Los ingresos de AMD por IA están creciendo. También lo hace su capital circulante.
Los resultados de AMD en el tercer trimestre fueron sólidos.
Los ingresos aumentaron un 45%, hasta los 13.380 millones de dólares. Las ventas de centros de datos casi se duplicaron, hasta los 8.550 millones de dólares, mientras que los ingresos operativos según los principios contables GAAP más que se duplicaron, hasta los 2.830 millones de dólares.
Pero el estado de flujo de efectivo cuenta una historia más compleja.
El flujo de caja libre del tercer trimestre fue de apenas 554 millones de dólares, frente a los 1.560 millones del segundo trimestre, pese al aumento de los ingresos y las ganancias operativas.
Las existencias aumentaron casi 3.000 millones de dólares durante el trimestre. Las cuentas por cobrar también subieron considerablemente, compensadas en parte por el aumento de las cuentas por pagar.
Los warrants de clientes de AMD añaden otra dimensión. Una pérdida de 1.100 millones de dólares por ajustes al valor razonable, sin efecto en efectivo, redujo las ganancias declaradas, mientras que las futuras reducciones de ingresos relacionadas con los warrants y la posible dilución siguen siendo relevantes para los accionistas.
La pregunta más importante es qué ocurrirá a medida que AMD amplíe la producción de MI450 y Helios.
Pasar de chips individuales a sistemas de IA a escala de rack podría aumentar el capital circulante necesario antes de que los ingresos se conviertan en efectivo.
Eso no invalida la historia de crecimiento. Pero sí cambia lo que los inversores deben medir.
La próxima prueba no consiste solo en cuántos sistemas de IA envía AMD. También importa la eficiencia con la que esos envíos se convierten en efectivo.
#stocks
$AMD.US
Los resultados de AMD en el tercer trimestre fueron sólidos.
Los ingresos aumentaron un 45%, hasta los 13.380 millones de dólares. Las ventas de centros de datos casi se duplicaron, hasta los 8.550 millones de dólares, mientras que los ingresos operativos según los principios contables GAAP más que se duplicaron, hasta los 2.830 millones de dólares.
Pero el estado de flujo de efectivo cuenta una historia más compleja.
El flujo de caja libre del tercer trimestre fue de apenas 554 millones de dólares, frente a los 1.560 millones del segundo trimestre, pese al aumento de los ingresos y las ganancias operativas.
Las existencias aumentaron casi 3.000 millones de dólares durante el trimestre. Las cuentas por cobrar también subieron considerablemente, compensadas en parte por el aumento de las cuentas por pagar.
Los warrants de clientes de AMD añaden otra dimensión. Una pérdida de 1.100 millones de dólares por ajustes al valor razonable, sin efecto en efectivo, redujo las ganancias declaradas, mientras que las futuras reducciones de ingresos relacionadas con los warrants y la posible dilución siguen siendo relevantes para los accionistas.
La pregunta más importante es qué ocurrirá a medida que AMD amplíe la producción de MI450 y Helios.
Pasar de chips individuales a sistemas de IA a escala de rack podría aumentar el capital circulante necesario antes de que los ingresos se conviertan en efectivo.
Eso no invalida la historia de crecimiento. Pero sí cambia lo que los inversores deben medir.
La próxima prueba no consiste solo en cuántos sistemas de IA envía AMD. También importa la eficiencia con la que esos envíos se convierten en efectivo.
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