¿Cuántas veces puede haber una mecha por una subida de tipos que aún está por anunciarse?
La respuesta es: más de tres veces.
La subida de tipos aún no se ha materializado y el mercado ya se ha desplomado varias veces. En realidad, el mercado no está operando la subida de tipos en sí, sino las «expectativas de una subida de tipos»; y esas expectativas pueden aprovecharse una y otra vez.
Primera vez: desplome tras los datos de empleo.
El 6 de noviembre, los datos de empleo no agrícola de octubre mostraron la creación de 165.000 puestos, muy por encima de los 65.000 previstos, y una tasa de desempleo de apenas el 4,1 %. Con un empleo tan sólido, la probabilidad de una subida de tipos se disparó hasta cerca del 78 %. En el minuto en que se publicaron los datos, BTC dejó una mecha y liquidaron una oleada de posiciones largas apalancadas.
Segunda vez: desplome tras las declaraciones de un funcionario.
Hoy, Waller lanzó un mensaje de línea dura: una inflación en descenso también justificaría una subida de tipos en diciembre, y si los datos fueran demasiado sólidos, incluso podría haber un aumento de 50 puntos básicos. La probabilidad de una subida llegó a rozar el 96 %. Aún no habían subido los tipos y el mercado ya se había adelantado cayendo.
Tercera vez: otro desplome tras el IPC.
El IPC de esta noche a las 21:30 es el último informe de inflación antes de la reunión de diciembre sobre los tipos. Si los datos son altos, la subida queda prácticamente confirmada; si son bajos, las expectativas volverán a cambiar. Sea cual sea el resultado, primero habrá volatilidad y luego ya veremos: la mecha aparecerá de todos modos.
Cuarta vez: todavía habrá otro desplome cuando se materialice la subida.
El 9 de diciembre, la reunión decidirá subir los tipos, pero el mercado tendrá que reaccionar una vez más: ¿se despejará por fin la incertidumbre o será el comienzo de una nueva caída? Otra mecha.
Así que una sola subida de tipos provoca un desplome tras los datos de empleo, otro tras las declaraciones de los funcionarios, otro tras el IPC y uno más cuando se materializa. El mercado divide una misma noticia negativa en cuatro partes y la vende cuatro veces.
Eso es lo que hace que el mercado actual sea tan difícil de operar: los fundamentales aún no han cambiado, pero el sentimiento ya ha sido castigado cuatro veces. En las noches de publicación de datos, lo más peligroso no es la dirección del mercado, sino el apalancamiento.
En las noches de los datos de empleo, del IPC y de la reunión sobre los tipos, ¿cuál crees que dejará la mecha más larga?
La respuesta es: más de tres veces.
La subida de tipos aún no se ha materializado y el mercado ya se ha desplomado varias veces. En realidad, el mercado no está operando la subida de tipos en sí, sino las «expectativas de una subida de tipos»; y esas expectativas pueden aprovecharse una y otra vez.
Primera vez: desplome tras los datos de empleo.
El 6 de noviembre, los datos de empleo no agrícola de octubre mostraron la creación de 165.000 puestos, muy por encima de los 65.000 previstos, y una tasa de desempleo de apenas el 4,1 %. Con un empleo tan sólido, la probabilidad de una subida de tipos se disparó hasta cerca del 78 %. En el minuto en que se publicaron los datos, BTC dejó una mecha y liquidaron una oleada de posiciones largas apalancadas.
Segunda vez: desplome tras las declaraciones de un funcionario.
Hoy, Waller lanzó un mensaje de línea dura: una inflación en descenso también justificaría una subida de tipos en diciembre, y si los datos fueran demasiado sólidos, incluso podría haber un aumento de 50 puntos básicos. La probabilidad de una subida llegó a rozar el 96 %. Aún no habían subido los tipos y el mercado ya se había adelantado cayendo.
Tercera vez: otro desplome tras el IPC.
El IPC de esta noche a las 21:30 es el último informe de inflación antes de la reunión de diciembre sobre los tipos. Si los datos son altos, la subida queda prácticamente confirmada; si son bajos, las expectativas volverán a cambiar. Sea cual sea el resultado, primero habrá volatilidad y luego ya veremos: la mecha aparecerá de todos modos.
Cuarta vez: todavía habrá otro desplome cuando se materialice la subida.
El 9 de diciembre, la reunión decidirá subir los tipos, pero el mercado tendrá que reaccionar una vez más: ¿se despejará por fin la incertidumbre o será el comienzo de una nueva caída? Otra mecha.
Así que una sola subida de tipos provoca un desplome tras los datos de empleo, otro tras las declaraciones de los funcionarios, otro tras el IPC y uno más cuando se materializa. El mercado divide una misma noticia negativa en cuatro partes y la vende cuatro veces.
Eso es lo que hace que el mercado actual sea tan difícil de operar: los fundamentales aún no han cambiado, pero el sentimiento ya ha sido castigado cuatro veces. En las noches de publicación de datos, lo más peligroso no es la dirección del mercado, sino el apalancamiento.
En las noches de los datos de empleo, del IPC y de la reunión sobre los tipos, ¿cuál crees que dejará la mecha más larga?
