14 de noviembre de 2026

En los últimos dos días, el bitcoin ha caído con fuerza y ya ha bajado de los 70.000 dólares; en un momento de la jornada llegó a acercarse a los 67.500 dólares. Ethereum también cayó por debajo de los 2.000 dólares. Tras la salida de Jensen Huang de Nvidia, bastantes empleados expresaron su deseo de que regresara, pero el impacto de este asunto en el mercado de las criptomonedas parece más bien haber aumentado la preocupación por las acciones tecnológicas y los activos de riesgo. Las presiones más inmediatas siguen siendo la inflación y las expectativas sobre los tipos de interés, el fortalecimiento del dólar y la retirada de fondos del mercado de las criptomonedas. Cuando los precios caen, las noticias suelen convertirse en una válvula de escape emocional, pero no se puede atribuir esta corrección sin más a una sola persona o a una noticia concreta.

Tras la caída de Bitcoin por debajo de un nivel psicológico clave, las liquidaciones en cadena de posiciones apalancadas aceleraron aún más el descenso. Ayer, según se dice, liquidaron una posición de un gran inversor que superaba los 100 millones de dólares, lo que agravó la tendencia bajista a corto plazo. Mucha gente piensa que el precio rebotará al llegar a cierto nivel y, por eso, aumenta sus posiciones con contratos. Pero si el precio sigue bajando, la falta de margen provoca cierres forzosos, cuyas órdenes de venta presionan aún más el precio. El volumen de liquidaciones ha aumentado considerablemente últimamente, lo que indica que esta vez no solo los tenedores de criptomonedas al contado están reduciendo sus posiciones poco a poco, sino que también se está obligando a salir del mercado a un gran número de operadores apalancados. Estas caídas suelen ser muy bruscas, pero aunque las liquidaciones lleguen a su fin, eso no significa que los compradores vayan a regresar de inmediato. El mercado aún necesita tiempo para absorber la presión vendedora.

Creo que lo más importante ahora es observar si mejora el entorno de financiación. Los datos de inflación de Estados Unidos y las expectativas sobre los tipos de interés afectan al dólar y a la valoración de los activos de riesgo; los flujos de los ETF de Bitcoin, por su parte, pueden reflejar si se está recuperando la demanda institucional. Si las expectativas sobre los tipos siguen siendo restrictivas y los ETF continúan registrando salidas netas, incluso un rebote del precio de las criptomonedas podría carecer de fuerza para sostenerse. En cambio, si la presión vendedora se va debilitando y las salidas de capital se moderan, el mercado tendrá la oportunidad de encontrar apoyo poco a poco. En lugar de intentar adivinar el mínimo, conviene observar si Bitcoin logra mantenerse cerca de los 70.000 dólares y si Ethereum y las principales altcoins dejan de mostrar un desempeño relativamente débil.

Esta caída también nos recuerda que los riesgos que solemos pasar por alto durante un mercado alcista pueden aparecer todos a la vez cuando se endurecen las condiciones de liquidez. El apalancamiento puede convertir una corrección normal en una ola de liquidaciones, y el sentimiento del mercado puede llevar a los inversores a tomar decisiones precipitadas durante una caída brusca. No creo que caer por debajo de los 70.000 dólares una vez signifique que la tesis a largo plazo haya cambiado por completo, pero tampoco podemos dar por hecho que esta vez el rebote llegará pronto solo porque en el pasado las caídas terminaron dando paso a subidas. La evolución actual confirma mi pronóstico de mediados de año: el movimiento de fin de año será una segunda búsqueda de mínimos de mayor envergadura. Para atravesar esta caída, tanto por su duración como por su magnitud, harán falta más paciencia y resistencia. Esto es algo que los inversores deben afrontar antes del inicio de cada mercado alcista. Así que prepárense.

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