Según se informa, Alphabet busca captar el equivalente a unos 3.000 millones de dólares mediante sus primeras emisiones de bonos denominados en dólares hongkoneses y dólares singapurenses, lo que añadiría una posible nueva vía de financiación mientras la matriz de Google lleva adelante un plan de inversión de capital centrado en la IA de entre 195.000 y 205.000 millones de dólares para 2026.
La importante salvedad es que la operación asiática aún no se había completado cuando se publicó el informe del 11 de noviembre. No se habían fijado el importe final, el calendario ni el precio, lo que significa que Alphabet todavía no había recaudado el dinero mencionado en la propuesta. Aun así, la venta prevista se produciría después de que este año ya se diera a conocer un importante endeudamiento en dólares y otras divisas, y pone de relieve el valor de acceder a varios mercados de deuda a medida que aumenta el gasto en infraestructura técnica para IA.
La oferta asiática propuesta por Alphabet aún no tiene precio
Según un informe de Reuters publicado por Investing.com, Alphabet buscaba obtener el equivalente a unos 3.000 millones de dólares mediante emisiones inaugurales en dólares de Hong Kong y dólares de Singapur.
El informe señaló que los tramos potenciales en dólares de Hong Kong podrían tener vencimientos a dos, cinco y 10 años. Los pagarés en dólares de Singapur podrían tener vencimientos a dos, cinco, 10 y 30 años. HSBC y JPMorgan fueron nombrados coordinadores globales conjuntos.
Esos detalles describen una estructura prevista, no las condiciones definitivas. En los mercados de bonos, la combinación de vencimientos, los precios, el importe total de los ingresos o la decisión de seguir adelante pueden cambiar antes de que se fije el precio de una oferta. Por tanto, los lectores deben distinguir entre el plan informado y una operación de financiación ya completada.
Una oferta en varios tramos y monedas daría a Alphabet acceso a inversores cuyos mandatos o preferencias de divisa difieren de los de los compradores de deuda en dólares estadounidenses. También prolongaría la tendencia reciente de la empresa a recurrir a mercados más allá del dólar estadounidense, en lugar de representar un cambio aislado en su financiación.
La infraestructura de IA está detrás de un plan de inversión de capital de entre 195.000 y 205.000 millones de dólares
La posible venta de deuda se produce en un contexto de inversión mucho más amplio. En la conferencia telefónica sobre los resultados del tercer trimestre, celebrada el 28 de octubre, Alphabet dijo que mantenía su previsión de inversión de capital para todo 2026 entre 195.000 y 205.000 millones de dólares. La inversión de capital del tercer trimestre fue de 51.400 millones de dólares, y la empresa indicó que la gran mayoría de ese gasto se destinó a infraestructura técnica que respalda sus inversiones en IA, según Alphabet Investor Relations.
Ese nivel de gasto ayuda a explicar por qué es importante la flexibilidad de financiación, pero no demuestra que los ingresos de una posible emisión asiática concreta se destinarían a infraestructura de IA. En la información citada sobre esta oferta prevista, Alphabet no ha especificado el uso de los fondos.
La distinción es relevante. La inversión de capital mide la inversión en activos e infraestructura durante un período; la emisión de deuda es una posible fuente de financiación corporativa. Las empresas pueden financiar sus inversiones con flujo de caja, saldos de efectivo, deuda o una combinación de fuentes. Los préstamos declarados por Alphabet apuntan a un programa amplio de financiación corporativa, no constituyen evidencia de que una única operación de bonos financie directamente un centro de datos o un proyecto de IA específico.
La propuesta ampliaría la estrategia de deuda en moneda extranjera de Alphabet
Alphabet ya había emitido cantidades significativas de deuda antes de los planes informados para Hong Kong y Singapur. En su formulario 10-Q del 30 de septiembre, la empresa indicó que durante 2026 emitió 45.000 millones de dólares en pagarés sénior no garantizados denominados en dólares estadounidenses y 35.800 millones de dólares en pagarés sénior no garantizados en moneda extranjera, cuyos ingresos se destinarían a fines corporativos generales. La información aparece en la presentación de la empresa ante la SEC.
Por tanto, las monedas asiáticas propuestas se sumarían a los préstamos en moneda extranjera de Alphabet, en lugar de iniciarlos. Reuters también informó en agosto que Alphabet había realizado una oferta de 6.000 millones de euros denominada en euros y completado una emisión de 5.500 millones de dólares australianos, según informó Yahoo Finance.
Para los inversores y observadores, el próximo hito importante es la fijación del precio. Hasta que Alphabet establezca las condiciones definitivas y complete la venta, la cifra de aproximadamente 3.000 millones de dólares seguirá siendo un objetivo informado, no unos ingresos confirmados. Lo que ya está documentado es la magnitud del endeudamiento de la empresa en 2026 en los mercados de dólares estadounidenses y monedas extranjeras, junto con su compromiso declarado, excepcionalmente elevado, con la infraestructura técnica relacionada con la IA.