#StrategyFaces$2.8BSelloffRiskFromMSCIRemoval
Strategy (anteriormente MicroStrategy), la mayor empresa cotizada del mundo que posee Bitcoin, se acerca a una prueba importante.
MSCI ha introducido nuevas reglas que podrían excluir de sus índices Global Investable Market a las empresas clasificadas como negocios no operativos. Strategy es una de las empresas en riesgo y ya ha revelado en su presentación ante la SEC que espera que sus acciones de clase A sean excluidas.
¿Por qué preocupa el mercado?
JPMorgan había estimado previamente que la exclusión de MSCI podría desencadenar ventas potenciales de aproximadamente 2.800 millones de dólares por parte de fondos pasivos que siguen sus índices.
Sin embargo, esta cifra es una estimación, no una cantidad confirmada de ventas. Strategy cuestiona el posible impacto y afirma que los fondos vinculados a MSCI poseen alrededor de 13 millones de acciones, lo que representa aproximadamente el 3,1 % de sus acciones básicas en circulación.
¿Qué podría pasar después?
1. Es posible que los fondos pasivos tengan que vender acciones de MSTR si se confirma la exclusión.
2. La presión vendedora adicional podría aumentar la volatilidad de las acciones de Strategy.
3. Un precio más bajo de las acciones podría dificultar o encarecer la obtención de capital de Strategy mediante ofertas de acciones.
4. Esto podría afectar indirectamente su capacidad futura para financiar compras adicionales de Bitcoin.
Un punto importante: la exclusión de MSCI no obliga a Strategy a vender sus tenencias actuales de Bitcoin. El impacto inmediato recaería en sus acciones y en la demanda vinculada a los índices.
Mi opinión: Esto va más allá de un ajuste rutinario de índices. El modelo de negocio de Strategy depende en parte de su capacidad para acceder a los mercados de capitales, por lo que merece atención la reducción de la demanda institucional. Pero la estimación de 2.800 millones de dólares no debe considerarse una venta masiva garantizada.
Se espera que la lista definitiva de MSCI se publique poco después de las 23:00 CET del 11 de noviembre, es decir, temprano en la mañana del 12 de noviembre en India. Cualquier cambio entrará en vigor después del cierre del mercado del 30 de noviembre.
¿Crees que la exclusión de MSCI podría perjudicar seriamente la estrategia de acumulación de Bitcoin de Strategy, o el mercado ya está descontando este riesgo?
