Initia: L1 basado en Cosmos SDK con la idea de una economía entrelazada (Interwoven Economy): una capa base y un conjunto de redes rollup conectadas por una liquidez compartida. $INIT : token nativo de L1.
El conflicto principal: la arquitectura es interesante, pero la seguridad falló dos veces. El 23 de octubre detuvieron la red tras un exploit; el 10 de noviembre, tras transferencias no autorizadas desde cuentas escrow. Durante la segunda detención, el precio subió, pero no se ha demostrado la causa de la subida.
Material para quienes estudian la infraestructura de las L1 y quieren entender dónde están exactamente los puntos débiles del proyecto.
Tecnología
Interwoven Rollups. Las redes de rollups se construyen sobre Interwoven Stack, mientras que la L1 sigue siendo una capa de liquidación común. La conexión entre redes se realiza a través de IBC.
Enshrined Liquidity. No sustituye literalmente al PoS. Las posiciones de liquidez pueden utilizarse como activos de staking para los validadores. El mismo capital protege la L1 y participa en los ingresos y los incentivos VIP.
En la práctica, el capital cumple dos funciones, pero la superficie de ataque también es más amplia: VM, puentes, IBC y claves de la infraestructura de los rollups. Ambos incidentes afectaron precisamente a estos elementos.
Tokenómica
Max supply: 1.000 millones de INIT, fijo.
Circulating: alrededor de 219 millones (~21,9%), según los agregadores.
Enshrined Liquidity & Staking: 250 millones (25%).
VIP Rewards: 250 millones (25%).
Protocol Developers: 150 millones (15%).
Investors: 152,5 millones (15,25%).
Foundation: 7,75%.
Campaña de listado: 6%; Airdrop: 5%; Echo.xyz Sale: 1%.
Emisión. Enshrined Liquidity emite el 5% del pool al año, es decir, 12,5 millones de INIT. Esto equivale a alrededor del 5,7% del circulating actual. Las VIP Rewards se distribuyen en 26 etapas quincenales en forma de esINIT, vinculadas a KPI. Algunas fuentes indican una tasa inicial de alrededor del 7% del pool al año (hasta 17,5 millones). Al sumar las tasas base, se obtiene un máximo de ~30 millones de INIT al año, alrededor del 13,7% del circulating. Se trata de una distribución de tokens reservados de antemano, no de inflación por encima del max supply. La afirmación «10-12% de emisión al año» no se ajusta a esta lógica.
Vesting. El TGE se celebró el 24 de abril de 2025. Para Developers e Investors se aplicó un cliff de 12 meses, seguido de un 25% y, después, una liberación lineal del 75% durante 36 meses. El cliff ya terminó y la liberación lineal está en curso.
Próximo desbloqueo: 24 de noviembre, alrededor de 8,8 millones de INIT (0,9% del max supply, ~2,6% de la capitalización según la metodología del rastreador).
La documentación no describe ningún mecanismo de quema.
Inversores
La asignación para inversores es de 152,5 millones de INIT (15,25%) a través de Protocol Sales. La venta pública en Echo.xyz fue de 10 millones de INIT (1%). La campaña de listado y el airdrop (11% en conjunto) se desbloquearon por completo en el TGE, por lo que estos tokens están en el mercado desde el principio.
Actividad on-chain
Precio: de $0,17 a $0,23, según la fuente y la hora.
Capitalización: alrededor de $41-51 millones; FDV de aproximadamente $170-230 millones.
Volumen en 24 horas: alrededor de $52-99 millones. El volumen de negociación supera la capitalización.
ATH: $1,44. ATL: alrededor de $0,047. El precio está aproximadamente un 85% por debajo del ATH.
Que el volumen de negociación supere la capitalización significa que operan principalmente participantes a corto plazo.
Lo que hay detrás
Hechos
23 de octubre. Un exploit de MoveVM script-caching eludió las comprobaciones y creó saldos de WETH, iUSD y USDC sin respaldo. Se retiraron alrededor de $2,7 millones a través de puentes (según Bitquery, $2,73 millones). Los activos se convirtieron en 1 135,52 ETH. No se crearon INIT nativos. La red reanudó sus operaciones el 2 de noviembre, tras la aplicación de un parche.
10 de noviembre, 06:18 UTC. La L1 se detuvo como medida de protección tras unas transferencias no autorizadas desde escrow.
Daños (preliminares): Initia estima ~$615 mil; CertiK, ~$636 mil en 16 transacciones. Desglose: $605 mil en USDC a través de Noble y ~$10 mil en otros tokens.
Hipótesis sobre el mecanismo: compromiso de las claves de la infraestructura de los rollups y transferencias IBC falsificadas. Por ahora, es solo una hipótesis.
Precio: INIT subió hasta $0,234 mientras la red estaba detenida. CoinGecko informó de una subida de más del 60% en 24 horas.
Rumores e información privilegiada
«La subida es un short squeeze o una apuesta por una recuperación rápida». No está confirmado; no se ha determinado la causa de la subida.
«Se compensarán las pérdidas de los usuarios». No está confirmado; no hay ninguna decisión oficial.
Puntos fuertes
Enshrined Liquidity. Liquidez y seguridad de la L1 en un mismo mecanismo.
El token es necesario para la red: gas, staking, gobernanza y participación en Enshrined Liquidity.
Max supply fijo de 1.000 millones.
Rapidez de respuesta: el incidente de octubre se resolvió con un parche en 10 días; en el segundo caso, la red se detuvo de inmediato como medida de protección.
No se emitieron INIT nativos durante el exploit de octubre, por lo que el total supply no se vio afectado.
Puntos débiles
Dos interrupciones en tres semanas. Un golpe serio a la confianza en la infraestructura.
Vectores distintos: una vulnerabilidad de la VM en el primer caso, claves e IBC en el segundo. El problema va más allá de un único fallo.
Los daños son preliminares. No se han determinado el importe final, la devolución ni las compensaciones.
Los holders no reciben participación en los ingresos ni hay quema de comisiones.
Distribución continua: staking, VIP y vesting lineal, además del desbloqueo del 24 de noviembre.
Capitalización pequeña y volumen de negociación superior al 100%. El precio depende de los flujos a corto plazo.
Fuentes
docs.initia.xyz/home/core-concepts/init-token/tokenomics
crypto.news/initia-blockchain-halt-615k-exploit-init-price/
app.tokenomics.com/tokenomics/initia/unlocks
