El índice acaba de expulsar a Strategy, y Fidelity respondió aumentando su posición más del doble: el índice sigue las reglas, las instituciones buscan la mejor relación calidad-precio; cada uno juega un juego completamente distinto.
El formulario 13F del tercer trimestre de FMR LLC, matriz de Fidelity, se presentó ante la SEC el 10 de noviembre: al 30 de septiembre, tenía 1.022.050 acciones ordinarias de Strategy, un 132% más que las 439.718 del cierre del trimestre anterior. El valor de la posición pasó de unos 38,2 millones de dólares a aproximadamente 156,5 millones. Fidelity no es la única que está aumentando su posición: el gigante europeo de gestión de activos Amundi incrementó la suya alrededor de un 44%, hasta cerca de 1,9 millones de acciones; Fulcrum tiene 55.000 acciones, valoradas en unos 8,5 millones de dólares. Además de las acciones ordinarias, Fidelity posee bonos convertibles y acciones preferentes perpetuas Serie A de Strategy: su exposición va más allá de las acciones.
La comparación resulta aún más interesante: MSCI acaba de anunciar que eliminará a Strategy del índice al cierre del 30 de noviembre, con el argumento de que se parece más a un fondo que a una empresa operativa. $MSTR 11 cerró el 11 de noviembre a 122,35 dólares, casi un 20% menos en un mes y cerca de la mitad de su máximo de 52 semanas, de 249,96 dólares. Al cierre del tercer trimestre, Strategy todavía tenía unos 848.500 $BTC , y registró un beneficio neto trimestral de unos 19.500 millones de dólares, en su mayor parte por las ganancias a valor razonable del bitcoin.
Mi opinión: el formulario 13F es una instantánea al 30 de septiembre; no significa que Fidelity siga teniendo hoy tantas acciones, y eso hay que dejarlo claro desde el principio. Pero el número de acciones aumentó realmente un 132%; no es una ilusión de valor de mercado provocada por la subida del precio. El índice se fija en la naturaleza de la empresa; las instituciones, en cuánto descuento obtienen por la exposición al bitcoin. Ninguna de las dos partes está equivocada: la discrepancia en sí misma es una señal. La valoración de Strategy se parece cada vez más a la de un fideicomiso de bitcoin apalancado que a la de una empresa de software: quienes aceptan esa lógica ven la caída a la mitad como una ganga; para quienes no, la exclusión del índice es motivo suficiente para salir. Ahora toca vigilar cuánto volumen de ventas pasivas habrá el 1 de diciembre, cuando se haga efectiva la exclusión, y comprobar si Fidelity y los demás siguen aumentando sus posiciones.
Datos al: 2026-11-12 05:46 UTC
Solo con fines informativos; no constituye asesoramiento de inversión.
El formulario 13F del tercer trimestre de FMR LLC, matriz de Fidelity, se presentó ante la SEC el 10 de noviembre: al 30 de septiembre, tenía 1.022.050 acciones ordinarias de Strategy, un 132% más que las 439.718 del cierre del trimestre anterior. El valor de la posición pasó de unos 38,2 millones de dólares a aproximadamente 156,5 millones. Fidelity no es la única que está aumentando su posición: el gigante europeo de gestión de activos Amundi incrementó la suya alrededor de un 44%, hasta cerca de 1,9 millones de acciones; Fulcrum tiene 55.000 acciones, valoradas en unos 8,5 millones de dólares. Además de las acciones ordinarias, Fidelity posee bonos convertibles y acciones preferentes perpetuas Serie A de Strategy: su exposición va más allá de las acciones.
La comparación resulta aún más interesante: MSCI acaba de anunciar que eliminará a Strategy del índice al cierre del 30 de noviembre, con el argumento de que se parece más a un fondo que a una empresa operativa. $MSTR 11 cerró el 11 de noviembre a 122,35 dólares, casi un 20% menos en un mes y cerca de la mitad de su máximo de 52 semanas, de 249,96 dólares. Al cierre del tercer trimestre, Strategy todavía tenía unos 848.500 $BTC , y registró un beneficio neto trimestral de unos 19.500 millones de dólares, en su mayor parte por las ganancias a valor razonable del bitcoin.
Mi opinión: el formulario 13F es una instantánea al 30 de septiembre; no significa que Fidelity siga teniendo hoy tantas acciones, y eso hay que dejarlo claro desde el principio. Pero el número de acciones aumentó realmente un 132%; no es una ilusión de valor de mercado provocada por la subida del precio. El índice se fija en la naturaleza de la empresa; las instituciones, en cuánto descuento obtienen por la exposición al bitcoin. Ninguna de las dos partes está equivocada: la discrepancia en sí misma es una señal. La valoración de Strategy se parece cada vez más a la de un fideicomiso de bitcoin apalancado que a la de una empresa de software: quienes aceptan esa lógica ven la caída a la mitad como una ganga; para quienes no, la exclusión del índice es motivo suficiente para salir. Ahora toca vigilar cuánto volumen de ventas pasivas habrá el 1 de diciembre, cuando se haga efectiva la exclusión, y comprobar si Fidelity y los demás siguen aumentando sus posiciones.
Datos al: 2026-11-12 05:46 UTC
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