Michelle W. Bowman, vicepresidenta de Supervisión de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal y miembro con derecho a voto del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) en 2026 en virtud de un puesto permanente en la Junta de Gobernadores, centró su atención en la inflación durante un discurso y una conversación posterior en el Consejo de Relaciones Exteriores.
En su discurso sobre las perspectivas de la economía estadounidense, dijo que probablemente el PCE subyacente aumentó un 3,3 % en octubre debido a los precios de la energía y a la demanda relacionada con la IA, y que la persistencia de la inflación y el fortalecimiento del mercado laboral dejan trabajo por hacer a la Fed.
En la conversación posterior, dijo que la inflación ya no muestra una tendencia descendente, lo que debería hacer que la Fed se lo piense dos veces. Tendría que ver que los riesgos relacionados con la IA y Oriente Medio disminuyeran antes de poder confiar en que la inflación bajará el próximo año. Añadió que las expectativas de inflación a más largo plazo siguen muy bien ancladas, aunque las considera un dato importante que no necesariamente determina su manera de pensar.
En cuanto a la política monetaria, señaló que reducir la inflación sigue siendo una prioridad, pero advirtió que las condiciones financieras se han endurecido y que la Fed debe sopesar los costos de un mayor endurecimiento de la política monetaria. Sobre el ritmo, se refirió al año pasado, cuando la Fed recortó gradualmente las tasas, hizo una pausa y luego reanudó los recortes, y dijo que la Fed podría abordar la inflación de la misma manera en los próximos meses.
El mercado laboral no es la fuente de la presión. Ha mejorado, no está tensionado ni está contribuyendo a la inflación, y señaló que el crecimiento cobró impulso este año.
Sobre la IA, dijo que se centra en los riesgos para la estabilidad financiera si los rendimientos de la IA no alcanzan las expectativas, advirtió de una corrección bursátil si las apuestas por la IA no dan resultado y afirmó que la Fed intenta recopilar datos sobre las contrapartes de deuda relacionadas con la IA. Sin embargo, se mostró optimista respecto al empleo.
No cree que la IA vaya a reducir el empleo en general en la economía estadounidense, porque aumentará la productividad de los trabajadores, creará nuevos empleos y eliminará los menos necesarios. Para concluir sus comentarios, se refirió a la supervisión bancaria.
Espera y confía en finalizar en las próximas semanas el recargo G-SIB y las normas de Basilea III, y señaló que la atención de la supervisión se ha desplazado hacia las normas y la supervisión de los bancos más pequeños.
Citas destacadas:
Inflación
Estoy centrando mi atención en la inflación
La inflación persistente y el fortalecimiento de las condiciones laborales sugieren que aún queda trabajo por hacer
Es probable que el PCE subyacente haya subido un 3,3 % en octubre, debido a los precios de la energía y a la demanda relacionada con la IA
A medida que se disipen las perturbaciones, se prevé que el PCE subyacente se acerque al 2 % el próximo año
Los datos del IPC sugieren que las presiones inflacionarias podrían persistir
La inflación ya no muestra una tendencia descendente, lo que debería hacernos pausar; debemos considerar el ritmo y el momento de la respuesta
Tendría que ver que los riesgos relacionados con la IA y Oriente Medio disminuyeran antes de poder confiar en que la inflación bajará el próximo año
Expectativas de inflación
Las expectativas de inflación a más largo plazo están muy bien ancladas
Las expectativas de inflación son un dato importante, pero no necesariamente determinan mi manera de pensar
Política monetaria
Reducir la inflación sigue siendo una prioridad
La Fed recortó gradualmente las tasas el año pasado y luego hizo una pausa antes de reanudar los recortes; podríamos proceder del mismo modo para abordar la inflación en los próximos meses
Condiciones financieras
Las condiciones financieras se han endurecido; la Fed debe sopesar los costos de un mayor endurecimiento de la política monetaria
Mercado laboral
El mercado laboral ha mejorado, no está tensionado ni contribuye a la inflación
Crecimiento y economía
El crecimiento económico cobró impulso este año
IA y estabilidad financiera
Se centra en los riesgos para la estabilidad financiera si los rendimientos de la IA no alcanzan las expectativas
El desarrollo de la IA depende cada vez más de financiación externa
Advierte de una corrección bursátil si las apuestas por la IA no dan resultado
La Fed intenta recopilar datos sobre las contrapartes de deuda relacionadas con la IA
IA y productividad
No creo que la IA vaya a reducir el empleo en general en la economía estadounidense
La IA aumentará la productividad de los trabajadores, creará nuevos empleos y eliminará los menos necesarios
Supervisión y regulación bancaria
Espero y confío en finalizar en las próximas semanas el recargo G-SIB y las normas de Basilea III
La atención de la supervisión se ha desplazado hacia las normas y la supervisión de los bancos más pequeños
La Fed realiza evaluaciones continuas de ciberseguridad de los bancos y ha observado un gran énfasis en identificar y corregir vulnerabilidades
Comunicación con el Tesoro
Es fundamental mantener abiertas las líneas de comunicación con el Tesoro