Tether gana varios miles de millones al año, pero no quiere pagar el impuesto mínimo del 15 % en Suiza. No tomes como un simple cotilleo el artículo de hoy del FT; la verdadera pregunta es adónde va el dinero de USDT.
Según el FT, Tether quiso crear una entidad jurídica en Suiza en 2024, pero el proyecto no llegó a concretarse. El alcalde de Lugano, Foletti, dijo que el motivo fue que Suiza se sumó al impuesto mínimo global de la OCDE y que los directivos de Tether no querían asumir esa carga fiscal. El FT también cita a dos personas con conocimiento del asunto, que afirman que Tether no tiene una entidad en Suiza, pero presta servicios a través de UBQ Services, una consultora tecnológica local. Los registros mercantiles muestran que Claudia Lagorio, directora de operaciones de Tether, es consejera de UBQ. Ni Tether ni UBQ respondieron. Lo del impuesto lo dijo el alcalde, no lo admitió Tether.
Hagamos las cuentas. En el informe del tercer trimestre revisado por BDO, Tether registró un beneficio operativo neto de 4.500 millones de dólares en los primeros nueve meses, procedente principalmente de los intereses de los bonos del Tesoro de EE. UU. y de los acuerdos de recompra inversa. Aplicando a grandes rasgos un 15 %, serían unos 670 millones (la base del impuesto mínimo y el beneficio contable no coinciden exactamente; esto solo sirve para hacerse una idea de la magnitud). No recibes ni un céntimo de los intereses de los USDT que tienes: todos van a Tether, que paga lo menos posible en impuestos. No es ilegal, pero que dejen de hablar de «inclusión financiera gracias a las stablecoins».
Hay otra cifra del mismo informe que merece más atención: el resultado financiero de los nueve meses fue de solo 1.660 millones, casi 3.000 millones menos que los 4.500 millones de beneficio operativo. En el resumen que vi no se desglosa; mi hipótesis es que las fluctuaciones de valoración del BTC, el oro y las inversiones se comieron esa diferencia.
Esto tiene relación directa con la situación actual. A 30/9, contabilizaba sus BTC a 83.621 dólares y declaraba tener 8.370 millones de dólares en BTC, unos 100.000 BTC. A los 68.190 dólares actuales, su valor habría caído unos 1.550 millones. Los 19.080 millones en oro se calcularon a 4.157 dólares la onza; ahora los futuros del oro cotizan a 3.899, unos 1.200 millones menos. Las dos partidas suman unos 2.700 millones, mientras que sus reservas excedentarias ascienden a 7.950 millones en total. Suponiendo que las tenencias no hayan cambiado en este periodo y que no se cuenten los beneficios del cuarto trimestre, el colchón habría vuelto a poco más de 5.000 millones, a grandes rasgos.
No parece que vaya a ocurrir una catástrofe; con 1.500 millones de beneficio por trimestre, puede reponerlo poco a poco. Pero hay que entender la estructura: la exposición conjunta al BTC y al oro ronda los 27.400 millones, 3,5 veces las reservas excedentarias. Si ambos caen un 10 %, se esfuma un tercio del colchón. Los intereses van a la empresa, esta intenta pagar lo mínimo en impuestos y, al final, las fluctuaciones de valoración recaen sobre el colchón. Quienes tienen USDT no reciben ningún rendimiento, pero sí soportan el riesgo de que ese colchón se reduzca.
#USDT #Tether
Según el FT, Tether quiso crear una entidad jurídica en Suiza en 2024, pero el proyecto no llegó a concretarse. El alcalde de Lugano, Foletti, dijo que el motivo fue que Suiza se sumó al impuesto mínimo global de la OCDE y que los directivos de Tether no querían asumir esa carga fiscal. El FT también cita a dos personas con conocimiento del asunto, que afirman que Tether no tiene una entidad en Suiza, pero presta servicios a través de UBQ Services, una consultora tecnológica local. Los registros mercantiles muestran que Claudia Lagorio, directora de operaciones de Tether, es consejera de UBQ. Ni Tether ni UBQ respondieron. Lo del impuesto lo dijo el alcalde, no lo admitió Tether.
Hagamos las cuentas. En el informe del tercer trimestre revisado por BDO, Tether registró un beneficio operativo neto de 4.500 millones de dólares en los primeros nueve meses, procedente principalmente de los intereses de los bonos del Tesoro de EE. UU. y de los acuerdos de recompra inversa. Aplicando a grandes rasgos un 15 %, serían unos 670 millones (la base del impuesto mínimo y el beneficio contable no coinciden exactamente; esto solo sirve para hacerse una idea de la magnitud). No recibes ni un céntimo de los intereses de los USDT que tienes: todos van a Tether, que paga lo menos posible en impuestos. No es ilegal, pero que dejen de hablar de «inclusión financiera gracias a las stablecoins».
Hay otra cifra del mismo informe que merece más atención: el resultado financiero de los nueve meses fue de solo 1.660 millones, casi 3.000 millones menos que los 4.500 millones de beneficio operativo. En el resumen que vi no se desglosa; mi hipótesis es que las fluctuaciones de valoración del BTC, el oro y las inversiones se comieron esa diferencia.
Esto tiene relación directa con la situación actual. A 30/9, contabilizaba sus BTC a 83.621 dólares y declaraba tener 8.370 millones de dólares en BTC, unos 100.000 BTC. A los 68.190 dólares actuales, su valor habría caído unos 1.550 millones. Los 19.080 millones en oro se calcularon a 4.157 dólares la onza; ahora los futuros del oro cotizan a 3.899, unos 1.200 millones menos. Las dos partidas suman unos 2.700 millones, mientras que sus reservas excedentarias ascienden a 7.950 millones en total. Suponiendo que las tenencias no hayan cambiado en este periodo y que no se cuenten los beneficios del cuarto trimestre, el colchón habría vuelto a poco más de 5.000 millones, a grandes rasgos.
No parece que vaya a ocurrir una catástrofe; con 1.500 millones de beneficio por trimestre, puede reponerlo poco a poco. Pero hay que entender la estructura: la exposición conjunta al BTC y al oro ronda los 27.400 millones, 3,5 veces las reservas excedentarias. Si ambos caen un 10 %, se esfuma un tercio del colchón. Los intereses van a la empresa, esta intenta pagar lo mínimo en impuestos y, al final, las fluctuaciones de valoración recaen sobre el colchón. Quienes tienen USDT no reciben ningún rendimiento, pero sí soportan el riesgo de que ese colchón se reduzca.
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