El «portavoz» de la Reserva Federal: la subida de tipos en diciembre está prácticamente asegurada; la atención se centra en 25 o 50 puntos básicos
Los periodistas de The Wall Street Journal Nick Timiraos y Matt Grossman, conocidos por su cercanía a la Reserva Federal, señalan que, tras tres informes consecutivos de inflación en Estados Unidos más sólidos de lo esperado, una subida de tipos en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), prevista para los días 8 y 9 de diciembre, está prácticamente asegurada. El debate actual sobre la política monetaria gira en torno a si subir los tipos de una sola vez 50 puntos básicos (2 escalones) o mantener el ritmo gradual de 25 puntos básicos (1 escalón) por reunión, pero acelerar la frecuencia de las subidas.
La inflación subyacente aumenta un 0,3% por tercer mes consecutivo, lo que pone bajo presión las subidas graduales
Según los datos publicados por la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos, el índice de precios al consumo (IPC) subyacente de octubre, que excluye los alimentos y la energía, aumentó un 0,3% intermensual tras el ajuste estacional, igual que en agosto y septiembre. Aunque el aumento mensual no volvió a acelerarse, tampoco se ha moderado durante tres meses consecutivos.
La subida anualizada de los precios subyacentes en los tres meses hasta octubre alcanzó el 3,7%, claramente por encima del 1,6% registrado en los tres meses hasta julio. El repunte de la tendencia de los precios a corto plazo pone en entredicho la postura anterior de los funcionarios, que no tenían prisa por subir los tipos de forma consecutiva. Los funcionarios están reevaluando si los ajustes graduales bastan para contener los precios o si podrían obligar a aplicar después un endurecimiento más costoso.
Una subida única de 50 puntos básicos y subidas consecutivas de 25 puntos básicos son dos vías para acelerar
Ante la presión inflacionaria, la Reserva Federal tiene dos posibles vías para acelerar el endurecimiento de la política monetaria:
Subir directamente 50 puntos básicos: aumentar los tipos 50 puntos básicos de una sola vez en la reunión de diciembre. En un discurso pronunciado antes de la publicación del IPC, el gobernador de la Reserva Federal Waller ya había sostenido que, si la tasa mensual de aumento del IPC subyacente de octubre alcanzaba el 0,3% o más, en diciembre se debería considerar una subida de 50 puntos básicos.
Subir 25 puntos básicos de forma consecutiva: mantener el incremento de 25 puntos básicos por reunión, pero aumentar la probabilidad de volver a subir los tipos en enero del próximo año y acortar el intervalo de observación entre una subida y otra.
Sin embargo, algunos funcionarios se inclinan por la cautela. Anna Paulson, presidenta de la Reserva Federal de Filadelfia, prefiere realizar ajustes graduales para dar tiempo a los hogares y las empresas a adaptarse. A su juicio, solo sería necesario acelerar el ritmo si las presiones sobre los precios empezaran a trasladarse a los salarios o a las expectativas de inflación de la población, algo que, por ahora, no ha observado.
La forma en que el presidente concilie las diferencias determinará la magnitud y el intervalo de las subidas
Según el análisis de Nick Timiraos, las opciones tácticas actuales de la Reserva Federal se resumen principalmente en subir 25 puntos básicos en cada reunión, adelantar una subida de 50 puntos básicos o anunciar subidas más frecuentes de 25 puntos básicos. Este tipo de decisiones clave suele recaer en el presidente, que es quien debe conciliar las distintas posturas y marcar el rumbo.
Como aún no está del todo claro cómo responderá Warsh (Kevin Warsh), quien asumió la presidencia este año, a este tipo de datos, los mercados siguen de cerca cómo equilibrará la Reserva Federal la necesidad de «evitar que la inflación persista» y la de «impedir que la economía se enfríe demasiado». Aunque cada subida sea de solo 25 puntos básicos, si se producen en reuniones consecutivas, el coste de los préstamos seguirá aumentando a un ritmo notablemente más rápido.
Los periodistas de The Wall Street Journal Nick Timiraos y Matt Grossman, conocidos por su cercanía a la Reserva Federal, señalan que, tras tres informes consecutivos de inflación en Estados Unidos más sólidos de lo esperado, una subida de tipos en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), prevista para los días 8 y 9 de diciembre, está prácticamente asegurada. El debate actual sobre la política monetaria gira en torno a si subir los tipos de una sola vez 50 puntos básicos (2 escalones) o mantener el ritmo gradual de 25 puntos básicos (1 escalón) por reunión, pero acelerar la frecuencia de las subidas.
La inflación subyacente aumenta un 0,3% por tercer mes consecutivo, lo que pone bajo presión las subidas graduales
Según los datos publicados por la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos, el índice de precios al consumo (IPC) subyacente de octubre, que excluye los alimentos y la energía, aumentó un 0,3% intermensual tras el ajuste estacional, igual que en agosto y septiembre. Aunque el aumento mensual no volvió a acelerarse, tampoco se ha moderado durante tres meses consecutivos.
La subida anualizada de los precios subyacentes en los tres meses hasta octubre alcanzó el 3,7%, claramente por encima del 1,6% registrado en los tres meses hasta julio. El repunte de la tendencia de los precios a corto plazo pone en entredicho la postura anterior de los funcionarios, que no tenían prisa por subir los tipos de forma consecutiva. Los funcionarios están reevaluando si los ajustes graduales bastan para contener los precios o si podrían obligar a aplicar después un endurecimiento más costoso.
Una subida única de 50 puntos básicos y subidas consecutivas de 25 puntos básicos son dos vías para acelerar
Ante la presión inflacionaria, la Reserva Federal tiene dos posibles vías para acelerar el endurecimiento de la política monetaria:
Subir directamente 50 puntos básicos: aumentar los tipos 50 puntos básicos de una sola vez en la reunión de diciembre. En un discurso pronunciado antes de la publicación del IPC, el gobernador de la Reserva Federal Waller ya había sostenido que, si la tasa mensual de aumento del IPC subyacente de octubre alcanzaba el 0,3% o más, en diciembre se debería considerar una subida de 50 puntos básicos.
Subir 25 puntos básicos de forma consecutiva: mantener el incremento de 25 puntos básicos por reunión, pero aumentar la probabilidad de volver a subir los tipos en enero del próximo año y acortar el intervalo de observación entre una subida y otra.
Sin embargo, algunos funcionarios se inclinan por la cautela. Anna Paulson, presidenta de la Reserva Federal de Filadelfia, prefiere realizar ajustes graduales para dar tiempo a los hogares y las empresas a adaptarse. A su juicio, solo sería necesario acelerar el ritmo si las presiones sobre los precios empezaran a trasladarse a los salarios o a las expectativas de inflación de la población, algo que, por ahora, no ha observado.
La forma en que el presidente concilie las diferencias determinará la magnitud y el intervalo de las subidas
Según el análisis de Nick Timiraos, las opciones tácticas actuales de la Reserva Federal se resumen principalmente en subir 25 puntos básicos en cada reunión, adelantar una subida de 50 puntos básicos o anunciar subidas más frecuentes de 25 puntos básicos. Este tipo de decisiones clave suele recaer en el presidente, que es quien debe conciliar las distintas posturas y marcar el rumbo.
Como aún no está del todo claro cómo responderá Warsh (Kevin Warsh), quien asumió la presidencia este año, a este tipo de datos, los mercados siguen de cerca cómo equilibrará la Reserva Federal la necesidad de «evitar que la inflación persista» y la de «impedir que la economía se enfríe demasiado». Aunque cada subida sea de solo 25 puntos básicos, si se producen en reuniones consecutivas, el coste de los préstamos seguirá aumentando a un ritmo notablemente más rápido.