Resultados por encima de las expectativas en todos los frentes y previsiones al alza, pero la acción cayó un 6,2 % al día siguiente. ¿Qué teme realmente el mercado de estos resultados de Cisco?
Cisco ($CSCO ) presentó el jueves, tras el cierre del mercado, sus resultados del primer trimestre del año fiscal 2027: ingresos de 18.520 millones de dólares, un 24 % más interanual y un récord trimestral; y un beneficio ajustado por acción de 1,40 dólares, un 40 % más interanual. Ambas cifras superaron las expectativas. Además, la dirección elevó sus previsiones para todo el año: ingresos de entre 74.800 y 75.800 millones de dólares y un beneficio ajustado por acción de entre 5,47 y 5,53 dólares para el año fiscal 2027. También subió de 7.500 a 9.000 millones de dólares la previsión de ingresos procedentes de la infraestructura de IA para clientes hiperescaladores. El CEO afirmó que el sector está en las primeras etapas de un «superciclo de redes».
Pero el viernes, desde la apertura, el mercado no quiso saber nada: la acción cerró en 95,64 dólares, un 6,24 % menos. En un solo día se esfumaron unos 27.000 millones de dólares de capitalización bursátil, y la cotización ya ha retrocedido alrededor de un 27 % desde el máximo de 130 dólares de junio, alcanzado en las últimas 52 semanas.
¿Por qué no logra subir? En los resultados hay dos señales preocupantes: primero, las previsiones para el próximo trimestre están por debajo de los resultados de este trimestre. Para el segundo trimestre, se prevén ingresos de entre 18.000 y 18.200 millones de dólares y un beneficio por acción de entre 1,34 y 1,36 dólares, ambas cifras inferiores a los 18.520 millones y los 1,40 dólares del primer trimestre. Segundo, los costes de la memoria están presionando los márgenes brutos de hardware, y el margen bruto de productos cayó al 63,7 %. A esto se suma que el viernes cayó todo el sector del hardware de IA; AMD bajó un 8,8 % ese día. Es difícil separar qué parte de la caída de seis puntos de Cisco se debe a sus propios problemas y qué parte al pesimismo del sector.
La opinión de esta ballena: estos resultados son como un espejo. La demanda de infraestructura de IA es real; el negocio de redes creció un 43 % interanual, hasta los 11.100 millones de dólares, y eso no se puede inventar. Pero ahora el mercado no solo mira «cuánto se vendió», sino también «cuánto se logró ganar y si el próximo trimestre puede ser aún mejor». Cuando las previsiones bajan y los márgenes se debilitan, incluso los mejores resultados trimestrales pierden brillo. Cisco todavía acumula una subida de alrededor del 24 % en lo que va de año, así que este retroceso parece más un ajuste de las «altas expectativas» que un rechazo de la demanda de IA. De aquí en adelante, hay que vigilar dos cosas: si el margen bruto puede mantenerse estable en el segundo trimestre y a qué ritmo se materializan esos 9.000 millones de dólares en pedidos de clientes hiperescaladores. Ambas serán más determinantes para el rumbo de la acción que las cifras del día de la publicación de resultados.
Cisco ($CSCO ) presentó el jueves, tras el cierre del mercado, sus resultados del primer trimestre del año fiscal 2027: ingresos de 18.520 millones de dólares, un 24 % más interanual y un récord trimestral; y un beneficio ajustado por acción de 1,40 dólares, un 40 % más interanual. Ambas cifras superaron las expectativas. Además, la dirección elevó sus previsiones para todo el año: ingresos de entre 74.800 y 75.800 millones de dólares y un beneficio ajustado por acción de entre 5,47 y 5,53 dólares para el año fiscal 2027. También subió de 7.500 a 9.000 millones de dólares la previsión de ingresos procedentes de la infraestructura de IA para clientes hiperescaladores. El CEO afirmó que el sector está en las primeras etapas de un «superciclo de redes».
Pero el viernes, desde la apertura, el mercado no quiso saber nada: la acción cerró en 95,64 dólares, un 6,24 % menos. En un solo día se esfumaron unos 27.000 millones de dólares de capitalización bursátil, y la cotización ya ha retrocedido alrededor de un 27 % desde el máximo de 130 dólares de junio, alcanzado en las últimas 52 semanas.
¿Por qué no logra subir? En los resultados hay dos señales preocupantes: primero, las previsiones para el próximo trimestre están por debajo de los resultados de este trimestre. Para el segundo trimestre, se prevén ingresos de entre 18.000 y 18.200 millones de dólares y un beneficio por acción de entre 1,34 y 1,36 dólares, ambas cifras inferiores a los 18.520 millones y los 1,40 dólares del primer trimestre. Segundo, los costes de la memoria están presionando los márgenes brutos de hardware, y el margen bruto de productos cayó al 63,7 %. A esto se suma que el viernes cayó todo el sector del hardware de IA; AMD bajó un 8,8 % ese día. Es difícil separar qué parte de la caída de seis puntos de Cisco se debe a sus propios problemas y qué parte al pesimismo del sector.
La opinión de esta ballena: estos resultados son como un espejo. La demanda de infraestructura de IA es real; el negocio de redes creció un 43 % interanual, hasta los 11.100 millones de dólares, y eso no se puede inventar. Pero ahora el mercado no solo mira «cuánto se vendió», sino también «cuánto se logró ganar y si el próximo trimestre puede ser aún mejor». Cuando las previsiones bajan y los márgenes se debilitan, incluso los mejores resultados trimestrales pierden brillo. Cisco todavía acumula una subida de alrededor del 24 % en lo que va de año, así que este retroceso parece más un ajuste de las «altas expectativas» que un rechazo de la demanda de IA. De aquí en adelante, hay que vigilar dos cosas: si el margen bruto puede mantenerse estable en el segundo trimestre y a qué ritmo se materializan esos 9.000 millones de dólares en pedidos de clientes hiperescaladores. Ambas serán más determinantes para el rumbo de la acción que las cifras del día de la publicación de resultados.
