¡La valoración de la OPV de Anthropic acaba de caer 600.000 millones de dólares! ¿Será el billón lo próximo?
Anthropic, la empresa detrás de Claude, venderá acciones al público por primera vez (una OPV). Espera fijar el precio el 18 de noviembre entre 70 y 78 dólares por acción, y que empiecen a cotizar en el Nasdaq al día siguiente como $ANTHROPIC . Eso valora la empresa en aproximadamente 1,26-1,4 billones de dólares, frente a los 2 billones que se habían informado en su día.
¿Dónde se sitúa el billón? Según TechCrunch, 78 dólares por acción equivalen a 1,404 billones de dólares una vez que se cuentan las opciones y otras acciones futuras, lo que supone unos 18.000 millones de acciones. Según mis cálculos, 1 billón equivale a unos 55 dólares por acción: aproximadamente un 21 % por debajo del límite inferior del rango.
Los 4 factores principales que creo que están presionando el precio:
(1) El crecimiento es enorme, pero se está enfriando: los ingresos aumentaron un 144 % en el segundo trimestre y luego un 47 % en el tercero, hasta los 17.000 millones de dólares
(2) En el tercer trimestre pasó a registrar pérdidas operativas de 567 millones de dólares, tras obtener beneficios en el segundo trimestre; la causa fueron los mayores costes de computación y un cargo no monetario
(3) Casi 900.000 millones de dólares en compromisos de computación, aunque solo unos 70.000 millones vencen en los próximos 12 meses
(4) Las acciones de IA cayeron, y, según se informa, OpenAI solo recaudó 11.000 millones de los 20.000 millones que buscaba
Ahora, los escenarios de «si... entonces» (condiciones, no predicciones):
- Si el crecimiento sigue enfriándose, los compradores podrían dejar de pagar el múltiplo actual y el billón podría ponerse a prueba
- Si la computación sigue siendo cara mientras los ingresos se ralentizan, los beneficios seguirán escurriéndose y esa factura de 900.000 millones pesará más
- Si la venta masiva de acciones de IA se intensifica, ni siquiera las buenas noticias podrían impulsar el precio, porque se rebajaría la valoración de todo el sector
- Si el crecimiento vuelve a acelerarse (los ingresos a ritmo anual, es decir, los de un mes reciente proyectados a un año, alcanzaron los 81.000 millones de dólares en octubre) y se estabilizan los costes de computación, entonces 1 billón equivale a solo unas 12 veces esa cifra y será más fácil mantener esa valoración
Un hábito que vale la pena conservar: convertir una cifra titular en una distancia y en una lista de lo que tendría que cumplirse. No se puede responder a «¿Está a salvo el billón?», pero sí se puede seguir «está a un 21 % de distancia y depende del crecimiento, las facturas de computación y el ánimo del mercado».
Experiencia, no asesoramiento financiero.
#AnthropicIPO
Anthropic, la empresa detrás de Claude, venderá acciones al público por primera vez (una OPV). Espera fijar el precio el 18 de noviembre entre 70 y 78 dólares por acción, y que empiecen a cotizar en el Nasdaq al día siguiente como $ANTHROPIC . Eso valora la empresa en aproximadamente 1,26-1,4 billones de dólares, frente a los 2 billones que se habían informado en su día.
¿Dónde se sitúa el billón? Según TechCrunch, 78 dólares por acción equivalen a 1,404 billones de dólares una vez que se cuentan las opciones y otras acciones futuras, lo que supone unos 18.000 millones de acciones. Según mis cálculos, 1 billón equivale a unos 55 dólares por acción: aproximadamente un 21 % por debajo del límite inferior del rango.
Los 4 factores principales que creo que están presionando el precio:
(1) El crecimiento es enorme, pero se está enfriando: los ingresos aumentaron un 144 % en el segundo trimestre y luego un 47 % en el tercero, hasta los 17.000 millones de dólares
(2) En el tercer trimestre pasó a registrar pérdidas operativas de 567 millones de dólares, tras obtener beneficios en el segundo trimestre; la causa fueron los mayores costes de computación y un cargo no monetario
(3) Casi 900.000 millones de dólares en compromisos de computación, aunque solo unos 70.000 millones vencen en los próximos 12 meses
(4) Las acciones de IA cayeron, y, según se informa, OpenAI solo recaudó 11.000 millones de los 20.000 millones que buscaba
Ahora, los escenarios de «si... entonces» (condiciones, no predicciones):
- Si el crecimiento sigue enfriándose, los compradores podrían dejar de pagar el múltiplo actual y el billón podría ponerse a prueba
- Si la computación sigue siendo cara mientras los ingresos se ralentizan, los beneficios seguirán escurriéndose y esa factura de 900.000 millones pesará más
- Si la venta masiva de acciones de IA se intensifica, ni siquiera las buenas noticias podrían impulsar el precio, porque se rebajaría la valoración de todo el sector
- Si el crecimiento vuelve a acelerarse (los ingresos a ritmo anual, es decir, los de un mes reciente proyectados a un año, alcanzaron los 81.000 millones de dólares en octubre) y se estabilizan los costes de computación, entonces 1 billón equivale a solo unas 12 veces esa cifra y será más fácil mantener esa valoración
Un hábito que vale la pena conservar: convertir una cifra titular en una distancia y en una lista de lo que tendría que cumplirse. No se puede responder a «¿Está a salvo el billón?», pero sí se puede seguir «está a un 21 % de distancia y depende del crecimiento, las facturas de computación y el ánimo del mercado».
Experiencia, no asesoramiento financiero.
#AnthropicIPO
