A la plata le ha costado encontrar una dirección clara tras su reciente caída, y el metal cotiza en torno a los 52 dólares mientras las mayores expectativas sobre las tasas de interés de EE. UU. siguen presionando a los metales preciosos.
Pero el analista macroeconómico Sunil Reddy cree que los operadores que esperan otra fuerte caída de la plata podrían estar pasando por alto una señal interesante proveniente del platino.
Su argumento se basa en la relación entre dos proporciones: Oro/Platino y Oro/Plata.
La relación Oro/Platino ha empezado a caer rápidamente, lo que indica que el platino está superando al oro. Sin embargo, la relación Oro/Plata se mantiene relativamente elevada.
Reddy cree que esa brecha podría cerrarse con el tiempo y que la plata podría seguir al platino y empezar a superar al oro.
El platino podría estar dando una señal temprana a la plata
El gráfico muestra la relación oro/plata junto con la relación oro/platino durante aproximadamente el último año.
Históricamente, ambas han seguido tendencias generales similares.
Cuando el platino y la plata se fortalecen frente al oro, ambas relaciones tienden a bajar. Cuando el oro supera a los metales blancos, las relaciones suben.
Recientemente, esa relación se ha desviado.
La relación oro/platino ha caído desde cerca de 3,0 hasta aproximadamente 2,58, lo que muestra una rotación considerable hacia el platino.
Fuente: X/@Macrobysunil
La relación oro/plata no ha seguido esa tendencia con la misma intensidad y se mantiene en torno a la mitad superior de los 70.
Reddy interpreta esa divergencia como un retraso de la plata, no como una desconexión permanente.
Si la relación histórica vuelve a imponerse, la relación oro/plata tendría que bajar.
La forma más sencilla de que eso ocurra sería que la plata superara al oro.
Una caída de la relación oro/plata no significa automáticamente que suba el precio de la plata
Hay una distinción importante en esta configuración.
Se trata principalmente de una señal de valor relativo, no necesariamente de una previsión de que la plata vaya a subir de inmediato y de forma sostenida en dólares.
La relación oro/plata puede bajar de dos maneras distintas.
La plata podría subir más rápido que el oro, lo que sería claramente alcista para la plata.
Pero la relación también podría bajar si ambos metales caen y el oro simplemente lo hace más rápido.
Esto es importante hoy porque el contexto macroeconómico sigue siendo difícil.
Una inflación estadounidense más alta de lo esperado ha aumentado las expectativas de que la Reserva Federal vuelva a subir las tasas en diciembre. Actualmente, los mercados asignan una probabilidad aproximada del 84 % a una subida en diciembre, lo que mantiene la presión sobre los metales que no generan rendimientos.
Por eso, el argumento de Reddy se describe mejor como una apuesta a que la plata tendrá un rendimiento superior, y no como una garantía de un repunte inmediato de su precio.
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La plata aún afronta riesgos bajistas reales
También hay razones para tomarse en serio la postura contraria.
Metals Focus advirtió que las condiciones del mercado físico de la plata se han debilitado considerablemente.
Las reservas en las bóvedas de Londres han aumentado, los productos de inversión respaldados por plata han registrado importantes salidas de capital, las posiciones especulativas en futuros han disminuido y la demanda de lingotes físicos se ha enfriado.
La firma señaló que la relación oro/plata superó los 76, frente a un rango aproximado de entre 60 y 70 durante gran parte del verano. También prevé que el déficit mundial de plata se reduzca aún más antes de que el mercado posiblemente pase a tener superávit en 2027.
Esto da a las previsiones bajistas sobre la plata un argumento fundamental que va más allá de la Reserva Federal.
La plata está más expuesta que el oro a la demanda industrial y a los flujos especulativos, lo que puede hacerla vulnerable cuando se debilitan las expectativas económicas.
Pronóstico del precio de la plata
Actualmente, la plata cotiza ligeramente por encima de los 52 $, tras recuperarse de la zona de 49-50 $ a principios de este mes.
Para que la configuración de fuerza relativa de Reddy resulte más convincente, la relación oro/plata tendría que empezar a seguir la caída de la relación oro/platino.
En cuanto al precio, que la plata recupere aproximadamente los 55 $ sería un primer paso importante.
La zona de 58-61 $ cobraría entonces mucha más importancia, porque superar ese nivel aportaría pruebas más sólidas de que la plata ya no se limita a rebotar tras las condiciones de sobreventa.
No lograr mantenerse por encima de aproximadamente 50 $ debilitaría esa hipótesis y reabriría la posibilidad de otra caída hacia los mínimos recientes.
Por lo tanto, lo interesante del gráfico de Reddy es el momento.
Es posible que el platino ya esté mostrando la rotación de fuerza relativa que la plata aún no ha reflejado. Si la plata finalmente recupera terreno, las previsiones bajistas sobre su precio basadas únicamente en su debilidad reciente podrían llegar justo cuando la relación oro/plata comienza a moverse en la dirección opuesta.
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El artículo La previsión bajista del precio de la plata podría estar pasando por alto esta señal del platino apareció primero en CaptainAltcoin.