Lorie K. Logan, presidenta del Banco de la Reserva Federal de Dallas y miembro con derecho a voto del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) en 2026, gracias a un puesto rotativo reservado a los presidentes regionales, abogó por un mayor endurecimiento y afirmó que está claro que la Fed necesita al menos dos subidas más de un cuarto de punto en las tasas de interés.
Fue más allá y planteó la posibilidad de avanzar a un ritmo más rápido este invierno que el que ha seguido hasta ahora el banco central. También dijo que, una vez aplicadas esas dos subidas, tendría sentido hacer una pausa para reevaluar la situación. Las cifras explican su urgencia: considera que la tasa de política monetaria está al menos 50 puntos básicos por debajo de un nivel moderadamente restrictivo y que, con la tasa real de los fondos federales en apenas 78 puntos básicos, la política acomodaticia sigue sumando presiones inflacionarias.
Advirtió que la inflación muestra una tendencia significativamente superior al objetivo del 2% y expresó su preocupación por que un IPC superior al esperado también implique un aumento de la inflación medida por el PCE. También señaló que las presiones sobre los precios son más amplias que los aranceles y que es probable que esta tendencia general persista.
Al referirse a la economía real, Logan calificó el mercado laboral de equilibrado y ligeramente más ajustado, y describió el crecimiento como sólido, con un consumo firme y un gasto empresarial robusto.
Ese contexto respalda su llamado a una política más restrictiva. Para concluir sus declaraciones, interpretó las tasas más altas en el mercado de bonos como una señal de que la política monetaria aún tiene trabajo por hacer, no como un impulso independiente para la actividad.
Citas clave:
Política monetaria
La Reserva Federal necesita subir las tasas al menos dos veces más, en incrementos de un cuarto de punto porcentual.
Es posible que este invierno las tasas de interés suban más rápidamente que hasta ahora lo ha hecho el banco central de EE. UU.
Después de dos subidas más de las tasas, tendría sentido hacer una pausa y evaluar qué medidas adicionales podrían ser apropiadas.
Ajustar la política gradualmente puede reducir el riesgo de que la actividad económica se deteriore más de lo necesario.
Es importante lograr rápidamente un equilibrio en las perspectivas de inflación y empleo.
Orientación de la política
La tasa de política monetaria de la Reserva Federal está al menos 50 puntos básicos por debajo de un nivel moderadamente restrictivo.
La política acomodaticia contribuye a las presiones inflacionarias; los datos sugieren que la tasa real de los fondos federales es del 78 puntos básicos.
Inflación
La inflación excesiva es inaceptable.
La inflación muestra una tendencia significativamente superior al objetivo del 2%.
Le preocupa que un IPC superior al esperado implique un aumento de la inflación medida por el PCE.
Las interrupciones energéticas causadas por la guerra no son la única fuente de presiones sobre los precios.
Las presiones sobre los precios también son más amplias que los aranceles, y es probable que esta tendencia general persista.
Mercado laboral
El mercado laboral está equilibrado y ligeramente más ajustado.
Crecimiento y economía
El crecimiento económico es sólido, el consumo es firme y el gasto empresarial es robusto.
Condiciones financieras
Las tasas más altas en el mercado de bonos indican que la política monetaria aún tiene trabajo por hacer, no que sean un impulso independiente para la actividad.