Politico informó el 10 de noviembre que la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. advirtió en privado a Kalshi, la mayor plataforma de mercados de predicción, que pronto podría enfrentar cargos. La investigación lleva abierta varios meses y examina si el gigante de los mercados de predicción notificó debidamente a la agencia antes de listar docenas de nuevos contratos. Por ahora, no se han mencionado las sanciones específicas que podría imponer la CFTC.
Por su parte, Kalshi está restando importancia a esta noticia. La portavoz Elisabeth Diana describió la situación como un error de procedimiento en la forma en que la empresa presentó algunos contratos, muchos de los cuales nunca llegaron a estar disponibles. También mencionó que Kalshi ya está abordando el asunto.
La autocertificación está en el centro de la investigación
La investigación gira en torno a la autocertificación, que básicamente es una vía rápida que permite a los mercados de contratos designados listar nuevos productos desde el día siguiente, sin la aprobación explícita de la CFTC. Las bolsas presentan una certificación que confirma que el contrato cumple las normas de la agencia, incluido el bajo riesgo de manipulación, y el mercado puede comenzar a operar.
Toda la estrategia de crecimiento de Kalshi depende de la rapidez con que se pueden listar nuevos contratos en su plataforma, y la estrategia de listados rápidos que emplea gira en torno al marco mencionado anteriormente. La frecuencia de los lanzamientos de nuevos productos en la plataforma se ha acelerado desde que ganó un caso judicial contra la CFTC en 2024, lo que abrió la puerta a más contratos basados en eventos.
La CFTC señaló dos veces este año las presentaciones agrupadas
Es poco probable que el argumento del error en el papeleo llegue muy lejos, dado que el regulador ya ha advertido a las bolsas sobre esta práctica. La primera advertencia llegó el 12 de marzo, cuando la División de Supervisión de Mercados de la CFTC emitió la Carta del Personal n.º 26-08, en la que expuso sus inquietudes sobre especificaciones contractuales amplias que podrían no cumplir las normas de la agencia.
La siguiente advertencia llegó el 24 de julio, en la Carta del Personal n.º 26-22, que indicaba que las bolsas seguían autocertificando presentaciones que agrupaban varias variantes de contratos y fuentes de liquidación en un solo envío. La agencia señaló que esta práctica dificulta enormemente evaluar y verificar si se ha proporcionado el análisis de respaldo requerido.
Si Kalshi utilizó la misma estructura de presentación, una acción coercitiva seguiría a las advertencias que la CFTC ya había dejado constar oficialmente.
Polymarket vuelve a estar bajo investigación
Kalshi no es la única plataforma de mercados de predicción que la CFTC vigila de cerca. Reuters informó el 27 de octubre que su mayor rival, Polymarket, vuelve a ser investigada para determinar si la plataforma incumplió el acuerdo de enero de 2022, por el que pagó una multa de 1,4 millones de dólares y aceptó impedir que los usuarios estadounidenses accedieran a su principal plataforma extraterritorial. La CFTC y el Departamento de Justicia cerraron investigaciones similares en 2025 sin presentar cargos. Esta noticia reciente se refiere a los controles de geolocalización y a la publicidad en EE. UU.
La postura de Washington cambió tras las elecciones de mitad de mandato
Los demócratas obtuvieron ambas cámaras en las elecciones de mitad de mandato del 3 de noviembre y se preparan para supervisar el sector con más rigor en el próximo Congreso. CNBC contabilizó cerca de 30 proyectos de ley sobre mercados de predicción presentados desde 2025, la mayoría patrocinados por demócratas.
La CFTC, ahora encabezada por su único comisionado, el presidente Michael Selig, ha dedicado la mayor parte de 2026 a defender los mercados de predicción frente a estados como Arizona y Utah, que han presentado cargos penales contra Kalshi. Kalshi ha respondido de la misma manera. El 9 de noviembre, se unió a Coinbase y otras cuatro empresas para solicitar presentar un escrito en apoyo de la CFTC en una disputa aparte sobre futuros perpetuos vinculados a acciones estadounidenses.
Un caso contra su mayor bolsa permitiría a la agencia demostrar que puede supervisar el sector antes de que un Congreso demócrata decida que no puede hacerlo. Para Kalshi, los contratos en cuestión importan menos que el precedente. Incluso un acuerdo modesto podría empujar a las bolsas a presentar solicitudes más lentas, contrato por contrato, y gran parte del crecimiento del sector se ha basado en esa rapidez.
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