Bitcoin sigue teniendo dificultades pese a las fuertes oscilaciones de la renta variable estadounidense, lo que refuerza las señales de que está perdiendo atractivo como activo de riesgo de referencia.

Bloomberg informó el 10 de noviembre que Bitcoin no ha logrado protagonizar un repunte claro, aunque las acciones tecnológicas estadounidenses se recuperaron. El Nasdaq 100 subió un 3,4 % el 9 de noviembre, pero Bitcoin solo registró ganancias limitadas. Luego, cuando las acciones bajaron el 10 de noviembre, Bitcoin cayó aún más.

También están disminuyendo las entradas institucionales. Se retiraron más de 1.000 millones de dólares de los fondos cotizados de Bitcoin al contado de Estados Unidos durante las cinco sesiones bursátiles hasta el 6 de noviembre. Como resultado, las entradas netas acumuladas del año pasaron a ser negativas. La llegada de nuevo capital no ha alcanzado las expectativas, pese a un entorno regulatorio más favorable y a la expansión de la infraestructura de inversión de Wall Street.

Los participantes del mercado citan el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro, las liquidaciones de criptomonedas a gran escala y las consecuencias del hackeo de Binance como factores detrás de la debilidad de Bitcoin. Al mismo tiempo, el capital especulativo se ha ido orientando hacia otras apuestas, como las acciones relacionadas con la inteligencia artificial y Hyperliquid, lo que reduce el atractivo relativo de Bitcoin.

La analista del mercado de criptomonedas Noelle Acheson dijo que los inversores se han acostumbrado a considerar Bitcoin un activo de riesgo, pero que quizá ya no sea así. Algunas acciones relacionadas con la IA y las acciones de pequeña capitalización conllevan más riesgo que Bitcoin, añadió, lo que intensifica la competencia por atraer la demanda especulativa.

Un aumento más amplio de la participación institucional también podría estar moderando la volatilidad de Bitcoin. Paul Howard, director sénior de Wincent, dijo que la dinámica de precios de Bitcoin está cambiando a medida que las instituciones recurren más a los derivados y a estrategias de cobertura más sofisticadas. Esto apunta a un entorno de mercado en el que es más difícil esperar las fuertes subidas de precios del pasado.

Los datos de Bloomberg muestran que Bitcoin ha caído alrededor de un 16% este año, mientras que el S&P 500 ha ganado cerca de un 10%. Bitcoin también ha quedado rezagado frente a la renta variable estadounidense durante el último mes y los últimos seis meses. Incluso durante la subida del año pasado hasta un máximo histórico, su rentabilidad quedó por detrás de la del mercado bursátil, lo que refuerza la idea de que su rendimiento relativo inferior se está prolongando.

Alex Kuptsikevich, analista jefe de mercado de FxPro, dijo que la cautela de los inversores apunta a la posibilidad de nuevas caídas. Bitcoin también tuvo un rendimiento inferior al de la renta variable en 2018 y 2022, durante períodos de aversión al riesgo y desapalancamiento. La recuperación de las entradas de fondos será la variable clave para determinar el próximo giro de la tendencia.