Los ingresos subieron un 571% interanual y superaron las expectativas, pero la acción llegó a caer casi un 19% durante la sesión. Después de ver los resultados del tercer trimestre de Nebius, a esta ballena solo le queda una impresión: ahora el mercado no premia «crecer rápido», sino «gastar bien».
Nebius ($NBIS ) presentó hoy, antes de la apertura de la bolsa estadounidense, sus resultados del tercer trimestre: ingresos de 980,8 millones de dólares, un 571% más interanual y por encima de los aproximadamente 907,5 millones que esperaba el mercado; un EBITDA ajustado de 465,8 millones, también superior a los cerca de 357,4 millones previstos; y un beneficio neto ajustado que volvió a terreno positivo, con 90,9 millones de dólares. Sobre el papel, casi todo superó las expectativas.
Pero la acción no respondió bien: tras cerrar en 154,69 dólares, llegó a caer más de un 20% durante la sesión y cotizaba en torno a los 125,9 dólares a media mañana, hora del este de EE. UU., un descenso aproximado del 18,6%. Lo que la hundió fueron unas líneas de sus previsiones: para todo 2026, solo sitúa los ingresos en la parte baja del rango de 3.000 a 3.400 millones de dólares, por debajo de los aproximadamente 3.370 millones que esperaba el mercado; eleva la inversión de capital de 2026 de entre 20.000 y 25.000 millones a unos 27.000 millones de dólares; y prevé ingresos de entre 12.000 y 13.000 millones en 2027, pero con una inversión de capital de entre 40.000 y 45.000 millones.
Hay otro detalle aún más preocupante: unos 325 millones de dólares de los ingresos del tercer trimestre fueron ingresos puntuales. Los ingresos anualizados de 640 millones parecen duplicarse, pero hay que tomarlos con cautela. Además, la entrega de capacidad se retrasó hasta el primer semestre de 2027.
La lectura de esta ballena: estos resultados dejan al descubierto las cuentas del alquiler de capacidad de cómputo para IA. Los ingresos pueden multiplicarse varias veces, pero detrás de cada dólar de ingresos se queman miles de millones en inversión de capital. La previsión de ingresos para 2027 es casi cuatro veces la de este año, pero la inversión de capital alcanzará entre 40.000 y 45.000 millones de dólares. El mercado no duda del crecimiento; empieza a preguntarse si ese crecimiento dará frutos. Hay que vigilar dos cifras: si la nueva capacidad prevista para el cuarto trimestre entra en funcionamiento a tiempo y hasta qué punto se cumple la previsión de 12.000 millones de dólares para 2027. Dejemos el trabajo a un lado por ahora y esperemos a conocer esas dos respuestas.
Nebius ($NBIS ) presentó hoy, antes de la apertura de la bolsa estadounidense, sus resultados del tercer trimestre: ingresos de 980,8 millones de dólares, un 571% más interanual y por encima de los aproximadamente 907,5 millones que esperaba el mercado; un EBITDA ajustado de 465,8 millones, también superior a los cerca de 357,4 millones previstos; y un beneficio neto ajustado que volvió a terreno positivo, con 90,9 millones de dólares. Sobre el papel, casi todo superó las expectativas.
Pero la acción no respondió bien: tras cerrar en 154,69 dólares, llegó a caer más de un 20% durante la sesión y cotizaba en torno a los 125,9 dólares a media mañana, hora del este de EE. UU., un descenso aproximado del 18,6%. Lo que la hundió fueron unas líneas de sus previsiones: para todo 2026, solo sitúa los ingresos en la parte baja del rango de 3.000 a 3.400 millones de dólares, por debajo de los aproximadamente 3.370 millones que esperaba el mercado; eleva la inversión de capital de 2026 de entre 20.000 y 25.000 millones a unos 27.000 millones de dólares; y prevé ingresos de entre 12.000 y 13.000 millones en 2027, pero con una inversión de capital de entre 40.000 y 45.000 millones.
Hay otro detalle aún más preocupante: unos 325 millones de dólares de los ingresos del tercer trimestre fueron ingresos puntuales. Los ingresos anualizados de 640 millones parecen duplicarse, pero hay que tomarlos con cautela. Además, la entrega de capacidad se retrasó hasta el primer semestre de 2027.
La lectura de esta ballena: estos resultados dejan al descubierto las cuentas del alquiler de capacidad de cómputo para IA. Los ingresos pueden multiplicarse varias veces, pero detrás de cada dólar de ingresos se queman miles de millones en inversión de capital. La previsión de ingresos para 2027 es casi cuatro veces la de este año, pero la inversión de capital alcanzará entre 40.000 y 45.000 millones de dólares. El mercado no duda del crecimiento; empieza a preguntarse si ese crecimiento dará frutos. Hay que vigilar dos cifras: si la nueva capacidad prevista para el cuarto trimestre entra en funcionamiento a tiempo y hasta qué punto se cumple la previsión de 12.000 millones de dólares para 2027. Dejemos el trabajo a un lado por ahora y esperemos a conocer esas dos respuestas.
