Anthropic está a punto de salir a bolsa, pero en lugar de dejarme llevar por el entusiasmo por esta OPV, ahora me inspira más confianza Nvidia.
Anthropic prevé fijar el precio de emisión entre 70 y 78 dólares, lo que implica una valoración cercana al billón de dólares. Este precio me ha hecho replantearme qué vale más: ¿el potencial de las empresas de modelos o los beneficios de la computación que ya se han materializado?
Personalmente, me inclino más por lo segundo:
Primero, la competencia entre modelos aún no tiene un ganador claro, pero quienes venden capacidad de computación ya están ganando dinero.
Anthropic, OpenAI y Google siguen compitiendo por los usuarios y los clientes empresariales. Las capacidades de los modelos mejoran constantemente y la competencia en precios se intensifica.
Las empresas de modelos necesitan invertir continuamente en entrenamiento e inferencia, y el crecimiento de sus ingresos no implica necesariamente un aumento proporcional de sus beneficios.
Nvidia, en cambio, ya ha establecido un modelo de negocio rentable y consolidado. Sea cual sea la empresa que lidere en modelos, la industria de la IA sigue necesitando una enorme capacidad de computación.
Por supuesto, los TPU de Google, AMD y los chips desarrollados internamente por distintas empresas están desafiando a Nvidia, pero, por ahora, esta competencia no ha alterado su papel destacado en el mercado de computación para IA.
Segundo, la OPV de Anthropic podría ser una oportunidad para que todo el sector de la IA vuelva a examinar sus valoraciones.
Si una empresa de modelos que aún no ha alcanzado una rentabilidad estable puede obtener una valoración cercana al billón de dólares, ¿tiene Nvidia, que ya ha logrado beneficios a gran escala, margen para una nueva valoración?
Esa es la cuestión que me interesa.
Pero no hay que olvidar que la capitalización bursátil de Nvidia, de unos 4 billones de dólares, también incorpora unas expectativas de crecimiento muy elevadas.
Lo que realmente determina el potencial alcista no es quién tiene la valoración más alta, sino si el crecimiento futuro de los beneficios puede superar las expectativas que el mercado ya ha descontado.
Tercero, los cambios en las políticas tras las elecciones legislativas de mitad de mandato en Estados Unidos podrían influir aún más en el reparto de beneficios de la industria de la IA.
La regulación de la IA, las restricciones a la exportación de chips avanzados, el suministro de energía y la construcción de centros de datos podrían verse afectados por futuros ajustes de las políticas.
Las empresas de modelos afrontan presiones regulatorias y de inversión en capacidad de computación; Nvidia, por su parte, se enfrenta a las políticas de exportación, al gasto de capital de sus clientes y a la competencia de los chips desarrollados internamente.
Anthropic representa el valor que la IA podría crear en el futuro; Nvidia, los beneficios que la IA ya ha generado.
Ambas empresas tienen potencial, pero también riesgos de valoración.
En esta etapa, personalmente prefiero pagar por beneficios que ya se han materializado y que aún podrían seguir creciendo, en lugar de pagar una prima excesiva por expectativas que todavía no se han hecho realidad.
#Anthropic #NVIDIA #Aİ #美股 #半导体
Anthropic prevé fijar el precio de emisión entre 70 y 78 dólares, lo que implica una valoración cercana al billón de dólares. Este precio me ha hecho replantearme qué vale más: ¿el potencial de las empresas de modelos o los beneficios de la computación que ya se han materializado?
Personalmente, me inclino más por lo segundo:
Primero, la competencia entre modelos aún no tiene un ganador claro, pero quienes venden capacidad de computación ya están ganando dinero.
Anthropic, OpenAI y Google siguen compitiendo por los usuarios y los clientes empresariales. Las capacidades de los modelos mejoran constantemente y la competencia en precios se intensifica.
Las empresas de modelos necesitan invertir continuamente en entrenamiento e inferencia, y el crecimiento de sus ingresos no implica necesariamente un aumento proporcional de sus beneficios.
Nvidia, en cambio, ya ha establecido un modelo de negocio rentable y consolidado. Sea cual sea la empresa que lidere en modelos, la industria de la IA sigue necesitando una enorme capacidad de computación.
Por supuesto, los TPU de Google, AMD y los chips desarrollados internamente por distintas empresas están desafiando a Nvidia, pero, por ahora, esta competencia no ha alterado su papel destacado en el mercado de computación para IA.
Segundo, la OPV de Anthropic podría ser una oportunidad para que todo el sector de la IA vuelva a examinar sus valoraciones.
Si una empresa de modelos que aún no ha alcanzado una rentabilidad estable puede obtener una valoración cercana al billón de dólares, ¿tiene Nvidia, que ya ha logrado beneficios a gran escala, margen para una nueva valoración?
Esa es la cuestión que me interesa.
Pero no hay que olvidar que la capitalización bursátil de Nvidia, de unos 4 billones de dólares, también incorpora unas expectativas de crecimiento muy elevadas.
Lo que realmente determina el potencial alcista no es quién tiene la valoración más alta, sino si el crecimiento futuro de los beneficios puede superar las expectativas que el mercado ya ha descontado.
Tercero, los cambios en las políticas tras las elecciones legislativas de mitad de mandato en Estados Unidos podrían influir aún más en el reparto de beneficios de la industria de la IA.
La regulación de la IA, las restricciones a la exportación de chips avanzados, el suministro de energía y la construcción de centros de datos podrían verse afectados por futuros ajustes de las políticas.
Las empresas de modelos afrontan presiones regulatorias y de inversión en capacidad de computación; Nvidia, por su parte, se enfrenta a las políticas de exportación, al gasto de capital de sus clientes y a la competencia de los chips desarrollados internamente.
Anthropic representa el valor que la IA podría crear en el futuro; Nvidia, los beneficios que la IA ya ha generado.
Ambas empresas tienen potencial, pero también riesgos de valoración.
En esta etapa, personalmente prefiero pagar por beneficios que ya se han materializado y que aún podrían seguir creciendo, en lugar de pagar una prima excesiva por expectativas que todavía no se han hecho realidad.
#Anthropic #NVIDIA #Aİ #美股 #半导体
