Y casi nadie está prestando atención al mercado donde se está gestando el verdadero peligro.
NO ES BITCOIN.
NO SON LAS ACCIONES.
EL MERCADO DE BONOS DEL TESORO DE EE. UU., DE MÁS DE 30 BILLONES DE DÓLARES.
Algo está ocurriendo bajo la superficie, y creo que 2026–2027 podría convertirse en uno de los períodos más peligrosos para los mercados globales en décadas.
LEE ESTO CON ATENCIÓN.
Todo el mundo está distraído por los titulares sobre la recesión, las tensiones geopolíticas y la próxima decisión de la Fed.
Mientras tanto, el mercado de bonos está dando señales de alerta.
El índice MOVE es uno de los indicadores que estoy observando.
Porque cuando aumenta la volatilidad de los bonos del Tesoro y se deteriora la liquidez, el daño no necesariamente se queda en los bonos.
Puede propagarse por todo el sistema financiero.
Y TRES GRANDES ECONOMÍAS ESTÁN EN EL CENTRO DE ESTE RIESGO.
1. ESTADOS UNIDOS 🇺🇸
Estados Unidos afronta enormes necesidades de refinanciación.
Los déficits públicos siguen siendo elevados.
Los gastos por intereses consumen una proporción cada vez mayor de los recursos federales.
Y los mayores costos de endeudamiento agravan el problema.
Este es el peligro.
Si cae la demanda de bonos del Tesoro mientras las necesidades de refinanciación siguen siendo enormes, los rendimientos podrían subir bruscamente.
Rendimientos más altos significan condiciones financieras más restrictivas.
Unas condiciones más restrictivas significan menos liquidez para las acciones, las criptomonedas y otros activos de riesgo.
ASÍ ES COMO UN PROBLEMA EN EL MERCADO DE BONOS PUEDE CONVERTIRSE EN UN PROBLEMA PARA TODOS.
2. JAPÓN 🇯🇵
Esta es la parte que, en mi opinión, los inversores están subestimando seriamente.
Japón es uno de los principales tenedores extranjeros de bonos del Tesoro de EE. UU.
Sus instituciones financieras están profundamente conectadas con los mercados globales de bonos.
Y los cambios en la política del Banco de Japón pueden desestabilizar las operaciones de carry trade que han ayudado a financiar la toma de riesgos en todo el mundo.
Si los rendimientos japoneses suben lo suficiente, los activos nacionales se vuelven más atractivos.
Eso podría animar a los inversores japoneses a reducir parte de su exposición al extranjero.
Ahora imagina que eso ocurre mientras los mercados de bonos del Tesoro de EE. UU. ya están bajo presión.
Ventas de inversores extranjeros.
Rendimientos más altos.
Más volatilidad.
Más desapalancamiento forzado.
EL CONTAGIO PODRÍA PROPAGARSE RÁPIDAMENTE.
3. CHINA 🇨🇳
China tiene sus propios puntos vulnerables financieros.
Una prolongada caída del sector inmobiliario.
Problemas de deuda de los gobiernos locales.
Débil demanda interna.
Y persistentes preocupaciones sobre la confianza y el crecimiento.
Una desaceleración más profunda podría intensificar la aversión global al riesgo y ejercer una presión adicional sobre los mercados financieros.
Ahora conectemos los tres factores.
ESTADOS UNIDOS NECESITA FINANCIACIÓN.
JAPÓN PODRÍA REPATRIAR CAPITAL.
CHINA AFRONTA PRESIONES DE DEUDA Y CRECIMIENTO.
Y la liquidez global es el hilo que lo conecta todo.
ESTE ES EL ESCENARIO QUE ESTOY OBSERVANDO.
FASE 1: EL SHOCK DEL MERCADO DE BONOS.
La volatilidad de los bonos del Tesoro se dispara.
Suben los rendimientos a largo plazo.
Las condiciones de financiación se deterioran.
Los inversores empiezan a reducir el apalancamiento.
FASE 2: LA CRISIS GLOBAL DE LIQUIDEZ.
El dólar se fortalece a medida que aumenta la demanda de liquidez.
Las acciones quedan bajo presión.
Las criptomonedas se desploman.
Las ventas forzadas se aceleran.
Y, de repente, todo el mundo descubre que la liquidez importa más que las valoraciones.
FASE 3: INTERVENCIÓN DE LOS BANCOS CENTRALES.
Si la estabilidad financiera se ve amenazada, las autoridades podrían responder con mecanismos de liquidez de emergencia, líneas de swap u otras medidas.
Pero aquí es donde la cosa se pone interesante.
LA CRISIS PODRÍA CREAR LAS CONDICIONES PARA EL PRÓXIMO GRAN REPUNTE DE LOS ACTIVOS.
FASE 4: EL GIRO DE LA LIQUIDEZ.
Si la política monetaria acaba volviéndose más expansiva y los rendimientos reales bajan, el oro y otros activos tangibles podrían beneficiarse.
La plata podría seguirle.
Las materias primas podrían recuperarse.
Y el dólar podría acabar debilitándose.
Pero ese resultado no está garantizado.
El momento y la magnitud de cualquier intervención determinarían lo que ocurre después.
¿RECUERDAS LA CRISIS DE LOS BONOS BRITÁNICOS DE 2022?
Un shock de mercado relativamente limitado obligó a intervenir de emergencia.
Ahora imagina que graves tensiones de financiación se extienden simultáneamente por varias de las principales economías.
ESE ES EL RIESGO QUE ESTOY OBSERVANDO.
No digo que todas las subastas de bonos del Tesoro estén a punto de fracasar.
No digo que un colapso global esté garantizado.
Digo que el mercado de bonos merece mucha más atención de la que está recibiendo.
Porque cuando una crisis de liquidez se hace evidente en los precios de las acciones, el daño quizá ya esté en marcha.
Llevo más de 12 años estudiando los mercados financieros y sus principales puntos de inflexión.
Y creo que los próximos meses podrían ser decisivos.
GUARDA ESTA PUBLICACIÓN.
Sigue los rendimientos de los bonos del Tesoro.
Sigue el índice MOVE.
Sigue el dólar.
Sigue a Japón.
Estos mercados podrían revelar el próximo gran movimiento antes de que los titulares se pongan al día.
Sígueme y activa las notificaciones.
Publicaré AQUÍ PRIMERO mi próximo gran pronóstico de mercado.
TODO EL MUNDO ESTÁ PENDIENTE DEL MERCADO DE ACCIONES.
YO ESTOY PENDIENTE DEL MERCADO QUE LO FINANCIA.
NO ESPERES A QUE EMPIECE EL PÁNICO PARA PRESTAR ATENCIÓN.
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