【La inflación subyacente supera las expectativas por tercer mes consecutivo: ¿subirá la Fed 50 puntos básicos bajo el mando de Warsh?】
El IPC de Estados Unidos subió un 0,4 % mensual en octubre, y el IPC subyacente, un 0,3 %, superando las expectativas del mercado por tercer mes consecutivo. La tasa anualizada de crecimiento de la inflación subyacente en los últimos tres meses se situó entre el 3,6 % y el 3,7 %, y las presiones sobre los precios de los servicios tampoco dieron señales claras de alivio. Cabe señalar que, debido al cierre del Gobierno ocurrido anteriormente, no se publicaron con normalidad los datos interanuales del IPC de octubre. Por eso, por ahora es más importante prestar atención a la tendencia mensual que a la cifra interanual que falta.
El 10 de noviembre, Waller afirmó claramente que, aunque la inflación retrocediera, seguía inclinándose por subir los tipos de interés en 25 puntos básicos en diciembre; si el IPC subyacente continuaba en el 0,3 % o por encima, habría que considerar una subida de 50 puntos básicos. La probabilidad que asigna el mercado a una subida de tipos en diciembre ya ha alcanzado aproximadamente el 85 %. Sin embargo, esta es solo la postura personal de Waller y no significa que la Fed, bajo el liderazgo de Warsh, haya llegado a un consenso.
Las discrepancias se centran principalmente en la velocidad de las subidas. Mary Daly, presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, considera que quizá aún haya que subir los tipos más adelante, pero que no es necesario actuar con prisa: el aumento de los rendimientos de los bonos y el endurecimiento de las condiciones financieras ya están frenando la demanda en lugar de la Fed. Beth Hammack, presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, también se inclina más por ajustes graduales que por un endurecimiento brusco y pronunciado.
Por ahora, el escenario de referencia del mercado sigue siendo una subida de 25 puntos básicos en diciembre; los 50 puntos básicos son un escenario de riesgo si la inflación continúa empeorando. Lo que realmente merece atención es que las expectativas de subidas podrían pasar de un ajuste puntual a un endurecimiento sostenido. Si el dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense siguen fortaleciéndose, el oro $XAUT , $BTC y las acciones tecnológicas con valoraciones elevadas también se enfrentarán a presiones de liquidez. En cuanto al mercado de las criptomonedas, no conviene apresurarse a interpretar cada rebote a corto plazo como un cambio de tendencia; primero hay que ver si la inflación y las expectativas sobre los tipos de interés realmente se moderan.
El IPC de Estados Unidos subió un 0,4 % mensual en octubre, y el IPC subyacente, un 0,3 %, superando las expectativas del mercado por tercer mes consecutivo. La tasa anualizada de crecimiento de la inflación subyacente en los últimos tres meses se situó entre el 3,6 % y el 3,7 %, y las presiones sobre los precios de los servicios tampoco dieron señales claras de alivio. Cabe señalar que, debido al cierre del Gobierno ocurrido anteriormente, no se publicaron con normalidad los datos interanuales del IPC de octubre. Por eso, por ahora es más importante prestar atención a la tendencia mensual que a la cifra interanual que falta.
El 10 de noviembre, Waller afirmó claramente que, aunque la inflación retrocediera, seguía inclinándose por subir los tipos de interés en 25 puntos básicos en diciembre; si el IPC subyacente continuaba en el 0,3 % o por encima, habría que considerar una subida de 50 puntos básicos. La probabilidad que asigna el mercado a una subida de tipos en diciembre ya ha alcanzado aproximadamente el 85 %. Sin embargo, esta es solo la postura personal de Waller y no significa que la Fed, bajo el liderazgo de Warsh, haya llegado a un consenso.
Las discrepancias se centran principalmente en la velocidad de las subidas. Mary Daly, presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, considera que quizá aún haya que subir los tipos más adelante, pero que no es necesario actuar con prisa: el aumento de los rendimientos de los bonos y el endurecimiento de las condiciones financieras ya están frenando la demanda en lugar de la Fed. Beth Hammack, presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, también se inclina más por ajustes graduales que por un endurecimiento brusco y pronunciado.
Por ahora, el escenario de referencia del mercado sigue siendo una subida de 25 puntos básicos en diciembre; los 50 puntos básicos son un escenario de riesgo si la inflación continúa empeorando. Lo que realmente merece atención es que las expectativas de subidas podrían pasar de un ajuste puntual a un endurecimiento sostenido. Si el dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense siguen fortaleciéndose, el oro $XAUT , $BTC y las acciones tecnológicas con valoraciones elevadas también se enfrentarán a presiones de liquidez. En cuanto al mercado de las criptomonedas, no conviene apresurarse a interpretar cada rebote a corto plazo como un cambio de tendencia; primero hay que ver si la inflación y las expectativas sobre los tipos de interés realmente se moderan.