El motivo: acumular criptomonedas no cuenta como una actividad comercial legítima.
La sentencia se dictó hoy: órdenes de venta por valor de 2.800 millones de dólares, que se ejecutarán el 30 de noviembre.
Esta empresa se llama Strategy y es la cotizada que más bitcoins acumula.
MSCI, la mayor empresa de índices del mundo, lo anunció hoy oficialmente: lo eliminará de sus índices.
Se opuso durante meses, pero aun así lo eliminaron.
Entre los eliminados también está una empresa japonesa que acumula criptomonedas.
A la que tiene Ethereum la pusieron en una lista de vigilancia.
En realidad, todos quieren saber cuatro cosas. Vamos una por una.
Primero: qué pasará con el mercado durante estos 18 días.
Las órdenes de venta no esperarán hasta el día 30 para desplomarse.
Los fondos tendrán que vender por partes antes de que entre en vigor; cuanto más se acerque fin de mes, más intensas serán las ventas.
Así que lo más probable es que las acciones de Strategy vayan bajando poco a poco, un poco cada día.
Así suelen comportarse las acciones que van a ser excluidas: caen antes de la fecha de entrada en vigor, y el día 30 ya no queda incertidumbre.
Segundo: ¿caerá también Bitcoin?
Ojo: lo que se vende por valor de 2.800 millones son sus acciones, no bitcoins.
Que Bitcoin caiga o no dependerá de la reacción en cadena:
El dinero que usa para comprar bitcoins no lo gana por sí misma; lo consigue vendiendo acciones.
Con las acciones cayendo así, le será más difícil volver a venderlas para conseguir dinero.
Si no puede conseguir dinero, ¿cómo va a seguir comprando bitcoins?
La semana pasada solo gastó 82 millones en comprar bitcoins, pero destinó 188 millones a comprar sus propias acciones. Ya está comprando menos bitcoins, y a fin de mes comprará aún menos.
Tercero: ¿qué harán los inversores minoristas y las instituciones?
Entre los inversores minoristas, el índice de miedo ya está en 27.
La frase que más miedo da es: «Hasta el gran conglomerado está vendiendo»
Lo más probable es que las acciones caigan con fuerza, que Bitcoin se desplome de golpe y luego se recupere.
Entre las instituciones hay dos grupos:
Un grupo se adelanta: toma prestadas acciones y las vende, espera a que los fondos liquiden sus posiciones a fin de mes y el precio baje aún más, y luego las recompra para devolverlas. La diferencia es lo que ganan.
El otro grupo compra cuando el precio está bajo: Barclays, el antiguo banco británico con más de 300 años de historia, acaba de aumentar un 48 % su posición en ETF de Bitcoin.
Los viejos conglomerados venden y los viejos bancos compran.
No hay menos participantes; solo han cambiado de cara.
Cuarto: ¿qué pasará después de diciembre?
Las acciones de Strategy perderán a un grupo de fondos que solo compraban y nunca vendían. Su precio caerá hasta que valga más o menos lo mismo que los bitcoins que tiene en cartera.
Antes, la gente estaba dispuesta a pagar más por sus acciones porque creía que seguiría comprando bitcoins sin parar.
Ahora ese motivo ya no existe. ¿Quién va a estar dispuesto a pagar de más?
En cuanto a Bitcoin, primero veamos con qué cuenta:
Tiene 4.800 millones de dólares reservados en sus cuentas para pagar intereses; le alcanza para más de tres años.
Así que, a corto plazo, no habrá problemas.
Pero ya hay algo que ha empezado: este año ya vendió 430 millones de dólares en bitcoins para pagar intereses.
Una empresa que acumulaba bitcoins empieza a venderlos para pagar intereses. Eso significa que algo ha cambiado.
Todavía tiene dinero para comprar bitcoins; el precio seguirá moviéndose lentamente, sin grandes cambios.
El día que tenga que vender aún más bitcoins para pagar siquiera los intereses,
esa será la situación que todos más temen.
Aún no hemos llegado a ese punto, pero la dirección ya ha cambiado.
Así que no intentes adivinar el precio del bitcoin en diciembre. Fíjate solo en dos cosas:
Si sigue comprando bitcoins esta semana.
Si compra, significa que el dinero sigue fluyendo. Si se detiene, significa que ha llegado al final del camino.
Si vuelve a vender bitcoins para pagar intereses.
Si la cifra de 430 millones de este año aumenta, significa que está soltando poco a poco los bitcoins que tenía acumulados. Si cambia cualquiera de estas dos cosas, no será un detalle menor.
El 30 de noviembre no es el final, sino la primera barrera.
Lo que viene después de esa barrera es el verdadero espectáculo.