Los «2.800 millones en ventas forzosas» copan los titulares, pero lo que se vende no es bitcoin
MSCI expulsa del índice a Strategy, que posee 850.000 BTC, y los «2.800 millones en ventas forzosas» copan los titulares. Pero lo que se vendería son acciones, no bitcoin; además, los 2.800 millones son una estimación basada en una propuesta anterior.
I. El motivo: «no pareces una empresa operativa»
La nueva norma de MSCI del 15 de octubre se dirige a las «empresas no operativas»: las evalúa mediante cinco ratios financieros y, si incumplen cuatro o más, dejan de cumplir los requisitos para ser incluidas en el índice (BlockBeats, investingLive, 11-12). La regla es neutral respecto a los activos: no importa qué poseas, sino si ganas dinero mediante tus operaciones. También se verían afectadas Metaplanet y Yellow Cake (Yahoo Finanzas, TMTPost, 11-12). Interpretarlo como una medida «contra bitcoin» es equivocado.
II. Los 2.800 millones son una estimación antigua; lo que se vende son acciones
Antes del 30 de noviembre, los fondos indexados ajustarían sus posiciones en acciones; Strategy no tendría que tocar ni un solo BTC de sus reservas (Securities Star, 11-11). La cifra de «2.800 millones» procede de una estimación de JPMorgan basada en la propuesta inicial del año pasado. También se maneja un rango de entre 1.570 y 2.800 millones de dólares; los 2.800 millones son el límite superior (Zhitong Finance, Hexun, 11-12). Lo que sí puede verificarse son los datos divulgados por la empresa: los fondos afectados poseen unos 13 millones de acciones, equivalentes al 3,1 %, que, al precio de cierre del 11 de noviembre de 122,35 dólares, valdrían unos 1.590 millones de dólares (Zhitong Finance, 11-12). La estimación, el límite superior y las tenencias reales son tres cifras distintas, pero los titulares las redujeron a una sola.
III. Lo que queda bloqueado es el canal de «emitir acciones para comprar bitcoin»
Strategy financia la compra de BTC emitiendo acciones con prima. Al 8 de noviembre, poseía 850.364 BTC, con un coste medio de unos 75.456 dólares por moneda (según información divulgada por la empresa y citada por Script Home, 11-09). Su exclusión del índice pone en duda una vía de financiación, por lo que podría disponer de menos dinero para comprar monedas en el futuro: es algo «posible», no algo que ya haya ocurrido. Un indicio: de los aproximadamente 283,8 millones de dólares recaudados recientemente, el 66,3 % se destinó a recomprar acciones preferentes y solo unos 81,9 millones se usaron para comprar monedas (PANews, 11-12). La financiación y la compra de monedas nunca han sido un canal directo.
Solo hay tres cosas seguras: el ajuste que entrará en vigor afecta a las acciones; los «2.800 millones» son una estimación, no una operación ejecutada; y lo afectado es el canal de financiación, no las tenencias actuales.
MSCI expulsa del índice a Strategy, que posee 850.000 BTC, y los «2.800 millones en ventas forzosas» copan los titulares. Pero lo que se vendería son acciones, no bitcoin; además, los 2.800 millones son una estimación basada en una propuesta anterior.
I. El motivo: «no pareces una empresa operativa»
La nueva norma de MSCI del 15 de octubre se dirige a las «empresas no operativas»: las evalúa mediante cinco ratios financieros y, si incumplen cuatro o más, dejan de cumplir los requisitos para ser incluidas en el índice (BlockBeats, investingLive, 11-12). La regla es neutral respecto a los activos: no importa qué poseas, sino si ganas dinero mediante tus operaciones. También se verían afectadas Metaplanet y Yellow Cake (Yahoo Finanzas, TMTPost, 11-12). Interpretarlo como una medida «contra bitcoin» es equivocado.
II. Los 2.800 millones son una estimación antigua; lo que se vende son acciones
Antes del 30 de noviembre, los fondos indexados ajustarían sus posiciones en acciones; Strategy no tendría que tocar ni un solo BTC de sus reservas (Securities Star, 11-11). La cifra de «2.800 millones» procede de una estimación de JPMorgan basada en la propuesta inicial del año pasado. También se maneja un rango de entre 1.570 y 2.800 millones de dólares; los 2.800 millones son el límite superior (Zhitong Finance, Hexun, 11-12). Lo que sí puede verificarse son los datos divulgados por la empresa: los fondos afectados poseen unos 13 millones de acciones, equivalentes al 3,1 %, que, al precio de cierre del 11 de noviembre de 122,35 dólares, valdrían unos 1.590 millones de dólares (Zhitong Finance, 11-12). La estimación, el límite superior y las tenencias reales son tres cifras distintas, pero los titulares las redujeron a una sola.
III. Lo que queda bloqueado es el canal de «emitir acciones para comprar bitcoin»
Strategy financia la compra de BTC emitiendo acciones con prima. Al 8 de noviembre, poseía 850.364 BTC, con un coste medio de unos 75.456 dólares por moneda (según información divulgada por la empresa y citada por Script Home, 11-09). Su exclusión del índice pone en duda una vía de financiación, por lo que podría disponer de menos dinero para comprar monedas en el futuro: es algo «posible», no algo que ya haya ocurrido. Un indicio: de los aproximadamente 283,8 millones de dólares recaudados recientemente, el 66,3 % se destinó a recomprar acciones preferentes y solo unos 81,9 millones se usaron para comprar monedas (PANews, 11-12). La financiación y la compra de monedas nunca han sido un canal directo.
Solo hay tres cosas seguras: el ajuste que entrará en vigor afecta a las acciones; los «2.800 millones» son una estimación, no una operación ejecutada; y lo afectado es el canal de financiación, no las tenencias actuales.
