burbuja de la IA ya ha estallado.
Lo que realmente debe preocupar es la cadena de crédito. La deuda de la proveedora de servicios de nube para IA Nscale subió a 5.500 millones de dólares en el tercer trimestre; la Reserva Federal también señaló que la financiación de los centros de datos recurre cada vez más a deuda privada, crédito estructurado y financiación de proyectos. Mientras siga habiendo financiación, una caída de las acciones no necesariamente hará que se recorten de inmediato las inversiones en capacidad de computación; si sube el coste del capital y se debilitan los compromisos de los clientes, entonces los pedidos y las valoraciones podrían verse presionados al mismo tiempo.