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镰刀判官
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¡Deja de intentar comprar en el fondo!
Esta vez, los demócratas vienen decididos a acabar con el viejo Huang.
Cuando DeepSeek apareció de la nada, la bolsa estadounidense apenas perdió alrededor de un billón de dólares.
Pero al viejo Huang se le ocurrió algo de repente, y Nvidia, por sí sola, evaporó dos billones.
Lo que hacen los demócratas es «blandir la espada en el pabellón de Xiang Zhuang, con la intención de atacar a Pei Gong».
De la «lucha contra lo amarillo» a la «desinización de Taiwán»,
para entender la otra cara de esta partida, primero hay que comprender cómo es la industria de los semiconductores
La industria de los semiconductores está realmente dominada por los taiwaneses:
Con Nvidia en el centro, TSMC en la parte alta de la cadena, todo tipo de empresas de servicios para semiconductores en los niveles superiores, servidores y proveedores de semiconductores en los niveles inferiores, proveedores de potencia de cálculo aún más abajo, y una enorme cantidad de empresas taiwanesas intercaladas en medio
En Irvine, NJ y Fremont, en Estados Unidos, y en Zhangjiang y Jiading, Shanghái, China, hay numerosas comunidades taiwanesas relativamente aisladas del exterior
Antes del auge de la IA, a ojos de los inversores, este sector era «muy tecnológico, pero nunca rentable»
Pero eso contradice tanto el sentido común como la experiencia. Contradice el sentido común porque las industrias de alta tecnología, por muy cíclicas que sean, tienen poder para fijar precios; especialmente una industria de alta tecnología como la de los semiconductores, cuyo sector descendente también incluye industrias con márgenes de beneficio elevados.
Y contradice la experiencia porque, tanto en Estados Unidos como en China, la proporción de taiwaneses entre la «clase media-alta culta, satisfecha con una vida acomodada» es muy elevada
La mejor explicación es que toda la industria está estrechamente controlada por un pequeño círculo, que dispone de muchas formas de desviar los beneficios de empresas cotizadas «controladas de facto, pero en las que solo tiene una pequeña participación» hacia centros de beneficios reales, en los eslabones superiores e inferiores de la cadena, controlados por completo por la familia o el círculo
La dirección y las empresas de los eslabones superiores e inferiores son todas de la misma localidad, así que esto se puede hacer con mucha discreción
Además, se trata de alta tecnología, por lo que a los de fuera les resulta muy difícil determinar si «de verdad solo una empresa de Hsinchu puede encargarse del empaquetado» o si la dirección está desviando beneficios
Así que podemos ver cómo una gran empresa cotizada como Supermicro, con una valoración de decenas de miles de millones, puede dedicarse al contrabando de servidores, y encima con el fundador involucrado personalmente.
Esto demuestra indirectamente que, por grande que sea Supermicro, en el fondo sigue siendo una empresa familiar, no una multinacional gestionada por ejecutivos profesionales.
Muchas empresas chinas de Asia Oriental y del Sudeste Asiático cotizan con un «descuento por gobierno corporativo».
A primera vista parecen muy rentables, pero los beneficios reales no llegan a los accionistas externos: la dirección, que tiene un control férreo, los desvía de diversas maneras para que se queden dentro de su círculo.
$NVDA
#NVIDIA
Esta vez, los demócratas vienen decididos a acabar con el viejo Huang.
Cuando DeepSeek apareció de la nada, la bolsa estadounidense apenas perdió alrededor de un billón de dólares.
Pero al viejo Huang se le ocurrió algo de repente, y Nvidia, por sí sola, evaporó dos billones.
Lo que hacen los demócratas es «blandir la espada en el pabellón de Xiang Zhuang, con la intención de atacar a Pei Gong».
De la «lucha contra lo amarillo» a la «desinización de Taiwán»,
para entender la otra cara de esta partida, primero hay que comprender cómo es la industria de los semiconductores
La industria de los semiconductores está realmente dominada por los taiwaneses:
Con Nvidia en el centro, TSMC en la parte alta de la cadena, todo tipo de empresas de servicios para semiconductores en los niveles superiores, servidores y proveedores de semiconductores en los niveles inferiores, proveedores de potencia de cálculo aún más abajo, y una enorme cantidad de empresas taiwanesas intercaladas en medio
En Irvine, NJ y Fremont, en Estados Unidos, y en Zhangjiang y Jiading, Shanghái, China, hay numerosas comunidades taiwanesas relativamente aisladas del exterior
Antes del auge de la IA, a ojos de los inversores, este sector era «muy tecnológico, pero nunca rentable»
Pero eso contradice tanto el sentido común como la experiencia. Contradice el sentido común porque las industrias de alta tecnología, por muy cíclicas que sean, tienen poder para fijar precios; especialmente una industria de alta tecnología como la de los semiconductores, cuyo sector descendente también incluye industrias con márgenes de beneficio elevados.
Y contradice la experiencia porque, tanto en Estados Unidos como en China, la proporción de taiwaneses entre la «clase media-alta culta, satisfecha con una vida acomodada» es muy elevada
La mejor explicación es que toda la industria está estrechamente controlada por un pequeño círculo, que dispone de muchas formas de desviar los beneficios de empresas cotizadas «controladas de facto, pero en las que solo tiene una pequeña participación» hacia centros de beneficios reales, en los eslabones superiores e inferiores de la cadena, controlados por completo por la familia o el círculo
La dirección y las empresas de los eslabones superiores e inferiores son todas de la misma localidad, así que esto se puede hacer con mucha discreción
Además, se trata de alta tecnología, por lo que a los de fuera les resulta muy difícil determinar si «de verdad solo una empresa de Hsinchu puede encargarse del empaquetado» o si la dirección está desviando beneficios
Así que podemos ver cómo una gran empresa cotizada como Supermicro, con una valoración de decenas de miles de millones, puede dedicarse al contrabando de servidores, y encima con el fundador involucrado personalmente.
Esto demuestra indirectamente que, por grande que sea Supermicro, en el fondo sigue siendo una empresa familiar, no una multinacional gestionada por ejecutivos profesionales.
Muchas empresas chinas de Asia Oriental y del Sudeste Asiático cotizan con un «descuento por gobierno corporativo».
A primera vista parecen muy rentables, pero los beneficios reales no llegan a los accionistas externos: la dirección, que tiene un control férreo, los desvía de diversas maneras para que se queden dentro de su círculo.
$NVDA
#NVIDIA