El aumento mensual del IPC baja al 0,4 %, pero la presión de las tasas sobre BTC aún no ha desaparecido
Este retroceso de la inflación todavía no basta para concluir que «el entorno macroeconómico empieza a relajarse». Para quienes siguen de cerca BTC, no basta con fijarse en que el aumento fue menor que el del mes anterior; también hay que tener en cuenta que superó las expectativas y cómo reaccionó el mercado de bonos.
Los datos publicados el 10 de noviembre correspondían a octubre en Estados Unidos: el IPC desestacionalizado subió un 0,4 % respecto al mes anterior, por debajo del 0,6 % de septiembre, pero por encima de la previsión del 0,3 % citada por CoinDesk. Los precios subieron algo más despacio, pero siguieron subiendo.
Más llamativo aún es que el IPC subyacente, que excluye los alimentos y la energía, aumentó un 0,3 % mensual en agosto, septiembre y octubre, sin seguir desacelerándose. La menor subida general es una mejora, pero aún no significa que las presiones inflacionarias hayan desaparecido por completo.
A mi juicio, una inflación superior a lo esperado puede hacer que el mercado tema una trayectoria de tasas más restrictiva; unas tasas más altas, a su vez, elevan los costos de financiación y limitan el apetito por el riesgo. En su cobertura posterior a la publicación de los datos, CoinDesk informó que BTC amplió sus pérdidas, pero también señaló que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. ya habían subido antes de conocerse los datos. No se puede atribuir toda la evolución del día a este dato del IPC, y mucho menos afirmar por ello que BTC necesariamente vaya a caer.
También hay que tener en cuenta una limitación de los datos: debido a la falta de datos de referencia de octubre de 2025, la BLS no publicó la variación interanual de la mayoría de los índices en esta ocasión. El 0,4 % es el aumento mensual, no la inflación anual; no se debería inventar una cifra «interanual oficial».
En las próximas dos o tres jornadas de negociación de bonos del Tesoro de EE. UU., observaré si el rendimiento de los bonos a dos años sigue subiendo y si BTC logra recuperar las pérdidas posteriores a la publicación de los datos. Si los rendimientos bajan, BTC se recupera y los próximos datos confirman una moderación de la inflación, reduciré el peso que atribuyo a la presión macroeconómica. Si los rendimientos siguen subiendo y BTC continúa bajo presión, mantendré la cautela y no tomaré un rebote aislado como un cambio de tendencia.
#比特币 #CPI #ObservaciónMacroeconómica
Este retroceso de la inflación todavía no basta para concluir que «el entorno macroeconómico empieza a relajarse». Para quienes siguen de cerca BTC, no basta con fijarse en que el aumento fue menor que el del mes anterior; también hay que tener en cuenta que superó las expectativas y cómo reaccionó el mercado de bonos.
Los datos publicados el 10 de noviembre correspondían a octubre en Estados Unidos: el IPC desestacionalizado subió un 0,4 % respecto al mes anterior, por debajo del 0,6 % de septiembre, pero por encima de la previsión del 0,3 % citada por CoinDesk. Los precios subieron algo más despacio, pero siguieron subiendo.
Más llamativo aún es que el IPC subyacente, que excluye los alimentos y la energía, aumentó un 0,3 % mensual en agosto, septiembre y octubre, sin seguir desacelerándose. La menor subida general es una mejora, pero aún no significa que las presiones inflacionarias hayan desaparecido por completo.
A mi juicio, una inflación superior a lo esperado puede hacer que el mercado tema una trayectoria de tasas más restrictiva; unas tasas más altas, a su vez, elevan los costos de financiación y limitan el apetito por el riesgo. En su cobertura posterior a la publicación de los datos, CoinDesk informó que BTC amplió sus pérdidas, pero también señaló que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. ya habían subido antes de conocerse los datos. No se puede atribuir toda la evolución del día a este dato del IPC, y mucho menos afirmar por ello que BTC necesariamente vaya a caer.
También hay que tener en cuenta una limitación de los datos: debido a la falta de datos de referencia de octubre de 2025, la BLS no publicó la variación interanual de la mayoría de los índices en esta ocasión. El 0,4 % es el aumento mensual, no la inflación anual; no se debería inventar una cifra «interanual oficial».
En las próximas dos o tres jornadas de negociación de bonos del Tesoro de EE. UU., observaré si el rendimiento de los bonos a dos años sigue subiendo y si BTC logra recuperar las pérdidas posteriores a la publicación de los datos. Si los rendimientos bajan, BTC se recupera y los próximos datos confirman una moderación de la inflación, reduciré el peso que atribuyo a la presión macroeconómica. Si los rendimientos siguen subiendo y BTC continúa bajo presión, mantendré la cautela y no tomaré un rebote aislado como un cambio de tendencia.
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