Elijo el primer enfoque para hablar de este tema:
Enfoque 1: Debido a la corrección de las acciones tecnológicas, las expectativas del mercado sobre la valoración de la IPO de Anthropic han bajado de 2 billones de dólares a unos 1,5 billones. ¿En qué rango crees que quedará su valoración final de salida a bolsa? ¿Podrá mantenerse por encima del umbral de 1 billón de dólares?

Para empezar, creo que la pregunta no es del todo precisa, porque Anthropic ya ha fijado su objetivo en 1 billón de dólares y el precio de salida a bolsa en EE. UU. será de 70-78 dólares por acción. Así que no creo que la cuestión sea si podrá mantenerse por encima de ese nivel, sino si la empresa quiere hacerlo. Aquí va mi opinión:
1) Anoche, Anthropic envió documentos a los bancos en los que indicaba un precio de 70-80 dólares por acción y una emisión de unos 866,7 millones de acciones, lo que supondría captar unos 69.300 millones de dólares al precio máximo. Poco después, la empresa los retiró urgentemente y dijo que «la información sobre el precio no era precisa». En la presentación oficial para inversores de hoy, volvió a indicar un rango de 70-78 dólares, con una emisión de 825 millones de acciones y un máximo de unos 64.400 millones de dólares. Esto demuestra que la propia empresa está siendo bastante conservadora. Significa que todavía teme que el mercado esté débil. Por eso rebajó el listón; así, cualquier noticia positiva después puede hacer que las acciones se disparen.

2) El tamaño real de las suscripciones comprometidas es de 26.000 millones de dólares. Google, Nvidia, AMD, Broadcom, Micron, Microsoft y TSMC acordaron comprar de forma privada acciones ordinarias de clase N por 26.000 millones de dólares al mismo precio de la IPO. Eso representa el 40 % del total, algo así como contar con un respaldo mínimo, pero por ahora no se ha visto el entusiasmo que hubo con SPXC. La razón principal es que las acciones tecnológicas se han desplomado durante este periodo. Hay pánico en el mercado. Esta es también la razón por la que la empresa fijó por iniciativa propia el precio en 1 billón de dólares, como mencioné en el punto 1).

3) Desde anoche hasta hoy, las acciones estadounidenses tocaron fondo y rebotaron, pero ese rebote, paradójicamente, ha debilitado el relato de urgencia de Anthropic. Si el mercado siguiera desplomándose, Anthropic podría presentar una IPO con descuento y contar la historia de que «fijar el precio en contra de la tendencia resulta atractivo». Pero, tras la recuperación del mercado, los inversores podrían preguntarse: si el pánico ya pasó, ¿por qué solo te atreves a fijar una valoración de 1 billón de dólares? El rebote mejoró el ánimo, pero no cambió el marco de valoración con el que se está reevaluando a las acciones de IA. El PER futuro del sector tecnológico del S&P 500 ha bajado de 32 veces hace un año a unas 17 veces, situándose por primera vez por debajo del nivel general del mercado. Por eso, es muy probable que las acciones de Anthropic no suban mucho.

En resumen: lo más probable es que no logre mantenerse por encima de 1 billón de dólares y que empiece a cotizar por debajo de su precio de salida.

#Anthropic拒绝延期IPO，本周路演估值几何？