AMD está ampliando sus sistemas de IA. Intel aún debe demostrar la rentabilidad de su negocio de fundición.
AMD e Intel están expandiendo sus negocios de centros de datos. Pero los inversores están pagando por dos cosas muy distintas.
En el T3, los ingresos de AMD por centros de datos alcanzaron los 8.550 millones de dólares, un 97 % más que el año anterior. Los ingresos de Intel por centros de datos e IA aumentaron un 78 %, hasta los 7.320 millones de dólares.
Intel no está desapareciendo del mercado de servidores. La diferencia radica en dónde asume cada empresa su próximo gran riesgo.
AMD está yendo más allá de la venta de chips individuales. Su plataforma Helios, basada en MI450, está entrando en la fase de aceleración de la producción, y grandes clientes de IA ya están probando o ejecutando cargas de trabajo en los primeros sistemas.
Esto le da a AMD una vía para captar más ingresos por cada implementación de IA. Pero también eleva el listón: los sistemas a escala de rack deben ofrecer un rendimiento competitivo, software fiable y una economía atractiva para los clientes.
Intel se enfrenta a una prueba distinta.
Su proceso 18A está mejorando, y la dirección informa de una reducción de alrededor del 40 % en los costes por oblea desde el T1. Sin embargo, los ingresos externos por servicios de fundición siguen siendo reducidos, mientras que el negocio de fundición registró pérdidas de aproximadamente 1.850 millones de dólares en el T3.
El progreso en fabricación es real. La validación comercial aún no está completa.
Por eso, comparar únicamente la cuota de mercado de x86 no permite entender la tesis de inversión.
AMD debe demostrar que los ingresos por sistemas de IA pueden crecer sin erosionar los márgenes.
Intel debe demostrar que la fabricación avanzada puede atraer suficiente demanda rentable para justificar su elevada intensidad de capital.
A una se la pone a prueba por la rentabilidad de vender sistemas de IA. A la otra, por la rentabilidad de fabricar chips avanzados.
Ambas pueden aumentar sus ingresos. La pregunta más difícil es cuál puede convertir ese crecimiento en rendimientos duraderos sobre el capital.
#stocks
$AMD.US
$INTC.US
$NVDA $TSM
AMD e Intel están expandiendo sus negocios de centros de datos. Pero los inversores están pagando por dos cosas muy distintas.
En el T3, los ingresos de AMD por centros de datos alcanzaron los 8.550 millones de dólares, un 97 % más que el año anterior. Los ingresos de Intel por centros de datos e IA aumentaron un 78 %, hasta los 7.320 millones de dólares.
Intel no está desapareciendo del mercado de servidores. La diferencia radica en dónde asume cada empresa su próximo gran riesgo.
AMD está yendo más allá de la venta de chips individuales. Su plataforma Helios, basada en MI450, está entrando en la fase de aceleración de la producción, y grandes clientes de IA ya están probando o ejecutando cargas de trabajo en los primeros sistemas.
Esto le da a AMD una vía para captar más ingresos por cada implementación de IA. Pero también eleva el listón: los sistemas a escala de rack deben ofrecer un rendimiento competitivo, software fiable y una economía atractiva para los clientes.
Intel se enfrenta a una prueba distinta.
Su proceso 18A está mejorando, y la dirección informa de una reducción de alrededor del 40 % en los costes por oblea desde el T1. Sin embargo, los ingresos externos por servicios de fundición siguen siendo reducidos, mientras que el negocio de fundición registró pérdidas de aproximadamente 1.850 millones de dólares en el T3.
El progreso en fabricación es real. La validación comercial aún no está completa.
Por eso, comparar únicamente la cuota de mercado de x86 no permite entender la tesis de inversión.
AMD debe demostrar que los ingresos por sistemas de IA pueden crecer sin erosionar los márgenes.
Intel debe demostrar que la fabricación avanzada puede atraer suficiente demanda rentable para justificar su elevada intensidad de capital.
A una se la pone a prueba por la rentabilidad de vender sistemas de IA. A la otra, por la rentabilidad de fabricar chips avanzados.
Ambas pueden aumentar sus ingresos. La pregunta más difícil es cuál puede convertir ese crecimiento en rendimientos duraderos sobre el capital.
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