El precio de Bitcoin cayó por debajo de los 69.000 dólares por primera vez desde mediados de agosto, tras coincidir cinco presiones distintas en una misma semana. La caída ha llevado a Bitcoin (BTC) hasta su media de 200 semanas, la línea que sostuvo su recuperación durante el verano.
Ningún factor por sí solo explica la rapidez del movimiento. El apalancamiento sí lo explica, y un cierre semanal por debajo de la media podría exponer a los holders de BTC a una corrección mucho más profunda.
1. Vuelven a plantearse las apuestas por una subida de tipos de la Fed
Los datos de inflación de octubre, más elevados de lo esperado, han inclinado claramente el debate sobre los tipos de interés hacia un endurecimiento de la política monetaria.
Según los datos de CME FedWatch, los operadores ya no contemplan ninguna posibilidad de que la Reserva Federal (Fed) mantenga o recorte los tipos en diciembre.
Los futuros de los fondos federales asignan una probabilidad del 88,7 % a una subida de 25 puntos básicos en la reunión del 9 de diciembre. Eso elevaría el rango objetivo del 3,75 %–4 % al 4 %–4,25 %.
El 11,3 % restante apunta a un movimiento mayor, de 50 puntos básicos, que llevaría el rango al 4,25 %–4,5 %.
El gobernador de la Fed Christopher Waller también ha dicho que respaldaría una subida de 25 puntos básicos en la reunión de diciembre.
Históricamente, Bitcoin ha tenido dificultades cuando aumentan los costes de financiación, ya que el endurecimiento monetario dirige el capital hacia rendimientos más seguros.
2. Strategy pierde su puesto en el índice MSCI
MSCI excluirá a Strategy, la mayor empresa tenedora de Bitcoin, de sus índices de referencia el 30 de noviembre.
La exclusión no obliga a Strategy a vender ningún BTC. Sin embargo, las reglas de exclusión de MSCI podrían dificultar la captación de nuevo capital.
Strategy financia sus compras de BTC mediante esas ampliaciones de capital. Por tanto, un menor acceso a los inversores podría ralentizar una de las fuentes de demanda más constantes del mercado.
3. Las salidas de los ETF de Bitcoin están drenando la demanda
Según los datos de Farside Investors, los fondos cotizados (ETF) de Bitcoin al contado de EE. UU. han perdido 1.440 millones de dólares en cinco sesiones consecutivas.
La racha comenzó el 5 de noviembre, cuando salieron 430,2 millones de dólares de los fondos. Al día siguiente se fueron otros 411,9 millones.
El iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock impulsó la mayor parte de las ventas. El mayor fondo de Bitcoin al contado representó aproximadamente 1.070 millones de dólares de las salidas registradas en cinco días.
Entre todos los fondos, el 4 de noviembre es la única sesión con entradas netas desde el comienzo del mes.
Sin embargo, no todos los productos están perdiendo dinero. El fondo de Bitcoin al contado de Morgan Stanley (MSBT), el más barato del mercado con una comisión del 0,14 %, ha registrado entradas en cada una de las últimas cuatro sesiones.
Los datos preliminares del 12 de noviembre muestran otras salidas por valor de 47,7 millones de dólares; aún faltan las cifras de IBIT y FBTC, de Fidelity.
Los flujos de los ETF siguen siendo el indicador más claro del apetito institucional. Los reembolsos concentrados en el mayor fondo sugieren que los grandes inversores están reduciendo su exposición en lugar de comprar durante la caída.
4. Las posiciones largas apalancadas convirtieron una caída en un desplome
Según los datos de CoinGlass, la venta masiva provocó liquidaciones por valor de 1.650 millones de dólares en 24 horas.
Aproximadamente el 89 % de esas posiciones eran posiciones largas. En otras palabras, los operadores que apostaban por precios más altos se vieron obligados a vender durante la caída.
Cada venta forzada hizo bajar el precio, lo que a su vez desencadenó la siguiente oleada de liquidaciones.
Los demócratas obtuvieron el control de la Cámara de Representantes y del Senado en las elecciones de mitad de mandato del 3 de noviembre y asumirán el poder en enero de 2027.
Eso deja en el limbo la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales (CLARITY), que definiría cómo supervisan las criptomonedas los reguladores estadounidenses. El proyecto de ley ya fue rechazado por 49 votos contra 50 en la votación de cierre del debate del Senado en septiembre.
Si queda estancado hasta fin de año, en la práctica volverá a empezar bajo el control demócrata. Los demócratas de la Cámara ya están debatiendo una alternativa más estricta.
Aun así, cualquier proyecto de ley necesita 60 votos en el Senado y la firma de Trump. El mayor coste a corto plazo es el tiempo, ya que la claridad regulatoria podría retrasarse hasta 2027 o más adelante.
¿Dónde puede encontrar soporte el precio de Bitcoin?
BTC está poniendo a prueba ahora su media móvil simple (SMA) de 200 semanas, cerca de los 67.975 $. La media refleja casi cuatro años de cierres y sirve como indicador de la tendencia a largo plazo de Bitcoin.
Esa misma línea sostuvo a BTC durante la venta masiva de julio y dio paso al repunte de agosto. Un cierre semanal por encima de ella mantendría intacta la tendencia alcista a largo plazo.
Si cede, la zona de 66.000 $ a 67.000 $ será el siguiente soporte importante. Esa franja frenó todos los intentos de recuperación entre junio y agosto, y una resistencia rota suele convertirse en soporte cuando se vuelve a poner a prueba.
Por debajo de ese nivel, los 62.300 $ constituyen el último suelo. Los compradores intervinieron allí a finales de febrero y de nuevo antes de la ruptura de finales de agosto.
Una breve caída por debajo de ese nivel en julio marcó el mínimo de 58.000 $.
Al alza, los 75.000 $ son el primer obstáculo si BTC rebota. Ese nivel se mantuvo como soporte durante septiembre y octubre, antes de romperse esta semana.
¿Qué podría decidir el próximo movimiento de Bitcoin?
Es probable que dos fechas definan la trayectoria a corto plazo. La exclusión de MSCI entra en vigor el 30 de noviembre y el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) anunciará su decisión el 9 de diciembre.
Una Fed menos agresiva de lo esperado podría reavivar un rebote hacia los 75.000 $. En cambio, una subida de tipos junto con salidas continuas de los ETF aumentaría las probabilidades de que se pongan a prueba los 62.300 $.
La cuestión de fondo es si Bitcoin cotiza como un activo de riesgo sensible a los tipos de interés o como una reserva de valor a largo plazo. Un cierre semanal por debajo de la media de 200 semanas apuntaría a lo primero.