I. Perspectiva de hoy

Bitcoin a 73.382 dólares, con una caída del 1,92 % en las últimas 24 horas; Ethereum a 2.052,8 dólares, con una caída del 3,17 %. Ambas criptomonedas se encuentran cerca de la parte baja de su rango de los últimos 7 días. A Bitcoin le queda menos de un 1 % hasta el mínimo de 72.727 dólares de los últimos 7 días, mientras que Ethereum está poco más de un 2 % por encima de su mínimo de 2.006 dólares. En cuanto a la volatilidad, la de Bitcoin en las últimas 24 horas fue del 3,17 %, por debajo de la media del 3,73 % de los últimos 7 días. Esto indica que, por ahora, ni los alcistas ni los bajistas han tomado la iniciativa, aunque el centro de gravedad se está desplazando a la baja.

La causa fundamental de esta caída del mercado cripto es el cambio en las expectativas macroeconómicas. Tras la publicación del IPC de octubre, la inflación no siguió moderándose como esperaba el mercado; al contrario, fue más alta de lo previsto. Una inflación elevada significa que es poco probable que la Reserva Federal recorte los tipos de interés e incluso podría volver a subirlos. Deutsche Bank ya prevé que la Reserva Federal aumente los tipos en 25 puntos básicos en diciembre, enero del próximo año y marzo, lo que situaría el rango objetivo de los tipos entre el 4,50 % y el 4,75 %. Los tipos de interés son el precio del dinero: si aumentan las expectativas de tipos más altos, se encarece el coste de endeudarse en dólares para invertir en activos, y quienes tienen dólares también prefieren comprar bonos del Tesoro sin riesgo en lugar de Bitcoin, cuyo precio es muy volátil. Este traslado de dinero de activos de alto riesgo a activos de bajo riesgo es lo que se conoce como una contracción del apetito por el riesgo. El oro también se vendió por la misma razón y llegó a caer un 3 %, lo que confirma la presión bajista general que las expectativas de subidas de tipos ejercen sobre los activos que no generan intereses.

La proporción de posiciones largas y cortas es de 48,73:51,27: hay algo más de posiciones cortas, pero la diferencia es pequeña. El índice de miedo y codicia está en 30; el mercado se muestra cauteloso, pero no ha llegado al pánico extremo. El proyecto de ley presentado por legisladores de Texas, que permitiría a ciudades y condados invertir en bitcoin, es una noticia favorable a largo plazo. Sin embargo, posiblemente no entre en vigor hasta septiembre de 2027 y el límite por ciudad o condado es de 10 millones de dólares, por lo que prácticamente no impulsará los precios a corto plazo. Lo que realmente habrá que observar en adelante son las nuevas declaraciones de los funcionarios de la Reserva Federal sobre una posible subida de 50 puntos básicos en diciembre y si continúan aumentando las salidas de fondos de los ETF de bitcoin al contado de Estados Unidos.

II. Noticias de hoy

1. Deutsche Bank: la Reserva Federal subirá los tipos tres veces consecutivas

Esta noticia es el catalizador macroeconómico más directo de la caída del mercado de hoy. Tras superar las previsiones los datos del IPC de octubre, Deutsche Bank incorporó a sus proyecciones una subida de tipos en enero del próximo año y prevé que la Reserva Federal suba los tipos 25 puntos básicos en diciembre, enero y marzo, lo que llevaría el rango objetivo de los fondos federales al 4,50 %-4,75 %. El banco también indicó que, a la luz de las recientes declaraciones de línea dura del gobernador de la Reserva Federal Christopher Waller, no se puede descartar una subida de 50 puntos básicos en diciembre, aunque no es el escenario base. El aumento de las expectativas de tipos eleva directamente el atractivo de los activos en dólares y presiona al bitcoin y al ether, que no generan intereses. Las caídas de ambas criptomonedas hoy y el descenso momentáneo del 3 % del oro responden a la misma dinámica.

2. Bowman: reducir la inflación sigue siendo una prioridad

La gobernadora de la Reserva Federal Michelle Bowman ha realizado varias declaraciones de línea dura y ha subrayado que reducir la inflación sigue siendo una prioridad. Prevé que la inflación subyacente del PCE no se acerque más al 2 % hasta el próximo año y considera que las valoraciones bursátiles corren el riesgo de sufrir una corrección considerable. Cuando los funcionarios insisten repetidamente en el objetivo de inflación, el mercado cree que la Reserva Federal no adoptará una política expansiva a corto plazo e incluso podría seguir subiendo los tipos. Estas expectativas ya se reflejan en los precios de los mercados de futuros y también aceleran la salida de capital de los activos de riesgo. En el mercado cripto, las expectativas de un endurecimiento de la liquidez macroeconómica seguirán limitando el apetito por el riesgo hasta que nuevos datos demuestren que la inflación vuelve a moderarse.

3. El oro cayó momentáneamente un 3 % por la presión de las expectativas de subidas de tipos de la Reserva Federal

En el contexto de un IPC superior a lo previsto y de declaraciones de funcionarios de la Reserva Federal que reforzaron las expectativas de subidas de tipos, el precio del oro al contado llegó a caer un 3 %, por debajo de los 4.015 dólares por onza. Al igual que el bitcoin, el oro no genera intereses. Cuando el mercado prevé una subida de tipos, aumenta el coste de oportunidad de mantener estos activos y el capital se desplaza hacia activos con rendimientos más previsibles, como los bonos del Tesoro. El hecho de que incluso el oro, un activo refugio tradicional, haya sufrido ventas indica que el mercado está descontando de forma muy generalizada las expectativas de subidas de tipos, lo que dificulta aún más que el mercado cripto se mantenga al margen.

4. Legisladores de Texas presentan un proyecto de ley que permitiría a cada ciudad y condado invertir hasta 10 millones de dólares en bitcoin

El proyecto de ley HB 815, presentado por el representante de Texas Ron Reynolds, permitiría que cada ciudad y condado del estado invirtiera hasta 10 millones de dólares de fondos públicos en bitcoin u otras criptomonedas. Si se convierte en ley, entraría en vigor el 1 de septiembre de 2027. Se trata de un factor favorable a largo plazo y de carácter institucional, que demuestra el creciente interés de los gobiernos locales de Estados Unidos por el bitcoin como activo de reserva. Sin embargo, el proyecto aún debe pasar por el proceso legislativo y el límite para cada ciudad y condado es de solo 10 millones de dólares, por lo que prácticamente no ofrece un respaldo directo a los precios a corto plazo. Se incluye en las noticias de hoy porque la evolución de la regulación es una variable importante que influye en la elasticidad de valoración del mercado cripto. Si más estados siguen este camino, cambiarán las expectativas sobre las entradas de capital a largo plazo.

III. Calendario cripto

Eventos de hoy

• 14:00: Aptos (APT) desbloqueará unos 4,54 millones de tokens, con un valor aproximado de 2,7 millones de dólares. El desbloqueo significa que estos tokens pasarán de estar bloqueados a poder negociarse. Si sus tenedores deciden venderlos, aumentará la oferta del mercado; sin embargo, el importe es pequeño y el impacto en el precio de APT será limitado.

• 21:00: Allora (ALLO) desbloqueará unos 160 millones de tokens, con un valor aproximado de 23,7 millones de dólares. El volumen desbloqueado es considerable y podría generar cierta presión vendedora sobre ALLO a corto plazo, aunque dependerá de la disposición real a vender una vez completado el desbloqueo. Conviene tenerlo en cuenta como referencia complementaria.

Próximos eventos

• 12 de noviembre, 08:00: peaq (PEAQ) desbloqueará unos 82,21 millones de tokens, con un valor aproximado de 2,4 millones de dólares. El volumen es pequeño y su impacto en el mercado general será mínimo, aunque el token del proyecto podría registrar cierta volatilidad.

• 13 de noviembre, 08:00: Aztec (AZTEC) desbloqueará unos 797 millones de tokens, con un valor aproximado de 10,3 millones de dólares. La proporción desbloqueada es elevada, por lo que conviene prestar atención a la presión sobre el precio del token, aunque el importe absoluto sigue siendo relativamente moderado.

• 13 de noviembre, hora por determinar: los usuarios del staking delegado público de Kaia deberán migrar manualmente a un nuevo contrato. Ese día se publicará una guía detallada. Se trata de un evento de migración técnica del proyecto que podría afectar a la liquidez del staking de algunos usuarios, pero su impacto en el mercado general será limitado.

• 14 de noviembre, 11:00: YZY (YZY) desbloqueará unos 29,17 millones de tokens, con un valor aproximado de 8,4 millones de dólares. El volumen desbloqueado es moderado y podría ejercer presión temporal sobre el precio de YZY.

• 14 de noviembre, hora por determinar: está previsto que finalice el programa de reembolso de USDC a tipo de cambio fijo de Neutrl NUSD/sNUSD. El cierre de la ventana de reembolso relacionada con la stablecoin podría afectar a la estructura de liquidez de esta, aunque su impacto en el mercado general a corto plazo será limitado.

IV. Seguimiento del sentimiento del mercado

En general, las conversaciones de la comunidad reflejan opiniones divididas, aunque predominan las voces cautelosas. La atención se centra en el aumento de las expectativas de subidas de tipos. Tras superar las previsiones los datos del IPC de octubre, las conversaciones relacionan reiteradamente una posible reanudación de las subidas de tipos por parte de la Reserva Federal con la presión sobre los activos de riesgo. Quienes tienen una visión bajista creen que esto provocará una salida continua de capital del mercado cripto. Otro tema mencionado con frecuencia son las salidas netas consecutivas de los ETF de bitcoin al contado de Estados Unidos. Muchos interpretan esto como una retirada del capital institucional. Aunque las cifras de las salidas aún no se han confirmado con datos oficiales, ya se consideran una de las razones de la caída. También han surgido conversaciones sobre cambios en la estructura de las carteras de bitcoin: disminuyen las carteras pequeñas y aumentan las grandes, pero las ventas de los ETF superan las compras de los grandes tenedores, lo que mantiene débiles los precios. Algunas opiniones también señalan las ventas de monedas por parte de empresas mineras y el desapalancamiento como fuentes de presión vendedora.

Las conversaciones más optimistas se centran en las señales para comprar tras la fuerte caída. Una dirección de una ballena realizó una compra importante de ether cuando su precio rondaba los 2.000 dólares. Algunos miembros de la comunidad especulan que podría tratarse de dinero inteligente aprovechando el pánico, pero no se pueden confirmar ni la identidad ni las intenciones del comprador. También hay quienes creen que la caída del bitcoin hasta cerca de los 73.000 dólares lo ha devuelto a la línea del precio medio anual, donde podría haber interés comprador, y que el pesimismo quizá sea excesivo. Hay un claro desacuerdo sobre si puede comenzar una temporada de altcoins: algunos creen que las narrativas han perdido fuerza y que el capital está saliendo, mientras que otros se muestran muy optimistas sobre la evolución futura del mercado.

El sentimiento general combina cautela y expectación. Existe consenso en que el apetito por el riesgo a corto plazo está siendo limitado por los factores macroeconómicos y las salidas de los ETF, pero no hay acuerdo sobre si el mercado está cerca de tocar fondo.

Este artículo se ha elaborado a partir de los datos del mercado del día, noticias relevantes y el seguimiento del sentimiento del mercado. Se ofrece únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.