Anthropic se encamina a protagonizar una de las mayores salidas a bolsa de la historia. Se espera que sus acciones coticen en el Nasdaq con el símbolo «ANT» alrededor del 19 de noviembre, con un rango de precio de salida a bolsa de entre 70 y 78 dólares para 825 millones de acciones de clase A, con las que recaudaría hasta 64.400 millones de dólares. Una colocación privada simultánea de 26.000 millones de dólares por parte de Google, Nvidia, Microsoft, AMD y TSMC podría elevar el capital total recaudado a cerca de 90.000 millones de dólares. La operación implica una valoración de aproximadamente 1 billón de dólares sin diluir y de hasta 1,4 billones totalmente diluida, por encima de la valoración de 965.000 millones de dólares fijada en la ronda Serie H de mayo.
Los argumentos a favor del crecimiento son sólidos. Los ingresos del tercer trimestre alcanzaron los 17.000 millones de dólares, más de 11 veces los del año anterior, y el ritmo anualizado se acercaba a los 81.000 millones a finales de octubre. Más de 11.900 clientes gastan ahora al menos 100.000 dólares al año, incluidas todas las empresas de Fortune 10.
Los riesgos son igual de grandes. Anthropic tiene compromisos a largo plazo de capacidad de cómputo por aproximadamente 900.000 millones de dólares. El gasto en infraestructura consumió cerca del 58 % de los ingresos del tercer trimestre, convirtiendo un beneficio de 974 millones de dólares en el segundo trimestre en una pérdida de 567 millones. El sentimiento del mercado es frágil tras una caída del 6,4 % en un día del Nasdaq-100 a principios de noviembre, y la incertidumbre regulatoria posterior a las elecciones de mitad de mandato añade presión. La gobernanza también podría ser objeto de críticas: las acciones de clase F en manos de los fundadores concentran el 50,1 % de los votos, por lo que los titulares de acciones de clase A tienen poca influencia.
Las comparaciones con la salida a bolsa de SpaceX a mediados de 2026, que recaudó unos 75.000-86.000 millones de dólares con una valoración cercana a 1,75 billones, marcarán las expectativas de un debut sólido.
Parece plausible que alcance 1 billón de dólares el primer día, impulsada por la escasez y la demanda de acciones dedicadas exclusivamente a la IA. Mantener esa valoración será más difícil. Anthropic debe demostrar que el crecimiento continúa más allá del ritmo anualizado actual y que los márgenes mejoran gracias a la eficiencia o a los chips de diseño propio. Si el crecimiento se ralentiza o los costes de cómputo siguen siendo elevados, los inversores podrían dejar de valorarla según múltiplos de ingresos y empezar a exigir beneficios; entonces se produciría una fuerte corrección. La salida a bolsa es la prueba más clara de Wall Street para determinar si el crecimiento de la IA puede superar la intensidad de capital que requiere.
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