La inflación de los precios al productor (PPI) en EE. UU. fue menor de lo esperado, lo que impulsó momentáneamente al BTC por encima de los 70 000 $. PERO el aumento interanual de los precios se aceleró hasta alcanzar su nivel más alto en casi cuatro años; no se puede ignorar. En definitiva, los datos del PPI publicados hoy ofrecen señales contradictorias sobre la futura política de la Fed.
Resultados de octubre:
- IPP general mensual: +0,3% frente al +0,4% previsto. En septiembre fue del +1,4% (revisado desde el +1,3%).
- IPP subyacente mensual: +0,3% frente al +0,3% previsto. Anterior: +0,8%.
- IPP general interanual: +6,5% frente al +6,6% esperado. Anterior: +6,3%.
- IPP subyacente interanual: +5,0%, en línea con la previsión y el dato anterior.
Así pues, la inflación mensual de los productores se desaceleró notablemente, y más de lo esperado. Especialmente tras el repunte de los precios del 1,4% en septiembre.
PERO la inflación interanual de los productores, insistimos, alcanzó el 6,5%, su nivel más alto desde noviembre de 2022.
Según datos de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU., los precios de los bienes producidos aumentaron un 0,5% en octubre, y los de los servicios, un 0,2%. Es especialmente interesante que la inflación de los productores, excluidos los alimentos, la energía y los servicios comerciales, fuera del +0,5% mensual, igualando el resultado de septiembre. Esto indica que las presiones sobre los precios se mantienen incluso fuera de las categorías más volátiles.
¿Qué significa esto para la economía estadounidense?
- Por un lado, la fuerte desaceleración del IPP mensual reduce parcialmente el temor a que los costes empresariales sigan acelerándose.
- Por otro lado, los precios de producción siguen siendo altos, y las empresas pueden trasladar parte de estos costes a los consumidores finales.
Y aquí conviene recordar el informe sobre la inflación al consumidor (IPC) publicado el 10 de noviembre:
- IPC general: +0,4% frente al +0,3% previsto.
- IPC subyacente: +0,3% frente al +0,2% previsto.
Además, el IPP también es importante para calcular otro indicador de inflación: el índice de gastos de consumo personal (PCE), al que la Fed da prioridad para evaluar si se alcanza el objetivo de inflación del 2%.
Es decir, la inflación al consumidor superó las expectativas, mientras que la inflación de los productores resultó hoy algo más moderada de lo previsto. Para la Fed, esto supone más bien un alivio parcial que un motivo para revisar el rumbo de la política monetaria.
Recordemos que el tipo de interés actual es del 3,75-4,00%, y el mercado espera que suba en la reunión de diciembre.
La combinación de un mercado laboral sólido, una inflación al consumidor elevada y un IPP interanual del 6,5% sigue respaldando los argumentos de quienes apoyan un endurecimiento de la política. No conviene hacerse demasiadas ilusiones basándose únicamente en los datos de hoy.
¿Qué pasa con el mercado cripto? Por ahora, hay motivos para alegrarse.
Para #BTC, el informe de hoy es moderadamente más favorable de lo esperado. Así lo refleja la reacción inicial.
Un IPP mensual más bajo puede limitar un poco la presión sobre los activos de riesgo denominados en dólares y respaldar las expectativas de una subida de tipos al menos menos agresiva.
PERO la inflación interanual sigue siendo alta, y los datos del IPC ya han reforzado las expectativas de un mayor endurecimiento de la política de la Fed. Por eso, no conviene esperar un cambio de tendencia duradero en el mercado cripto solo gracias al informe de hoy. Además, si se mantienen los altos rendimientos de los bonos estadounidenses y un dólar fuerte, la presión sobre BTC y las altcoins podría continuar. Para el mercado cripto será más importante saber si estos datos conducen a una caída sostenida de los rendimientos de los bonos y a una recuperación de la demanda de activos de riesgo.
En cualquier caso, nos guiaremos por las señales técnicas. Los datos macroeconómicos y las noticias son solo catalizadores.