Bitcoin está a punto de vivir algo que no había experimentado en sus 18 años de historia: dos años consecutivos de pérdidas.
En 2025 cayó un 6,34 % y, en lo que va de 2026, ha vuelto a caer cerca de un 16 %, lo que supone una caída acumulada del 21 %. Si no logra recuperar el precio de apertura de 87.500 dólares antes de fin de año, quedará oficialmente marcado como el primer caso de dos años consecutivos a la baja.
Pero, siendo sinceros, el hecho de que haya caído durante dos años seguidos no es tan importante por sí solo.
Que haya caído durante dos años seguidos asusta, pero las pérdidas no han sido tan graves como antes.
En 2018, Bitcoin cayó un 73,56 %; en 2022, un 64,27 %. Esos sí fueron años que realmente dejaron a la gente por los suelos.
Una caída acumulada del 21 % en estos dos años, a escala de la historia de Bitcoin, apenas puede considerarse una «caída lenta y persistente». El verdadero problema es que esta caída del 21 % ha hecho que los inversores a largo plazo empiecen a soltar sus posiciones.
Los datos on-chain muestran que el LTH-SOPR (índice de ganancias de las salidas gastadas de los holders de largo plazo) cayó a 0,94 el 10 de noviembre, lo que significa que los holders de largo plazo llevan 8 días consecutivos vendiendo monedas por debajo de su precio de compra. En el último mes, sus reservas disminuyeron en 171.700 BTC y el total de sus tenencias cayó a unos 16,3 millones de BTC.
Los holders de largo plazo están vendiendo con pérdidas; esto es más preocupante que el titular «dos años consecutivos a la baja».
73.000: por qué es la única cifra que importa ahora
Desde el punto de vista técnico, el rango de 73.000-73.500 reúne tres elementos: la media móvil de 200 días, el mínimo reciente y el precio de costo de las tenencias corporativas.
El precio no llegó hasta aquí por casualidad.
Al alza, 75.500-76.000 es la zona donde el antiguo soporte se convierte en resistencia; solo al recuperarla habría posibilidades de un rebote a corto plazo. A la baja, si los 73.000 se rompen con un aumento del volumen, el siguiente objetivo probablemente estará entre 68.000 y 70.000. Wintermute llegó a la misma conclusión: un cierre diario por debajo de 73.000 y de la media móvil de 200 días pondría los 68.000 como siguiente objetivo.
Así que la cuestión ahora no es si «dos años consecutivos a la baja» marcarán un récord, sino si los alcistas todavía pueden defender el nivel de 73.000.
¿Quién está vendiendo? Las instituciones huyen, el apalancamiento se liquida, pero el pánico aún no ha llegado al extremo
La semana pasada, los ETF spot de Bitcoin registraron salidas netas de 1.280 millones de dólares, uno de sus peores resultados recientes, con el IBIT de BlackRock a la cabeza de las salidas. En las últimas 48 horas, las liquidaciones superaron los 1.000 millones de dólares; el 90 % correspondió a posiciones largas.
Sin embargo, el índice de Miedo y Codicia se encuentra actualmente en el rango de 25-30: indica «miedo», pero todavía no un nivel de «miedo extremo». Esto significa que el sentimiento del mercado aún puede empeorar y que las ventas por pánico no se han agotado por completo.
La opinión del vicepresidente de investigación de Fidelity también es cautelosa: el mercado bajista quizá aún no haya terminado, y noviembre es un período clave que conviene observar (el mínimo del ciclo bajista anterior se registró en noviembre de 2022). Sin embargo, los ciclos históricos nunca se repiten con precisión; BTC podría volver a caer y marcar nuevos mínimos en noviembre o más adelante.
Cómo plantear una estrategia práctica
Operadores a corto plazo: probar posiciones largas pequeñas entre 73.500 y 74.000, con entradas y salidas rápidas; colocar el stop-loss por debajo de 72.800 y fijar el objetivo en 75.500. A la inversa, si el rebote encuentra resistencia entre 75.500 y 76.000 y el volumen es insuficiente, probar posiciones cortas pequeñas, con el stop-loss por encima de 76.500. Si cae por debajo de 73.500 con un aumento del volumen, seguir la tendencia bajista con un objetivo de 72.000-70.000.
Operadores de swing: esperar una de estas dos señales. Si se mantiene por encima de 73.000 y recupera los 76.000 al cierre, adoptar una postura neutral con sesgo alcista; si cae de forma sostenida por debajo de 73.000 y la confirmación llega en el gráfico semanal, esperar a que se estabilice entre 68.000 y 70.000 antes de considerar entrar.
Inversores spot a largo plazo: dos años consecutivos a la baja sería algo inédito en la historia de Bitcoin, pero eso no significa que «esta vez sea diferente». En 2019, el precio subió un 92 % tras el desplome de 2018; en 2023, subió un 155 % tras la fuerte caída de 2022. Si crees en los ciclos, invertir periódicamente cerca de los 73.000 probablemente resulte mucho más cómodo que perseguir el precio por encima de los 75.000.
«Dos años consecutivos a la baja por primera vez en la historia» es un buen titular, pero no es una señal de trading. Lo que realmente hay que vigilar a continuación es si se mantienen los 73.000 y cuándo dejarán de vender con pérdidas los holders de largo plazo.
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