¿Cómo es que CoreWeave subió un 24% pese a unas pérdidas de 709 millones de dólares?
La verdadera historia se esconde en una línea de su informe.
El crecimiento es enorme: los ingresos aumentaron un 168% y tiene contratos firmados por 132.500 millones de dólares. La línea clave son los intereses: 846 millones de dólares, más del doble de los 379 millones de dólares de ingresos operativos ajustados (2,2 veces, según mis cálculos).
CoreWeave alquila capacidad de computación para IA a empresas de IA y crece rápido financiándose con deuda. Ahora acumula unos 47.000 millones de dólares de deuda y prevé pagar entre 1.050 y 1.150 millones de dólares en intereses el próximo trimestre. Los ingresos operativos ajustados son la medida de beneficios propia de la empresa, antes de ciertos costos.
Esto es lo que le gustó al mercado:
- Se elevó la previsión de ingresos para 2026 a entre 13.000 y 13.300 millones de dólares
- Se esperan unos 9.000 millones de dólares en pagos anticipados de clientes durante los próximos 3 meses, lo que puede reducir cuánto necesita pedir prestado
- Según la dirección, no emitirá nuevos bonos sin garantía hasta 2027 con los rendimientos actuales
Y esta es la preocupación. El vendedor en corto Jim Chanos dice que el rendimiento antes de impuestos del dinero que CoreWeave ha invertido es de apenas un 2-3%, mientras que su deuda cuesta alrededor de un 7,9% en promedio. Son métricas distintas, así que tómalo como una comprobación aproximada, no como un veredicto. Aun así, si el dinero rinde un 3% y cuesta un 8%, crecer más rápido hace más profundo el hoyo.
El beneficio operativo casi se triplicó respecto al trimestre anterior, mientras que los intereses subieron alrededor de un tercio, así que la brecha se está cerrando. Pero no se ha cerrado. Y después de caer alrededor de un 42% en un mes, un rebote del 24% muestra que el temor se está disipando, no que la pregunta ya tenga respuesta.
Las empresas mineras que se pasaron a la computación para IA, como IREN y Cipher, también subieron, mientras que $BTC se mantuvo cerca de los 74.000 dólares.
Qué debes sacar en claro:
- El crecimiento de los ingresos muestra que hay demanda, no que el negocio se pague por sí solo
- Compara los intereses con el beneficio operativo
- Compara el rendimiento del dinero con su costo
¿Qué línea lees primero: ingresos o intereses?
Es mi experiencia, no asesoramiento financiero.
#CoreWeaveJumps10%On168%RevenueGrowth
La verdadera historia se esconde en una línea de su informe.
El crecimiento es enorme: los ingresos aumentaron un 168% y tiene contratos firmados por 132.500 millones de dólares. La línea clave son los intereses: 846 millones de dólares, más del doble de los 379 millones de dólares de ingresos operativos ajustados (2,2 veces, según mis cálculos).
CoreWeave alquila capacidad de computación para IA a empresas de IA y crece rápido financiándose con deuda. Ahora acumula unos 47.000 millones de dólares de deuda y prevé pagar entre 1.050 y 1.150 millones de dólares en intereses el próximo trimestre. Los ingresos operativos ajustados son la medida de beneficios propia de la empresa, antes de ciertos costos.
Esto es lo que le gustó al mercado:
- Se elevó la previsión de ingresos para 2026 a entre 13.000 y 13.300 millones de dólares
- Se esperan unos 9.000 millones de dólares en pagos anticipados de clientes durante los próximos 3 meses, lo que puede reducir cuánto necesita pedir prestado
- Según la dirección, no emitirá nuevos bonos sin garantía hasta 2027 con los rendimientos actuales
Y esta es la preocupación. El vendedor en corto Jim Chanos dice que el rendimiento antes de impuestos del dinero que CoreWeave ha invertido es de apenas un 2-3%, mientras que su deuda cuesta alrededor de un 7,9% en promedio. Son métricas distintas, así que tómalo como una comprobación aproximada, no como un veredicto. Aun así, si el dinero rinde un 3% y cuesta un 8%, crecer más rápido hace más profundo el hoyo.
El beneficio operativo casi se triplicó respecto al trimestre anterior, mientras que los intereses subieron alrededor de un tercio, así que la brecha se está cerrando. Pero no se ha cerrado. Y después de caer alrededor de un 42% en un mes, un rebote del 24% muestra que el temor se está disipando, no que la pregunta ya tenga respuesta.
Las empresas mineras que se pasaron a la computación para IA, como IREN y Cipher, también subieron, mientras que $BTC se mantuvo cerca de los 74.000 dólares.
Qué debes sacar en claro:
- El crecimiento de los ingresos muestra que hay demanda, no que el negocio se pague por sí solo
- Compara los intereses con el beneficio operativo
- Compara el rendimiento del dinero con su costo
¿Qué línea lees primero: ingresos o intereses?
Es mi experiencia, no asesoramiento financiero.
#CoreWeaveJumps10%On168%RevenueGrowth
