👀 El relato del «ciclo de cuatro años» de Bitcoin frente a la realidad actual
Fecha: 10 de noviembre de 2026
Propósito: Poner a prueba el popular relato del ciclo de cuatro años frente a la evidencia observable del mercado y determinar qué es señal y qué es relato
El relato a juicio
La tesis del ciclo de cuatro años sostiene que el precio de Bitcoin se mueve en un ritmo predecible vinculado a su calendario de halvings, con máximos en 2013, 2017, 2021 y 2025; fases bajistas en 2014, 2018, 2022 y 2026; y períodos de acumulación en 2015, 2019, 2023 y, potencialmente, 2027. Este marco se ha difundido ampliamente y resulta intuitivamente atractivo porque ha coincidido, a grandes rasgos, con tres ciclos completados.
Pero una narrativa solo es tan buena como su capacidad para explicar la realidad actual. La pregunta que aborda esta nota es sencilla: ¿el ciclo de cuatro años sigue describiendo lo que realmente ocurre con Bitcoin, o ha cambiado tanto la estructura del mercado que este marco ya no resulta útil?
Por qué el marco del ciclo se ha debilitado estructuralmente
El principal desafío al ciclo de cuatro años no es la evolución del precio, sino la estructura del mercado. Tres acontecimientos han alterado fundamentalmente la forma en que se determina el precio de Bitcoin.
👉 Primero, el capital institucional ha cambiado la composición de compradores y vendedores. El lanzamiento de los ETF de Bitcoin al contado a principios de 2024 permitió el acceso a fondos de pensiones, gestores de activos y tesorerías corporativas. Estos participantes se comportan de forma distinta a los inversores minoristas: reaccionan más despacio, se centran más en la asignación que en el impulso y pueden absorber presiones de venta que antes habrían desencadenado caídas en cascada. El resultado es un mercado con una volatilidad atenuada y extremos de auge y caída menos pronunciados .
👉 Segundo, el impacto de la reducción a la mitad en la oferta ha perdido importancia relativa. Para 2024, ya se había minado más del 90 por ciento de la oferta total de Bitcoin, y la reducción a la mitad más reciente bajó la inflación anual de aproximadamente el 1,7 por ciento al 0,85 por ciento. En un mercado donde los compradores institucionales pueden adquirir más Bitcoin en un solo día del que los mineros producen en varias semanas, la capacidad de la reducción a la mitad para impulsar los precios al alza únicamente mediante la escasez se ha debilitado considerablemente .
👉 Tercero, Bitcoin se ha convertido en un activo macroeconómico. Ahora responde a las políticas de los bancos centrales, las expectativas de inflación y las condiciones de liquidez global. Durante las subidas de tasas de 2022, Bitcoin cayó junto con la renta variable; al mejorar la liquidez entre 2023 y 2025, repuntó. Cada vez más analistas sostienen que Bitcoin presta más atención a las tasas de interés que a los calendarios de reducción a la mitad. En este entorno, los ciclos de precios siguen las tendencias económicas generales, que son menos predecibles y menos rítmicas que un ciclo de cuatro años .
Lo que muestra realmente el mercado actual
Los datos de noviembre de 2026 respaldan la idea de que son la macroeconomía y los flujos, no el calendario, los que impulsan los precios.
Evolución del precio. Bitcoin cotiza cerca de los 74.000 a 75.000 dólares, después de haber tocado aproximadamente los 73.500, su nivel más bajo desde agosto, antes de recuperarse ligeramente . El activo cerró recientemente una semana por debajo de su media móvil de 50 semanas, una señal de advertencia de tendencia que históricamente ha precedido tanto a nuevas caídas como a recuperaciones posteriores . La resistencia se sitúa entre 76.300 y 76.500, mientras que las medias móviles exponenciales de 20 y 50 días están más arriba, cerca de 78.100 y 79.200. El soporte se encuentra entre 74.300 y 74.800, y después entre 73.100 y 73.300 .
Sentimiento. El Índice de Miedo y Codicia de las Criptomonedas se encuentra en territorio de miedo, con una lectura en los bajos 30 y un mínimo reciente en niveles de miedo extremo cercanos a 25, antes de recuperarse ligeramente . Para los operadores a corto plazo, esto refleja ventas propias de una capitulación. Para los inversores a largo plazo, el miedo extremo ha precedido históricamente a oportunidades de acumulación, pero es difícil determinar el momento, porque el miedo puede persistir durante meses.
Flujos de fondos. Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. han registrado varios días consecutivos de salidas netas, con salidas en un solo día que alcanzaron los 411,9 millones de dólares el 6 de noviembre y los 201 millones de dólares el 9 de noviembre . IBIT de BlackRock ha liderado los reembolsos. Se trata de una reducción de riesgo institucional medible, que contradice cualquier afirmación de que el dinero inteligente esté acumulando discretamente.
Panorama macroeconómico. El IPC de octubre subió un 0,4 por ciento intermensual, por encima de la previsión del 0,3 por ciento, mientras que el IPC subyacente aumentó un 0,3 por ciento, también por encima de lo previsto. Los funcionarios de la Fed han señalado su apoyo a una subida de tasas en diciembre; el mercado asigna aproximadamente un 84 por ciento de probabilidades a un movimiento de 25 puntos básicos y ha vuelto a debatir la posibilidad de una opción de 50 puntos básicos . Las preocupaciones por el gasto de capital relacionado con la IA han presionado a las acciones tecnológicas, y Bitcoin se ha movido en sintonía. La venta masiva coincide con los activos de riesgo en general, no con un calendario cíclico.
El contraargumento: ¿sigue teniendo defensores el ciclo?
Algunos analistas sostienen que el ciclo sigue intacto. Alex Thorn, de Galaxy, señaló que Bitcoin ya había caído por debajo de su media móvil de 50 semanas en dos ocasiones tras tocar fondo en un mercado bajista —en 2011-12 y en 2019-20— y que en ambas se recuperó hasta alcanzar nuevos máximos sin marcar un mínimo más bajo. Thorn identifica los 59.517 dólares, el mínimo de junio de 2026, como el nivel clave que hay que vigilar. Si se mantiene y Bitcoin recupera pronto la media de 50 semanas, la estructura alcista podría seguir siendo válida .
Es un argumento razonable, pero es condicional, no una confirmación del ritmo de cuatro años. El precio tiene que demostrarlo, no el calendario. Y el propio Thorn reconoce que la muestra es pequeña, con solo cinco casos pertinentes y sin certeza hasta mucho más adelante .
Marco práctico: qué confirmaría un mínimo
La narrativa del ciclo de cuatro años resulta más peligrosa cuando sustituye a la evidencia. Un operador que compra simplemente porque el calendario indica 2027 está apostando por una historia. Quien espera una confirmación toma una decisión basada en datos.
Antes de considerar que cualquier nivel es un mínimo duradero, deben exigirse conjuntamente tres confirmaciones.
Estabilización del precio. Bitcoin recupera y mantiene los 74.000 a 75.000 dólares, y luego supera los 78.000 a 80.000. Un cierre diario por encima de los 75.000 sería un primer paso; no lograr mantener ese nivel implica el riesgo de otro tramo a la baja .
Reversión de los flujos. Las salidas netas de los ETF se detienen y pasan a ser neutrales o positivas. Mientras no se estabilice la demanda institucional, la presión compradora del mercado al contado por sí sola tendrá dificultades para absorber la oferta.
Mejora del sentimiento. Las lecturas de miedo se recuperan desde niveles extremos a la par que mejora la estructura del precio. El sentimiento por sí solo es una herramienta deficiente para determinar el momento, pero puede confirmar un cambio cuando se combina con el precio y los flujos.
Recordatorios sobre el riesgo
Las criptomonedas siguen siendo muy volátiles, y las caídas del 50 al 80 por ciento han sido históricamente normales. Las narrativas basadas en ciclos son populares porque simplifican un mercado complejo, pero simplicidad no significa precisión. Las afirmaciones en redes sociales sobre predicciones pasadas son marketing, no investigación. El tamaño de las posiciones y la gestión del riesgo importan más que cualquier predicción aislada. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros.
Conclusión
El ciclo de cuatro años es una perspectiva histórica útil. No es una previsión fiable para 2026 y los años posteriores. La estructura del mercado que produjo el antiguo ritmo —dominada por el inversor minorista e impulsada por los choques de oferta— ha sido reemplazada por otra determinada por los flujos institucionales, la liquidez macroeconómica y las expectativas sobre las tasas de interés. La actual fase bajista de Bitcoin es real, pero la impulsan las salidas de los ETF, la inflación persistente y las expectativas de endurecimiento monetario, no el cambio del calendario a un año bajista. El final de esta fase se confirmará cuando la estructura del precio, los flujos de fondos y el sentimiento cambien a la vez. Hasta entonces, la narrativa debe tratarse como una hipótesis, no como una estrategia.
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