Qué cambió — comunicado oficial del 9 de noviembre de 2026
Hechos verificados:
Después del 30 de septiembre, la minera MARA vendió 13.597 BTC por aproximadamente US$ 1,1 mil millones, a un precio promedio cercano a US$ 81.039. El volumen equivale a cerca del 40% de los 34.012 BTC declarados al cierre del tercer trimestre.
La empresa utilizó US$ 750 millones para pagar íntegramente sus préstamos garantizados con Bitcoin. Así, se liberaron 17.477 BTC dados en garantía, y menos del 5% de las reservas restantes sigue prestado o comprometido, frente al 57% a finales de septiembre.
En los primeros nueve meses de 2026, MARA ya había vendido 26.984 BTC para financiar operaciones, expansión y liquidez. Este año, la estrategia cambió para permitir también la venta de monedas acumuladas en el balance, no solo de la producción corriente.
La compañía afirmó que pretende seguir monetizando BTC para infraestructura de inteligencia artificial, obligaciones convertibles, necesidades de efectivo y posibles recompras de acciones. El 9 de noviembre, el consejo autorizó un programa discrecional de recompra de hasta US$ 500 millones.
Inferencia para la lectura del mercado
El cambio relevante no es solo una venta puntual: una de las mayores tesorerías corporativas del sector minero pasó de una postura de retención a usar Bitcoin como fuente recurrente de financiamiento y gestión del capital.
Esto representa una oferta estructural adicional, especialmente si otras mineras siguen el mismo camino durante un período de tasas de interés elevadas, salidas de los ETF y mayores costos de financiamiento. Sin embargo, buena parte de los 13.597 BTC ya se vendió a lo largo de aproximadamente seis semanas; no se trata de una orden futura completa a la espera de impactar el mercado.
Para Zion Smart DCA, el dato no justifica automáticamente acelerar las aportaciones, suspender el DCA ni consumir efectivo. Refuerza la importancia de distinguir entre:
caída provocada por liquidación o insolvencia;
venta planificada para reducir el apalancamiento;
cambio estructural en la política de tesorería de las mineras.
Riesgos y contrapuntos
Riesgo: nuevas ventas de MARA pueden mantener la presión sobre la liquidez, sobre todo si coinciden con salidas de los ETF y ventas de otros mineros.
Contrapunto: pagar la deuda garantizada con BTC reduce sustancialmente el riesgo de venta forzada o liquidación de garantías ante una caída más profunda.
La empresa liberó 17.477 BTC previamente comprometidos; por lo tanto, la operación fortaleció el balance aunque redujo la reserva líquida.
El efecto futuro dependerá del ritmo de las nuevas ventas; la autorización para monetizar no significa que todo el saldo restante se vaya a vender de inmediato.
Qué seguir de cerca
Reservas mensuales y ventas efectivas de MARA.
Si otras grandes mineras adoptan una estrategia similar.
Transferencias agregadas de mineros a exchanges.
Capacidad de los ETF para absorber esta oferta.
Uso real de los recursos en IA, recompras de acciones y vencimientos de los bonos convertibles.
“El mayor riesgo no es que una minera venda Bitcoin, sino entender por qué lo vende: MARA cambió el HODL rígido por desapalancamiento, IA y recompras de acciones.”