🚨La mayoría está pendiente del petróleo. El verdadero peligro está en otra parte.
Hoy llegaron dos noticias desde EE. UU. y Japón.
En EE. UU., el mercado da casi por seguro que en diciembre habrá una subida de los tipos de interés, incluso mientras cae el precio del petróleo.
En Japón, el ministro de Finanzas advirtió sobre el yen.
La misma razón también está detrás de la caída de los precios del bitcóin y el oro esta semana.
Te mostraré la razón y las fechas que debes tener en cuenta.
La guerra de Irán comenzó en febrero y los precios del petróleo subieron. La inflación se aceleró en EE. UU. y la Reserva Federal subió los tipos de interés en septiembre por primera vez en tres años.
Por eso los mercados llevan meses vigilando el petróleo.
El crudo Brent, que superó los 110 dólares el mes pasado, ronda hoy los 96 dólares.
Cuando cae el petróleo, cabría esperar que los tipos de interés también dejaran de subir.
Ocurrió lo contrario. El mercado calcula que hay casi un 100% de probabilidades de que la Fed suba los tipos en diciembre.
El petróleo cayó, pero los demás precios no.
En los precios mayoristas que Estados Unidos publicó hoy, la energía se abarató, pero el resto de los precios siguió subiendo. Mientras el diésel cayó un 7,9%, el transporte de carga por camión subió un 3,9%.
La razón es el crecimiento de la inteligencia artificial impulsado por la deuda.
El recorrido desde la inteligencia artificial hasta los precios del oro y el bitcóin se puede entender en 4 pasos.
1. La inteligencia artificial está haciendo subir los precios.
Según las actas de la reunión de septiembre de la Fed, parte del aumento de los precios de los bienes se debe a las inversiones en inteligencia artificial.
Algunos funcionarios de la Fed advirtieron que, debido a estas inversiones, la demanda podría superar la producción.
2. Cuando los precios siguen subiendo, los tipos de interés aumentan.
Esta semana, el tipo de interés de los préstamos a 10 años del Gobierno de Estados Unidos volvió a superar el 5%.
3. Cuando suben los tipos de interés, el crecimiento de la inteligencia artificial impulsado por la deuda se ve sometido a presión.
Según Goldman Sachs, este año los préstamos para inteligencia artificial se han acercado a los 600.000 millones de dólares en todo el mundo.
Los sectores muy endeudados caen más cuando reciben malas noticias.
Las acciones de Nvidia caen desde principios de octubre.
Tras las elecciones en Estados Unidos la semana pasada, los inversores temieron que se ralentizaran las inversiones en centros de datos. Las acciones de empresas de inteligencia artificial cayeron con fuerza.
CoreWeave compra chips de Nvidia con deuda y los alquila. Esta semana, los inversores exigieron tipos de interés superiores al 15% para prestarle dinero a la empresa.
Eso equivale a unas 3 veces el tipo de interés que paga el Gobierno de Estados Unidos. CoreWeave anunció que no pediría préstamos a ese tipo de interés.
Jensen Huang dimitió el jueves y la caída de Nvidia se aceleró.
4. Cuando caen las acciones, los inversores endeudados buscan efectivo.
En días como estos, los prestamistas exigen más dinero. Para conseguirlo, los inversores venden lo que puedan vender más rápido.
Quien necesita efectivo vende primero su pulsera, no su casa.
A finales de septiembre, la deuda que habían contraído los inversores para comprar acciones en Estados Unidos rondaba los 1,5 billones de dólares.
Como el oro y el bitcóin no generan intereses, la subida de los tipos de interés ya estaba haciendo caer a ambos.
El día que las acciones tecnológicas cayeron a finales de octubre, el oro alcanzó su nivel más bajo en un año. Según analistas de Commerzbank, los inversores obligados a pagar sus deudas podrían haber vendido oro.
Este jueves, Nvidia, el oro y el bitcóin volvieron a caer el mismo día.
El oro alcanzó su nivel más bajo de 2026. El bitcóin cayó por debajo de los 70.000 dólares por primera vez desde agosto.
El petróleo cayó. La deuda sigue ahí.
La advertencia en Japón también es consecuencia del paso 2.
Las expectativas de tipos de interés más altos fortalecieron el dólar. Esta semana, el dólar superó los 160 yenes y hoy el ministro de Finanzas de Japón lanzó una advertencia al mercado.
No es un acontecimiento en Japón lo que está debilitando el yen.
Algunos de los prestamistas que financian la inteligencia artificial también están en Japón.
SoftBank firmó este año un acuerdo de préstamo por 40.000 millones de dólares y destinó la mayor parte del dinero a OpenAI. Entre los prestamistas están los 3 bancos más grandes de Japón.
Cuando Nvidia se tambaleó, las acciones de SoftBank también cayeron más de un 5%.
Según el Banco de Japón, los bancos japoneses son lo bastante sólidos como para resistir una fuerte caída de la inteligencia artificial.
Si tienes bitcoines u oro, ya no basta con vigilar el precio del petróleo.
Hay 4 fechas en el calendario.
El 17 de noviembre, Nvidia presentará sus resultados trimestrales. Las cifras mostrarán si las empresas de inteligencia artificial siguen comprando chips.
El 9 de diciembre, la Fed anunciará su decisión sobre los tipos de interés.
El 10 de diciembre se publicarán los datos de precios de noviembre. La Fed tomará su decisión antes de conocer estos datos.
El 18 de diciembre, el Banco de Japón anunciará su decisión sobre los tipos de interés.
Charles Prince, quien estuvo al frente de Citigroup, dijo esto en el verano de 2007.
Mientras siga sonando la música, hay que levantarse y bailar.
Seguimos bailando.
Este es mi análisis personal.
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