Kang Byung-ha, director gerente de Meritz Securities, instó a Corea del Sur a establecer rápidamente un marco regulatorio para el mercado de valores tokenizados, y advirtió que las demoras podrían acelerar la salida de capital nacional al extranjero y dejar al país sin un canal para atraer capital foráneo conforme a los estándares globales.
El 12 de noviembre, durante un seminario titulado «Activos digitales: llega la era institucional», celebrado en el edificio de oficinas de los miembros de la Asamblea Nacional, en el distrito de Yeouido, en Seúl, Kang presentó «Tendencias del mercado global de activos digitales y avances institucionales en el país y en el extranjero». Dijo que, si se retrasa la implementación de los valores tokenizados, el capital surcoreano podría salir del país, mientras que los canales para la entrada de capital extranjero seguirían estando poco desarrollados.
Kang dijo que el mercado de activos digitales está dejando atrás una fase inicial liderada por plataformas de intercambio de criptomonedas e inversores minoristas para entrar en una segunda fase impulsada por instituciones financieras y empresas, incluidos bancos y sociedades de valores. Añadió que un mercado centrado en Bitcoin y las altcoins está a punto de ampliarse para incluir valores tokenizados, activos del mundo real (RWA) y monedas estables.
Hizo hincapié en que los valores tokenizados podrían convertirse en una herramienta para mejorar el acceso global a los mercados de capitales de Corea del Sur. En lugar de captar capital para acciones y bonos nacionales únicamente dentro del país, la tokenización podría crear una vía transfronteriza para que ingresen fondos del extranjero.
Kang también señaló que las instituciones financieras nacionales se enfrentan a importantes restricciones regulatorias mientras preparan negocios relacionados. En el entorno actual, es difícil llevar a cabo incluso transacciones de prueba a pequeña escala, independientemente del monto. Dijo que se debería permitir a las empresas financieras realizar pruebas preliminares y disponer de tiempo para prepararse, de modo que puedan ofrecer nuevos productos de forma segura.
Sobre los modelos regulatorios extranjeros, Kang dijo que Corea del Sur debería prestar atención no solo al marco estadounidense, sino también a los esfuerzos de Hong Kong por formalizar el sector. Señaló que Corea puede tomar como referencia la normativa estadounidense y, al mismo tiempo, estudiar los ejemplos de Hong Kong en materia de emisión de bonos digitales y desarrollo de infraestructuras financieras para apoyar la innovación gradual de las empresas financieras nacionales.
Kang también identificó la protección de los inversores en las acciones tokenizadas como una cuestión clave. Dijo que los derechos de los inversores pueden variar según si un token simplemente sigue el precio de una acción subyacente o también garantiza derechos como el voto y el cobro de dividendos. Si se emiten tokens sin garantizar las acciones subyacentes, los inversores podrían sufrir pérdidas si el emisor se declara insolvente. Señaló que la emisión debería limitarse a operadores cualificados y acompañarse de información clara sobre los derechos legales.
«Una regulación excesivamente estricta puede empujar a los consumidores a recurrir a canales extraterritoriales», dijo Kang. «Debemos crear un entorno en el que los consumidores puedan invertir de forma segura dentro de un marco regulatorio adecuado». Añadió que Corea del Sur debería reformar las normas sobre activos digitales y apoyar el desarrollo de infraestructuras financieras para que las empresas financieras nacionales no se queden atrás en la competencia mundial.