Resultados que superan ampliamente las expectativas y previsiones también por encima de lo esperado, pero las acciones cayeron un 2,7% el viernes: ante estos resultados de Applied Materials, ¿qué es lo que teme realmente el mercado?
Applied Materials ($AMAT ) presentó el jueves, tras el cierre del mercado, sus resultados del cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2026: ingresos de 10.410 millones de dólares, un aumento interanual del 53% y un récord trimestral; beneficio ajustado por acción de 4,16 dólares, un aumento interanual del 92%. Ambos resultados superaron las expectativas (el mercado esperaba unos 10.300 millones de dólares y 4,06 dólares, respectivamente). Los ingresos del negocio de sistemas para semiconductores fueron de 8.000 millones de dólares, un aumento interanual del 64%, y la demanda de empaquetado avanzado sigue acelerándose.
Las previsiones tampoco decepcionaron: para el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027, la compañía prevé ingresos de 11.100 millones de dólares y un beneficio por acción de 4,35 dólares, también por encima de lo esperado. Además, la dirección anunció por primera vez de forma explícita que el gasto en equipos para fábricas de obleas crecerá más del 30% en 2027.
Pero el viernes al mercado no le convenció nada de esto: las acciones cerraron a 370,50 dólares, un 2,74% menos, y llegaron a caer durante la sesión hasta los 352,23 dólares, más de un 7%. JPMorgan recortó su precio objetivo de 660 a 500 dólares y Needham, de 580 a 470 dólares. Ambas firmas mantuvieron sus recomendaciones de compra/sobreponderar: en otras palabras, dicen que «la empresa está bien», pero también que «no hay que esperar que la acción llegue tan alto».
¿Por qué no sube? Por tres motivos: primero, el mercado estaba pendiente de las «expectativas susurradas», que apuntaban a 4,20 dólares; los resultados superaron el consenso, pero no esas expectativas. Segundo, el viernes cayó todo el sector del hardware de IA: el Nasdaq bajó un 0,91%, AMD cayó un 8,8% y Cisco también bajó un 6,2% pese a superar las expectativas con sus resultados. Tercero, desde el máximo de 739,67 dólares alcanzado a finales de junio, la acción ya ha perdido la mitad de su valor. Por muy buenos que sean los resultados, el mercado solo los ve como «acordes con unas expectativas elevadas».
Mi opinión: estos resultados de Applied Materials son como un espejo. La demanda de infraestructura de IA es real: los ingresos de sistemas para semiconductores crecieron un 64%, el empaquetado avanzado crecerá alrededor de un 90% este año y el gasto en equipos aumentará más del 30% en 2027. Son cifras contundentes, una tras otra. Pero ahora el mercado no mira «cuánto se ha vendido», sino «cuánto ha subido ya la acción». Que la acción caiga pese a unos resultados superiores a las expectativas demuestra que esta corrección no se debe a un problema de demanda, sino a que se están ajustando las expectativas y las valoraciones. A continuación, habrá que vigilar dos señales: si los resultados de Nvidia del martes, tras el cierre, logran sostener el relato de la IA, y si Applied Materials cumple su previsión de ingresos de 11.100 millones de dólares para el próximo trimestre. Si la cumple, el mercado volverá a asignarle una valoración más alta; si no, el ajuste todavía no habrá terminado.
Datos hasta: 2026-11-14 14:00 UTC
Solo con fines informativos; no constituye asesoramiento de inversión.
Applied Materials ($AMAT ) presentó el jueves, tras el cierre del mercado, sus resultados del cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2026: ingresos de 10.410 millones de dólares, un aumento interanual del 53% y un récord trimestral; beneficio ajustado por acción de 4,16 dólares, un aumento interanual del 92%. Ambos resultados superaron las expectativas (el mercado esperaba unos 10.300 millones de dólares y 4,06 dólares, respectivamente). Los ingresos del negocio de sistemas para semiconductores fueron de 8.000 millones de dólares, un aumento interanual del 64%, y la demanda de empaquetado avanzado sigue acelerándose.
Las previsiones tampoco decepcionaron: para el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027, la compañía prevé ingresos de 11.100 millones de dólares y un beneficio por acción de 4,35 dólares, también por encima de lo esperado. Además, la dirección anunció por primera vez de forma explícita que el gasto en equipos para fábricas de obleas crecerá más del 30% en 2027.
Pero el viernes al mercado no le convenció nada de esto: las acciones cerraron a 370,50 dólares, un 2,74% menos, y llegaron a caer durante la sesión hasta los 352,23 dólares, más de un 7%. JPMorgan recortó su precio objetivo de 660 a 500 dólares y Needham, de 580 a 470 dólares. Ambas firmas mantuvieron sus recomendaciones de compra/sobreponderar: en otras palabras, dicen que «la empresa está bien», pero también que «no hay que esperar que la acción llegue tan alto».
¿Por qué no sube? Por tres motivos: primero, el mercado estaba pendiente de las «expectativas susurradas», que apuntaban a 4,20 dólares; los resultados superaron el consenso, pero no esas expectativas. Segundo, el viernes cayó todo el sector del hardware de IA: el Nasdaq bajó un 0,91%, AMD cayó un 8,8% y Cisco también bajó un 6,2% pese a superar las expectativas con sus resultados. Tercero, desde el máximo de 739,67 dólares alcanzado a finales de junio, la acción ya ha perdido la mitad de su valor. Por muy buenos que sean los resultados, el mercado solo los ve como «acordes con unas expectativas elevadas».
Mi opinión: estos resultados de Applied Materials son como un espejo. La demanda de infraestructura de IA es real: los ingresos de sistemas para semiconductores crecieron un 64%, el empaquetado avanzado crecerá alrededor de un 90% este año y el gasto en equipos aumentará más del 30% en 2027. Son cifras contundentes, una tras otra. Pero ahora el mercado no mira «cuánto se ha vendido», sino «cuánto ha subido ya la acción». Que la acción caiga pese a unos resultados superiores a las expectativas demuestra que esta corrección no se debe a un problema de demanda, sino a que se están ajustando las expectativas y las valoraciones. A continuación, habrá que vigilar dos señales: si los resultados de Nvidia del martes, tras el cierre, logran sostener el relato de la IA, y si Applied Materials cumple su previsión de ingresos de 11.100 millones de dólares para el próximo trimestre. Si la cumple, el mercado volverá a asignarle una valoración más alta; si no, el ajuste todavía no habrá terminado.
Datos hasta: 2026-11-14 14:00 UTC
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