Strategy (antes MicroStrategy) se enfrenta a una fuerte presión de venta pasiva de 2.800 millones de dólares debido a cambios en las reglas de selección de índices de renta variable de MSCI.
MSCI ha propuesto excluir de sus índices de referencia principales a las empresas cuyos activos consistan en gran medida en materias primas digitales puras o reservas de Bitcoin. Si se confirma esta exclusión, se prevé una salida considerable de fondos de los fondos que replican el MSCI World y el MSCI USA, que gestionan miles de millones de dólares.
Puntos principales y análisis del impacto
Salidas pasivas de 2.800 millones de dólares: los fondos indexados pasivos y los ETF que siguen los índices de renta variable de MSCI (como los fondos iShares/BlackRock) se verán obligados a vender acciones de MSTR.
Motivo de la propuesta de selección: MSCI se prepara para aplicar criterios de selección más estrictos a las empresas de renta variable que operan como una firma de gestión de activos (como las grandes empresas con importantes reservas de Bitcoin).
Respuesta de la empresa: Strategy (Michael Saylor) rechazó la propuesta y afirmó que «Bitcoin no necesita a MSCI, y Strategy tampoco». Según la empresa, dispone de un margen considerable para captar capital mediante pagarés convertibles y ofertas de acciones ATM (a precio de mercado).
Sensibilidad del mercado cripto: la presión sobre las acciones de MSTR afecta al mNAV de la empresa (múltiplo del valor neto de los activos), lo que ejerce presión directa sobre su capacidad para comprar más Bitcoin y sobre la liquidez general del mercado.
