Alphabet se ha convertido hoy en el centro de las discrepancias de Wall Street: ante el mismo informe del tercer trimestre, HSBC fijó un precio objetivo de 360 dólares, con un potencial de subida de alrededor del 20% respecto al precio actual, y apostó a que se recuperará; JPMorgan, en cambio, la sacó de su lista de valores favoritos de los analistas.
Primero, las buenas noticias. Los ingresos de Google Cloud en el tercer trimestre fueron de 30.700 millones de dólares, más del doble que el año anterior; su beneficio operativo alcanzó los 11.100 millones, más del triple, y el margen operativo subió del 23,7% de hace un año al 36,2%. Además, tiene una cartera de pedidos de 561.000 millones de dólares. El motor de la nube ya está en marcha.
Ahora, el motivo de la polémica. En un solo trimestre, el gasto de capital fue de 51.400 millones de dólares, más del doble de los 23.950 millones del mismo periodo del año pasado, y el flujo de caja libre cayó directamente a -9.100 millones: invirtió todo lo que ganó y aun así no fue suficiente. La dirección fijó para 2026 una inversión total de entre 195.000 y 205.000 millones de dólares, y el año que viene volverá a aumentarla. La publicidad en búsquedas también decepcionó: 63.350 millones de dólares, un crecimiento del 12%, por debajo de las expectativas del mercado, de 64.990 millones. El beneficio por acción fue de 2,12 dólares, también inferior a los algo más de 3 dólares que esperaba el mercado.
En términos sencillos: el negocio de la nube sí genera dinero, pero la construcción de centros de datos avanza más rápido que la capacidad de ganarlo; los beneficios contables se convierten primero en acero y hormigón en las obras. HSBC apuesta a que tarde o temprano los pedidos se convertirán en efectivo. A JPMorgan le preocupa que la monetización de las búsquedas con inteligencia artificial avance demasiado despacio y que el gasto desmedido haga añicos la valoración. Por cierto, JPMorgan mantiene su recomendación de sobreponderar; lo único que cambió fue su lista selecta de valores favoritos. Hay discrepancias, sí, pero nadie se atreve a adoptar directamente una postura bajista.
Hay que vigilar tres cosas: la liquidación, el 19 de noviembre, de esa emisión de bonos por 3.800 millones de dólares, para ver si el mercado acepta su coste de financiación; si los pedidos de Google Cloud se siguen convirtiendo en ingresos el próximo trimestre; y si los usuarios adoptan Gemini 4 Hydrogen, presentado ayer, una vez integrado en la Búsqueda de Google. La acción cerró el viernes a 295,77 dólares, un 27,6% por debajo del máximo de 408,61 dólares de las últimas 52 semanas. El precio objetivo promedio de las 55 firmas de Wall Street sigue en 412,51 dólares: cuanto mayores sean las discrepancias, más importante será ver cuándo el flujo de caja real vuelve a terreno positivo.
#Alphabet #NubeDeGoogle
$GOOGL $QQQ $SPY
Primero, las buenas noticias. Los ingresos de Google Cloud en el tercer trimestre fueron de 30.700 millones de dólares, más del doble que el año anterior; su beneficio operativo alcanzó los 11.100 millones, más del triple, y el margen operativo subió del 23,7% de hace un año al 36,2%. Además, tiene una cartera de pedidos de 561.000 millones de dólares. El motor de la nube ya está en marcha.
Ahora, el motivo de la polémica. En un solo trimestre, el gasto de capital fue de 51.400 millones de dólares, más del doble de los 23.950 millones del mismo periodo del año pasado, y el flujo de caja libre cayó directamente a -9.100 millones: invirtió todo lo que ganó y aun así no fue suficiente. La dirección fijó para 2026 una inversión total de entre 195.000 y 205.000 millones de dólares, y el año que viene volverá a aumentarla. La publicidad en búsquedas también decepcionó: 63.350 millones de dólares, un crecimiento del 12%, por debajo de las expectativas del mercado, de 64.990 millones. El beneficio por acción fue de 2,12 dólares, también inferior a los algo más de 3 dólares que esperaba el mercado.
En términos sencillos: el negocio de la nube sí genera dinero, pero la construcción de centros de datos avanza más rápido que la capacidad de ganarlo; los beneficios contables se convierten primero en acero y hormigón en las obras. HSBC apuesta a que tarde o temprano los pedidos se convertirán en efectivo. A JPMorgan le preocupa que la monetización de las búsquedas con inteligencia artificial avance demasiado despacio y que el gasto desmedido haga añicos la valoración. Por cierto, JPMorgan mantiene su recomendación de sobreponderar; lo único que cambió fue su lista selecta de valores favoritos. Hay discrepancias, sí, pero nadie se atreve a adoptar directamente una postura bajista.
Hay que vigilar tres cosas: la liquidación, el 19 de noviembre, de esa emisión de bonos por 3.800 millones de dólares, para ver si el mercado acepta su coste de financiación; si los pedidos de Google Cloud se siguen convirtiendo en ingresos el próximo trimestre; y si los usuarios adoptan Gemini 4 Hydrogen, presentado ayer, una vez integrado en la Búsqueda de Google. La acción cerró el viernes a 295,77 dólares, un 27,6% por debajo del máximo de 408,61 dólares de las últimas 52 semanas. El precio objetivo promedio de las 55 firmas de Wall Street sigue en 412,51 dólares: cuanto mayores sean las discrepancias, más importante será ver cuándo el flujo de caja real vuelve a terreno positivo.
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