La extensión del préstamo de Nakamoto con Kraken ha aplazado hasta diciembre de 2027 el pago de 60 millones de USDT, pero la empresa no se ha librado del riesgo que supone su deuda de 165 millones de dólares. El cambio elimina el pago del principal previsto para este año. No impide que Kraken exija más garantías o venda los activos pignorados si se cumplen las condiciones de liquidación.
Firmada el 11 de noviembre y divulgada el 12 de noviembre, la enmienda mantiene el vencimiento de 105 millones de USDT para el 30 de junio de 2027. El tramo aplazado vencía anteriormente el 4 de diciembre de 2026.
La empresa describió la modificación como una forma de obtener mayor flexibilidad financiera mientras sigue desarrollando sus negocios operativos a través de los ciclos del mercado de Bitcoin. Nakamoto también destacó que, tras la extensión, ya no quedan vencimientos programados de principal en 2026.
Hoy anunciamos una modificación de nuestra línea de crédito con Kraken, que extiende hasta diciembre de 2027 el vencimiento de 60 millones de dólares de principal del préstamo.
Al no quedar vencimientos programados de principal en 2026, esto nos da mayor flexibilidad mientras seguimos desarrollando nuestros negocios operativos a través de los ciclos del mercado de Bitcoin.
— Nakamoto (@nakamoto) 12 de noviembre de 2026
El reloj de las garantías sigue corriendo
Nakamoto informó que, al 30 de septiembre, había 3.030 BTC pignorados como garantía del préstamo, de un total de 4.283 BTC en tenencias. Los 1.253 BTC restantes no estaban gravados. Al precio citado del 13 de noviembre, los BTC pignorados valían unos 206,7 millones de dólares, frente a un principal de 165 millones de dólares. Esa comparación es ilustrativa; no refleja el cálculo de margen actual de Kraken.
El acuerdo permite exigir garantías adicionales si se reduce la cobertura. En ese caso, Nakamoto tiene 48 horas desde la notificación para aportar más garantías o pagar una parte suficiente de la deuda. Un umbral de liquidación independiente permite a Kraken vender las garantías de inmediato, sin previo aviso.
Los derivados ofrecen un margen limitado
La modificación permite que el valor neto positivo de las posiciones en derivados de Nakamoto mantenidas en Kraken se tenga en cuenta en las pruebas de garantías, sin que la empresa tenga que cerrar primero esas posiciones y sujeto a los límites contractuales. Las posiciones negativas se contabilizan como cero. Esto brinda flexibilidad adicional para mantener la cobertura de las garantías, pero no garantiza protección frente a una liquidación si las condiciones del mercado empeoran.
El efectivo sigue siendo un factor de presión independiente
Nakamoto informó que tenía 19,4 millones de dólares en efectivo al 30 de septiembre y que había utilizado 36,8 millones de dólares en efectivo para sus operaciones durante los primeros nueve meses de 2026. Anteriormente, vendió unos 600 BTC y derivados, y destinó 45 millones de dólares a reducir el préstamo.
La extensión del préstamo de Kraken modifica el calendario, no la exposición subyacente. Los niveles de garantías, las valoraciones de los derivados y la capacidad de reembolso siguen siendo las cifras que hay que vigilar.