Aave va a recortar 1.330 millones en garantías: esto es lo que DeFi más debería hacer
El equipo de gestión de riesgos de Aave ha propuesto retirar gradualmente unos 1.330 millones de dólares en garantías de V3 Core, correspondientes a 1.030 millones de dólares en deuda. Dicho de otro modo, algunos activos que antes servían para pedir préstamos ya no podrán utilizarse. No es un ajuste menor: es una contracción deliberada del balance.
La primera reacción de muchos es que esto es bajista: hoy AAVE cotiza a 125 dólares, con una caída del 2,9 %. Pero hay que fijarse en qué activos está recortando. Durante los dos últimos años, DeFi aceptó todo tipo de activos de cola larga para competir por el TVL: si alguien depositaba, alguien pedía prestado. El problema llegó con las liquidaciones: resultó que las garantías eran prácticamente imposibles de vender. La lección de la oleada de liquidaciones en cadena de octubre sigue muy presente.
El TVL de Aave es ahora de 28.800 millones de dólares, frente a los 29.500 millones del día anterior: una salida de 700 millones en un solo día. A esta escala, retirar deliberadamente 1.330 millones es una gota en el océano, pero el mensaje es muy claro: prefieren ganar menos intereses antes que asumir deuda incobrable. En un protocolo de préstamos, eso suma puntos, no los resta.
El precio de AAVE ya refleja claramente la división de opiniones. Hace 90 días estaba en 88 dólares, llegó a un máximo de 186 y ahora está en 125. Se duplicó y luego retrocedió un 33 %. El mercado se debate ante la misma pregunta: ¿es una máquina de generar efectivo con el diferencial de intereses o una acción cíclica? En mi opinión, mientras el TVL se mantenga por encima de los 28.000 millones, retirar las garantías de cola larga aumentará la eficiencia del capital, porque los activos restantes podrán soportar las liquidaciones.
Por cierto, V4 ya está aceptando nuevas garantías como PAXG: elimina las antiguas mientras incorpora otras nuevas. Es un ritmo bastante saludable. Lo que de verdad debería preocuparnos no es que Aave recorte activos, sino los protocolos que no se atreven a hacerlo.
El equipo de gestión de riesgos de Aave ha propuesto retirar gradualmente unos 1.330 millones de dólares en garantías de V3 Core, correspondientes a 1.030 millones de dólares en deuda. Dicho de otro modo, algunos activos que antes servían para pedir préstamos ya no podrán utilizarse. No es un ajuste menor: es una contracción deliberada del balance.
La primera reacción de muchos es que esto es bajista: hoy AAVE cotiza a 125 dólares, con una caída del 2,9 %. Pero hay que fijarse en qué activos está recortando. Durante los dos últimos años, DeFi aceptó todo tipo de activos de cola larga para competir por el TVL: si alguien depositaba, alguien pedía prestado. El problema llegó con las liquidaciones: resultó que las garantías eran prácticamente imposibles de vender. La lección de la oleada de liquidaciones en cadena de octubre sigue muy presente.
El TVL de Aave es ahora de 28.800 millones de dólares, frente a los 29.500 millones del día anterior: una salida de 700 millones en un solo día. A esta escala, retirar deliberadamente 1.330 millones es una gota en el océano, pero el mensaje es muy claro: prefieren ganar menos intereses antes que asumir deuda incobrable. En un protocolo de préstamos, eso suma puntos, no los resta.
El precio de AAVE ya refleja claramente la división de opiniones. Hace 90 días estaba en 88 dólares, llegó a un máximo de 186 y ahora está en 125. Se duplicó y luego retrocedió un 33 %. El mercado se debate ante la misma pregunta: ¿es una máquina de generar efectivo con el diferencial de intereses o una acción cíclica? En mi opinión, mientras el TVL se mantenga por encima de los 28.000 millones, retirar las garantías de cola larga aumentará la eficiencia del capital, porque los activos restantes podrán soportar las liquidaciones.
Por cierto, V4 ya está aceptando nuevas garantías como PAXG: elimina las antiguas mientras incorpora otras nuevas. Es un ritmo bastante saludable. Lo que de verdad debería preocuparnos no es que Aave recorte activos, sino los protocolos que no se atreven a hacerlo.